정리-CK 허치슨이 중재를 시작하면서 파나마 법원 판결에서 우리가 알고 있는 것들

Clare JimㆍKane WuㆍScott Murdoch

홍콩, 2월04일 (로이터) - 홍콩의 CK 허치슨0001.HK은 수요일 파나마 법원이 파나마 운하 항만 두 곳의 운영 면허를 무효화한 후 파나마를 상대로 국제 중재 (link) 절차를 시작했다고 밝혔다.

파나마 대법원은 지난주 홍콩 대기업의 글로벌 항만 자산을 230억 달러에 매각하는 거래의 핵심인 파나마 운하 항만 2곳을 운영하기로 한 CK 허치슨의 계약을 무효화했다 (link).

CK 허치슨의 자회사인 파나마 항만 회사(PPC)가 보유한 계약은 이 회사에 단독 특권과 세금 면제를 부여함으로써 파나마 헌법을 위반했다 (link) 고 법원은 밝혔다.

중재 절차가 얼마나 오래 걸릴지는 불분명하지만, 정치적 민감성과 거래의 복잡성을 고려할 때 몇 년 동안 지속될 수 있다고 일부 분석가들은 말했다.

현재 알려진 사실:

홍콩 최고 갑부 리카싱이 소유한 CK 허치슨은 2025년 3월 파나마 운하 인근 2개 항구를 포함한 23개국 43개 항구를 블랙록BLK.N과 이탈리아 지안루이지 아폰테가 가족이 운영하는 해운회사 MSC가 이끄는 그룹에 매각한다고 발표했다.

중국이 이 거래를 비판한 후, 이 대기업은 7월에 컨소시엄에 중국의 "주요 전략적 투자자"를 포함시키기 위한 협상을 진행 중이라고 밝혔다.

소식통에 따르면 중국 투자자는 COSCO 1199.HK이며, 이 회사는 많은 지분을 요구하고 있는 반면, 다른 투자자들은 소수 주주가 되기를 원했고, 이 점이 협상의 걸림돌이 되었다.

코스코는 논평 요청에 응답하지 않았다.

CK 허치슨의 주가는 법원 판결 이후 8% 이상 하락했지만 여전히 2021년 6월 이후 최고치를 기록하고 있다. 매각 발표 이후 투자자들이 190억 달러 이상의 현금을 확보할 수 있을 것으로 예상하면서 주가는 60% 가까이 상승했다.

중국과 미국 사이의 긴장

이번 거래로 미국과 중국이 세계에서 가장 중요한 무역로를 장악하기 위해 경쟁하는 새로운 전선이 열렸다.

CK 허치슨의 발보아와 크리스토발 항구는 미국으로 향하는 주요 해상 무역로인 파나마 운하에서 전략적 자산으로 간주된다. 발보아는 운하의 태평양 입구에, 크리스토발은 대서양 입구에 있다.

연간 약 2,700억 달러에 달하는 미국 컨테이너 물동량의 40% 이상이 이 운하를 통과하므로 미국 공급망에 매우 중요하다.

도널드 트럼프 대통령은 처음에 CK 허치슨이 블랙록과 MSC에 매각한 것을 축하하며 이 전략적 수로의 통제권을 되찾고 싶다고 말했다.

미국 의원들은 이전에 CK 허치슨이 항구를 통제하는 것이 운하 운영의 보안 위험이라고 말한 바 있다.

미국 당국은 이번 법원 판결을 환영했으며, 존 뮬레나르 미 하원 중국소위 위원장은 '미국의 승리'라고 말했다.

중국이 불안해하고 있다는 분명한 신호로, 2월 3일 중국은 파나마는 법원 판결로 CK 허치슨의 계약이 무효화되면 '엄청난 대가'를 치르게 될 것이라고 경고했다 (link).

홍콩 정부는 홍콩의 사업적 이익을 해치기 위해 "강압적인" 수단을 사용하는 외국 정부에 강력히 반대한다고 밝혔다.

무엇이 위태로운가, 그리고 앞으로 어떻게 될 것인가:

두 항구는 허치슨 항만 홀딩스의 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITA)의 5%에 불과하지만, 전략적 중요성은 매우 높다.

두 항구를 잃는 것이 CK 허치슨의 글로벌 항만 거래에 어떤 영향을 미칠지는 불분명하지만 JP모건과 씨티그룹을 포함한 일부 분석가들은 파나마를 제외하면 당사자들이 조건에 합의하는 것이 더 쉬울 것이라고 말했다.

익명을 요구한 거래에 대해 직접적으로 알고 있는 한 관계자는 모든 당사자가 CK 허치슨의 항만 매각에 대해 여전히 논의 중이라고 말했다.

파나마 항만 외에도 네덜란드 로테르담, 스페인 바르셀로나, 멕시코, 바하마의 항만도 매각 대상 포트폴리오에 포함된 전략적 자산이다.

CK 허치슨의 중국 항구는 중요하지만 매각 대상에 포함되지 않는다.

최근 논의에서 한 가지 옵션은 당사자들이 포트폴리오를 분할하고 세 입찰자가 서로 다른 항구의 지분을 보유하도록 하는 것이라고 이 문제에 대해 잘 알고 있는 또 다른 소식통은 말했다.

CK 허치슨, MSC, 블랙록은 논평 요청에 응답하지 않았다.

소식통은 거의 50개 관할권의 반경쟁 규제 당국의 승인을 확보하는 등의 과제를 고려할 때 모든 규제 장애물을 극복하는 데 최소 2년이 걸릴 수 있다고 말했다.