ROI-트럼프의 인도 석유 외교는 시장의 힘을 거스르지 않을 것: Bousso

Ron Bousso

런던, 2월02일 (로이터) - 도널드 트럼프 대통령이 광범위한 무역 협정(link)의 일환으로 미국과 베네수엘라산 원유를 인도에 공급하려는 움직임은 세계 석유 경제의 어려운 현실에 부딪힐 것이다.

미국 대통령인 나렌드라 모디 인도 총리는 월요일 오랜 기간의 긴장된 협상 끝에 무역 합의(link)를 발표했지만, 세부 사항은 아직 제한적이다.

이 협정에 따라 미국은 인도산 수입품에 대한 관세를 25%에서 18%로 인하했고, 모디 총리는 5천억 달러 이상의 미국산 에너지, 기술, 농산물 및 기타 제품을 구매하기로 약속했다고 트럼프 대통령은 소셜 미디어 게시물에서 밝혔다.

세계에서 세 번째로 큰 석유 수입국인 인도도 러시아산 석유 구매를 중단하고 미국으로부터 그리고 잠재적으로 베네수엘라로부터 "훨씬 더 많은" 석유를 구매하기로 합의했다고 트럼프는 말했다.

이번 무역 합의는 백악관의 두 가지 주요 목표를 진전시키는 것으로 보인다.

첫째, 지난달 미국이 니콜라스 마두로(link) 베네수엘라 대통령을 압류한 이후 미국이 베네수엘라의 무너져가는 석유 산업을 효과적으로 통제한 후 베네수엘라의 석유 산업을 활성화하려는 것이다.

둘째, 트럼프는 우크라이나에서 러시아의 전쟁 자금을 지원하는 수출에 대한 서방의 제재(link)가 내려진 후 러시아의 마지막 주요 시장 중 하나인 아시아(link)에서 러시아산 원유를 압박함으로써 모스크바에 대한 압박을 강화하는 것을 목표로 한다(link).

따라서 이번 거래는 트럼프가 시장에 개입하고 미국의 지정학적 힘을 이용해 전략적 목표를 추구할 준비가 되어있음을 강조하지만, 트럼프는 시장이 자신의 뜻대로 움직이지 않을 수도 있다.

베네수엘라 석유의 한계

미국과 베네수엘라 임시 정부는 베네수엘라의 황폐한 에너지 부문을 되살리기 위해 몇 가지 조치를 취했다. 이러한 조치에는 최대 5천만 배럴(link)의 베네수엘라 원유를 주로 미국 정유업체에 판매하기로 합의하고, 외국인 투자를 유치하기 위해 탄화수소 관련 법률을 변경하고, 카라카스의 석유 수출에 대한 일부 제재를 완화하는 등의 조치가 포함된다.

처음에는 아시아가 이러한 노력의 자연스러운 파트너로 보일 수 있다. 중국 (link) 은 지난해 베네수엘라 원유 수출의 절반 이상을 차지했는데, 이는 독립 정유업체들이 미국의 제재로 인해 크게 할인된 석유를 사들였기 때문이다. 주요 구매국이었던 인도 (link) 는 지난 3월 트럼프 대통령이 베네수엘라산 원유 구매국에 25%의 관세를 부과한 이후에만 구매를 중단했다.

그러나 트럼프의 최근 노력에도 불구하고 베네수엘라산 원유가 아시아의 정유 시스템, 특히 인도의 정유 시스템에서 당분간 지배적인 역할을 하기는 어려울 것으로 보인다.

우선, 베네수엘라의 생산량은 하루 약 90만 배럴(bpd)로 여전히 제한적이며 회복하는 데 몇 년은 아니더라도 수개월이 걸릴 것이다. 마두로가 체포되고 석유 봉쇄가 종료된 후 수출은 12월의 498,000배럴에서 1월에 약 800,000배럴로 증가했다 (link) 고 선적 데이터는 보여주었다. 그러나 국영 에너지 회사 PDVSA의 파트너와 상인들은 아직 저장되어 있는 수백만 배럴을 끌어내리고 이전의 감산을 완전히 되돌리려면 수출을 계속 늘려야 할 것이다.

