스페이스X, 개장 전 2% 이상 상승: 스티펠, 15차 스타십 시험비행 임박 및 AI 데이터센터 추진에 '매수' 의견·목표주가 190달러 유지

텍사스 주지사 선거 이후 데이터센터 승인 정책이 시장의 주요 관심사로 부상했다. 민주당 소속 지나 히노호사 주지사 당선인은 주 의회가 관련 보호 조치를 통과시킬 때까지 신규 데이터센터 프로젝트에 대한 승인을 일시 중단하겠다고 공약했다. 아울러 주택용 전기요금 상승을 방지하기 위해 전력 인프라 비용을 기업이 부담하도록 요구했다.

스티펠의 조너선 시그먼 애널리스트는 규제 정책 강화로 인해 일부 데이터센터 프로젝트, 특히 아직 착공하지 않고 2028년 가동 예정인 프로젝트들이 지연될 수 있다고 분석했다.

이미 전력망 연계 권한을 확보했으나 인허가나 자금 조달 문제로 중단된 프로젝트의 경우, 스페이스X가 인수를 통해 공사 일정을 단축하고 AI 연산 자원 배치를 가속화할 수 있다.

자금 조달 측면에서 스페이스X는 지난 10월 26일, 아폴로 글로벌 매니지먼트가 운용하는 법인들로부터 엔비디아의 차세대 베라 루빈(Vera Rubin) 반도체가 포함된 약 400억 달러 규모의 GPU 및 관련 장비 리스 금융에 대한 구속력 있는 약정을 확보했다고 발표했다.

이는 400억 달러 규모의 현금 대출이 아니라, 자금 제공자가 GPU 및 지원 장비를 매입한 뒤 스페이스X에 리스하는 구조다. 해당 거래는 2026년 말까지 완료될 것으로 예상되며, 장비 인도는 2027년 상반기에 시작될 예정이다.

스티펠은 스페이스X의 자금 조달 역량과 GPU 조달 협약이 AI 연산 사업 확장에 기여하는 한편, 중단된 데이터센터 프로젝트를 인수할 수 있는 여건도 마련해 줄 것으로 보고 있다.

다만 회사는 아직 구체적인 인수 계획을 발표하지 않았으며, 거래 진행 여부는 프로젝트 가치 평가, 전력 확보 여부, 규제 당국의 승인에 달려 있을 것으로 보인다.

스페이스X는 규제 당국의 승인을 전제로 이르면 11월 13일 텍사스주 스타베이스에서 15세대 스타십을 발사할 계획이며, 발사 윈도는 미국 중부 시간 기준 16시 45분부터 75분간 열린다.

이번 시험비행의 주요 관전 포인트는 발사탑의 기계식 팔을 이용해 스타십 상단부와 슈퍼헤비 부스터를 동시에 포획하려는 첫 시도라는 점이다.

앞서 스페이스X는 슈퍼헤비 부스터를 세 차례 성공적으로 포획한 바 있으나, 스타십 상단부의 발사탑 회수는 아직 달성하지 못했다. 또한 이번 비행은 V3 슈퍼헤비 부스터에 대한 첫 발사탑 포획 시도이기도 하다.

머스크는 11월 6일 X를 통해 이번 비행에서 두 개 단 모두의 회수를 시도할 것이라고 밝혔다. 성공할 경우 스타십은 궤도 발사 시스템의 두 개 단 모두가 완전히 귀환하는 최초의 기록을 세우게 된다. 다만 상단부가 발사장으로 귀환할 수 있을지는 여전히 궤도 내 운용 상황과 대기권 재진입 전 상태 점검 결과에 달려 있다.

지난 9월 28일 완료된 14차 시험비행에서 스타십은 처음으로 지구 궤도에 성공적으로 진입해 스타링크 V3 위성 26기를 배치했다. 15차 시험비행 역시 위성 26기를 다시 배치할 예정이며, 스타십 상단부의 궤도 운용, 대기권 재진입, 발사장 귀환 능력을 검증하는 데 주력할 계획이다.

두 개 단 모두의 회수에 성공할 경우 스타십의 완전하고 신속한 재사용이 가속화될 것이며, 이는 향후 발사 비용을 절감하고 스타링크 위성 배치 효율을 높여 미 항공우주국(NASA)의 달 탐사 임무와 스페이스X의 후속 우주 인프라 계획을 뒷받침할 것으로 기대된다.

단기적으로 투자자들은 두 가지 사안을 주시해야 한다. 첫째는 스페이스X가 약 400억 달러 규모의 GPU 리스 금융 약정을 활용해 지상 AI 컴퓨팅 사업을 확장하고 전력 접근성을 확보한 중단된 데이터센터 프로젝트를 인수할 수 있을지 여부다. 둘째는 스타십의 15번째 시험 비행이 FAA 승인을 받아 사상 최초로 2단 회수에 성공할 수 있을지 여부다.

스티펠은 스페이스X가 데이터센터 인프라, 위성 통신, 스타십 재사용 기술에서 여전히 성장 잠재력을 보유하고 있다고 평가하며, '매수' 투자의견과 목표주가 190달러를 유지했다.

다만 데이터센터 인수는 아직 잠재적 기회 단계에 머물러 있으며, 스타십의 2단 회수는 실제 비행 시험을 통해 아직 검증되지 않았다. 향후 주가 흐름은 AI 컴퓨팅 사업의 상업화 진척도, 인프라 투자 수익률, 그리고 스타십의 기술적 돌파구가 가시적인 상업적 가치로 이어질 수 있는지 여부에 달려 있다.

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