칼럼-트럼프가 관세를 두 배로 줄인 후 알루미늄 흐름이 바뀝니다: 앤디 홈

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런던, 7월29일 (로이터) - 캐나다 알루미늄 제련업체들은 3월에 25%, 6월에 50%로 인상된 수입 관세에 대응하여 1차 금속을 미국으로부터 다른 곳으로 돌리기 시작했습니다.

국경 양쪽에서 제련소를 운영하고 있는 알코아 Corp AA.N은 3월 이후 10만 톤 이상의 캐나다산 금속을 미국 이외의 소비자에게 판매했다고 분기별 실적 발표에서 애널리스트들에게 밝혔다(link).

미국의 1차 알루미늄 수입은 도널드 트럼프 미국 대통령이 6월에 두 번째 관세 서프라이즈를 단행하기 전인 4월과 5월에 급격히 감소했습니다.

수입 공백의 일부는 원자재로서 트럼프의 낮은 상호 관세만 적용되는 재활용 알루미늄의 선적 급증으로 메워지고 있습니다.

실제 시장 역학 관계는 미국 프리미엄과 트럼프 대통령의 면제 의지에 따라 매우 유동적으로 변할 가능성이 높습니다.

1차 수입 감소, 폐기

공급업체들이 1차 관세 시한을 맞추기 위해 서두르면서 3월 미국의 1차 알루미늄 수입량은 2년 만에 최고치인 442,000톤으로 급증했습니다.

그러나 아무도 2차 인상이 다가올 것이라고 예상하지 못했고 시행이 거의 즉각적으로 이루어졌기 때문에 새로운 50% 관세율을 앞당길 수 있는 기회가 없었습니다 . 실제로 5월 수입량 268,000톤은 2022년 12월 이후 가장 낮은 월별 집계치였습니다.

캐나다로부터의 선적 감소가 물량 감소의 대부분을 차지했습니다. 미국 시장에 대한 최대 공급업체는 연간 계약이 확정되지 않은 금속을 다른 곳으로 돌리고 있는데, 알코아의 경우 캐나다 생산량의 약 30%에 해당합니다.

알루미늄은 유럽으로 경로를 변경하고 있으며, WBMS 무역 데이터에 따르면 캐나다는 4월에 네덜란드로 11,800톤, 5월에 이탈리아로 25,500톤을 수출했습니다.

반면 알루미늄 스크랩의 수입은 상호 관세와 알루미늄 관세의 차이로 인해 가속화되고 있습니다. 3~5월 도착량은 총 227,000톤으로 2024년 같은 기간에 비해 40% 증가했습니다.

비록 낮은 수준이지만 유럽으로부터의 수입이 눈에 띄게 증가했으며, 이로 인해 유럽연합집행위원회는 수출 제한 가능성에 앞서 무역 감시 시스템(link)을 활성화했습니다. 9월 말까지 결정을 내리겠다고 약속했습니다.

마켓 워치

미국 중서부 프리미엄 AUPc1은 1월에 톤당 24센트 (520달러) 에서 이중 관세 인상으로 68센트로 급등했습니다.

그러나 알코아의 사장 겸 CEO인 윌리엄 오플링어(William Oplinger)에 따르면 이 가격으로는 캐나다산 금속의 관세 비용을 충당하기에는 여전히 충분하지 않습니다 .

그는 관세와 미국 소비자에게 운송하는 기본 비용을 모두 고려하면 중서부 프리미엄은 파운드당 70~75센트 사이가 되어야 한다고 말했습니다.

구매자들은 현재 포괄 관세에 대한 면제 여부를 기다리면서 새로운 현물 구매에 나서기보다는 재고를 줄이고 있습니다.

정치 시계

그들은 그렇게 할 권리가 있습니다.

트럼프 행정부가 광범위한 무역 협정에 서명하는 국가들에 대해 알루미늄 관세를 낮추거나 심지어 철폐할 수 있다는 징후가 있습니다.

예를 들어 영국과의 무역 협정에는 알루미늄과 철강 제품에 대한 25%의 수입 관세 인하가 포함되어 있습니다.

마로스 세페코비치(link) 유럽 무역 담당 집행위원에 따르면 유럽연합과 새로 체결한 협정에는 철강, 알루미늄, 구리도 포함될 가능성이 있습니다.

그는 유럽과 미국의 무역 협상가들이 중국의 과잉 생산에서 공통의 원인을 찾았다고 말했습니다. 높은 관세율은 당분간 유지되지만 양측은 관세를 쿼터제로 대체하는 "금속 동맹"(link)을 위해 노력하고 있습니다.

미국 알루미늄 공급에 대한 캐나다의 중요성을 고려할 때 캐나다가 그러한 동맹에 포함되지 않는 것은 이상 할 것입니다.

높은 제련소 재가동 비용

관세 환경이 계속 변화하고 있지만 한 가지 확실한 것은 확실합니다. 미국이 수입 의존도를 낮출 수 있을 만큼 충분한 제련소 생산 능력을 갖추기까지는 오랜 시간이 걸릴 것입니다.

두 개의 새로운 제련소 프로젝트가 있지만, 이들은 저비용 전력을 놓고 빅 테크와 경쟁하고 있습니다 (link). 에너지 공급을 확보할 수 있다고 해도 건설하는 데 수년이 걸릴 것입니다.

미국 지질 조사국에 따르면 미국에는 약 67만 톤의 유휴 제련 용량이 있습니다.

하지만 대부분이 오래되어 상당한 투자가 필요합니다. 알코아는 인디애나주의 워릭 제련소에 연간 5만 톤 규모의 유휴 라인 1개를 보유하고 있지만, 이를 개조하는 데 약 1억 달러가 소요되고 최대 생산량으로 회복하는 데는 1년이 걸립니다.

알코아의 오플링거는 분석가들에게 재가동 결정을 정당화하기 위해 "관세가 상당 기간 유지될 것이라는 확신이 필요하다"고 말했습니다.

어떤 형태로든 관세는 유지될 것으로 보이지만, 얼마나 많은 무역 파트너가 50% 관세율 전체를 피할 수 있을지는 점점 더 열린 질문입니다.

상황이 더 명확해질 때까지 미국 제련소 재가동은 많지 않을 것입니다.

그러나 실제 공급망에는 훨씬 더 많은 변동성이 있을 것입니다.

여기에 표현된 의견은 로이터의 칼럼니스트인 저자의 의견입니다.