그러나 더 큰 문제는 단순한 경제성이다. 베네수엘라산 원유는 제재를 받았기 때문에 아시아 구매자들에게 매력적일 수밖에 없었고, 따라서 큰 폭으로 할인된 가격에 판매되었다.

최근 아시아 구매자들에게 글로벌 벤치마크 브렌트 선물 LCOc1보다 배럴당 5달러 할인된 가격으로 베네수엘라산 중질유 여러 화물을 제공했을 때 구매자들은 망설였다. 트레이더들은 이 가격인하가 중질유가 다른 등급과 경쟁력을 갖추기에는 충분하지 않다고 말했다.

베네수엘라가 미국 정유사들이 초과 물량을 흡수할 수 없을 정도로 생산량을 급격히 늘려 베네수엘라 생산자들이 더 큰 할인을 제공하지 않는 한, 아시아는 카라카스에게 한계 시장으로 남을 가능성이 높다.

인도 역시 조만간 미국산 원유를 구매하는 주요 국가가 될 가능성은 낮다. 가격에 민감한 인도의 구매자들은 작년에 평균 32만 배럴의 미국산 원유를 구매했으며, 이는 약 75억 달러에 해당한다. 운임 비용 상승과 미국 정부의 시장 역학에 대한 영향력이 제한되어 있는 현실로 인해 이보다 더 큰 증가는 실현 불가능해 보인다.

급격한 변화

2022년 우크라이나 침공 이후 할인된 러시아산 원유를 가장 많이 구매한 인도는 8월 트럼프 대통령이 인도산 수입품에 대한 관세를 50%로 2배 인상하여 뉴델리가 러시아산 원유 구매를 억제하도록 압박하자 구매를 (link) 줄였다.

이는 10월 러시아의 상위 2개 석유 회사인 Rosneft ROSN.MM와 Lukoil LKOH.MM에 대한 미국의 제재(link)와 러시아산 원유로 생산된 연료에 대한 유럽연합의 새로운 규제(link)로 인해 더욱 악화되었다.

백악관은 월요일에 무역 협상의 일환으로 미국이 추가 25 % 관세를 인하 할 것이라고 밝혔다.

그러나 Kpler 데이터에 따르면 인도는 1월에도 여전히 총 수입량의 5분의 1이 넘는 120만 배럴의 러시아산 원유를 수입했다.

1월의 수입량은 2025년 평균인 170만 배럴보다 훨씬 낮은 수치이며, 인도 관리들은 구매량이 더 줄어들 수 있다고 밝혔다.

무역 협상에도 불구하고 인도로의 러시아산 원유 유입은 사라지지 않을 것으로 보인다. 가격 인센티브가 너무 강력하기 때문이다.

로이터 계산에 따르면 현재 러시아산 원유는 브렌트유 대비 20달러 이상 할인된 가격에 제공되고 있으며, 이는 2023년 4월 이후 가장 큰 폭의 가격 인하이다.

릴라이언스 인더스트리의 RELI.NS 잠나가르 단지와 같이 유럽으로의 수출에 크게 의존하는 인도 정유업체는 EU 규정으로 인해 러시아산 원유 대량 구매를 재개할 가능성이 낮지만, 인도 내수 시장에 서비스를 제공하는 정유업체는 이러한 가파른 할인에 저항하기가 점점 더 어려워질 수 있다.

또한 뉴델리는 정치적, 경제적 제약에 직면한 모든 정부의 최우선 과제인 국내 연료 가격 인하를 위해 미국의 압력에 반발할 수도 있다.

궁극적으로는 경제성이 우선시되어야 한다. 미국은 인도와 같은 파트너에게 상당한 정치적, 경제적 영향력을 행사할 수 있다. 하지만 그렇다고 해서 트럼프가 유동성이 높고 투명한 글로벌 석유 시장에서 원유 흐름을 마음대로 조종할 수 있다는 의미는 아니다.

정치적 지시가 아닌 가격 신호가 러시아와 베네수엘라산 원유가 최종적으로 어디로 향할지를 결정할 것이다.

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