스페이스X 주가 전망: 도이치뱅크 "시장이 정치적 리스크 과대평가, 149달러 반등 전망 속 조정을 매수 기회로 봐"

TradingKey - 미국 중간선거 이후 스페이스X(SPCX)를 둘러싼 정치적 리스크가 시장의 주목을 받고 있다. 11월 5일 회사 주가는 약 9% 하락하며 장중 8월 7일 이후 최저치인 120.39달러까지 밀렸다. 투자자들은 민주당이 의회를 장악함에 따라 공화당 후원자인 일론 머스크가 소유한 기업에 대한 조사가 강화되어 정부 계약과 사업 확장에 잠재적인 영향을 미칠 수 있다고 우려하고 있다.

이러한 우려에 대해 머스크는 소셜미디어 플랫폼 X에서 이번 분기 스페이스X 매출 중 정부 사업이 차지하는 비중은 10% 미만이며, 1년 뒤에는 5% 미만으로 떨어질 것으로 예상된다고 밝혔다. 그는 회사가 정부에 제공하는 제품이 성능과 비용 측면 모두에서 우위를 점하고 있다고 강조하며, 정부가 더 이상 필요로 하지 않는다면 관련 거래를 취소할 의향이 있다고 덧붙였다.

머스크의 이러한 답변은 스페이스X의 수익 구조 변화를 시사한다. 상업 사업이 확장됨에 따라 스페이스X의 정부 수주 의존도는 낮아지고 있으며, 잠재적인 계약 조정이 전체 매출에 미치는 영향 역시 줄어들 것으로 예상된다.

[머스크 소셜미디어 게시글, 출처: X]

도이치뱅크는 계약 관계를 분석하며 정치적 보복에 대한 시장의 우려가 과장되었고 최근의 주가 조정은 매수 기회라고 주장했다. 도이치뱅크는 스페이스X의 발사 및 위성 통신 계약이 주로 미 항공우주국(NASA), 우주군 등 연방 행정기관과 체결되어 있으며, 행정부가 여전히 공화당의 통제하에 있기 때문에 의회 주도권의 변화가 기존 계약을 직접적으로 바꾸지는 않을 것이라고 지적했다. 아울러 특정 분야에서는 마땅한 대체 공급업체가 부족하므로 관련 예산을 삭감할 경우 미국의 국익을 해치고 실제 개입 비용을 높일 수 있다고 설명했다.

도이치뱅크는 연방 계약에 비해 텍사스주 정책이 더 직접적인 리스크라고 보고 있다. 민주당 소속 지나 히노호사 주지사 당선인은 보호 조치가 시행될 때까지 데이터센터 확장을 중단해야 한다고 주장하고 있어, 프로젝트 승인 및 건설 일정에 영향을 미칠 수 있다.

다만 도이치뱅크는 정책이 전면적인 건설 금지보다는 엄격한 심사 쪽으로 전환될 가능성이 더 높다고 예상한다. 도이치뱅크 추정에 따르면 스페이스X가 2027년까지 구축할 계획인 8~10기가와트(GW) 규모의 연산 능력 중 대부분은 텍사스주 외부에 위치해 있어 단기 실적 전망에 미치는 영향은 제한적일 것으로 보인다. 반면 2028년 이후의 확장 계획은 규제 변화에 더 취약할 수 있다.

이는 도이치뱅크가 주가 조정에서 기회를 찾는 근거이기도 하다. 정부 수주 비중이 줄어들고 있고 기존 연산 능력 거점이 텍사스주 정책 리스크를 일부 분산하고 있기 때문이다. 그러나 AI 사업이 확장됨에 따라 스페이스X의 향후 성장은 신규 연산 능력 확충에 더 크게 의존하게 될 것이다. 승인 요건이 엄격해져 공사 기간이 길어지고 설비투자(CAPEX)가 증가할 경우 향후 매출 실현과 투자 수익률에 여전히 영향을 줄 수 있다.

[스페이스X 일봉 차트, 출처: TradingView]

중간선거 이후 스페이스X 주가는 피보나치 0.786 되돌림 수준(120.37달러)에서 지지를 받았다. 이후 반등세가 나타나며 피보나치 0.5 되돌림 수준(140.76달러) 부근까지 올라서 단기 기술적 회복세가 뚜렷해졌으며, 현재 핵심 관건은 140.76달러가 조정 시 지지선으로 전환될 수 있는지 여부다.

일봉 차트에서 주가가 140.76달러 위를 확고히 지키고 조정 시 지지를 받는다면 다음 목표는 두 중기 이동평균선과 피보나치 0.382 되돌림 수준이 수렴하는 145.00~149.18달러 구간을 시험하는 것이다. 반면 단기 이동평균선 밴드인 136.37~138.54달러를 밑돌고 반등 시 이를 회복하지 못한다면 단기 기술적 회복세는 약화될 것이다.