인텔 개장 전 27% 이상 폭락, PC 침체로 회복 기대 산산조각 나며 52년 만에 최대 일일 낙폭 기록 전망

TradingKey - 인텔(INTC) 주가가 새로운 매도세에 직면했다.

3분기 실적 발표 이후 인텔 주가는 시간 외 거래에서 23% 이상 폭락했으며, 금요일 개장 전 거래에서는 하락 폭이 27% 이상으로 확대됐다. 이 하락세가 정규장 마감까지 유지된다면, 인텔은 약 52년 만인 1974년 이후 최대 일일 낙폭을 기록하게 되며 시가총액에서 1,000억 달러 이상이 증발할 수 있다.

출처: TradingView

인텔은 3분기 매출이 전년 동기 대비 21% 증가한 165억 달러를 기록해 시장 전망치에 대체로 부합했으며, 조정 주당순이익(EPS)은 0.52달러로 전문가 예상치를 상회했다고 발표했다.

그러나 이러한 성장은 4분기 실적 전망에 따른 압력을 상쇄하지 못했다. 인텔은 4분기 매출이 150억 달러에서 160억 달러 사이에 달할 것으로 예상했으나, 이는 월가 평균 전망치인 약 170억 7,000만 달러를 크게 밑도는 수준이다. 조정 EPS 전망치 역시 0.25달러로 제시돼 시장 컨센서스인 0.43달러에 미치지 못했다. 매출 가이던스 중간값을 기준으로 할 때, 다음 분기 인텔의 매출은 3분기 대비 약 6% 감소할 수 있어 단기 영업 모멘텀 약화를 시사한다.

이러한 압력은 주로 전통적인 PC 사업에서 비롯됐다. 클라이언트 컴퓨팅 그룹 및 피지컬 AI 부문의 3분기 매출은 81억 달러로 전년 동기 대비 5%, 전 분기 대비 9% 감소했다. 메모리 반도체 부족과 가격 상승이 시스템 제조 원가를 끌어올린 반면 기업 IT 예산은 경색된 상태를 유지해 PC 제조업체들의 재고 감축 조기 추진과 프로세서 구매 축소를 유발했다. 경영진은 4분기 클라이언트 사업 매출이 전 분기 대비 20% 이상 감소할 것으로 예상하고 있으며, PC 시장 침체가 적어도 2027년 상반기까지 지속될 가능성이 있다고 보고 있다.

한편 인텔은 서버용 프로세서 수요 증가의 수혜를 완전히 누리지 못했다. 이달 초 이스라엘 키르야트 가트 공장에서 발생한 폭발 사고로 생산이 약 2주간 중단됐으며, 이로 인해 4분기 매출이 약 3억 달러 감소하고 총마진율이 약 2%포인트 하락할 것으로 예상된다. 인텔은 두 분기 연속에 걸친 이번 사고로 인한 매출 손실이 약 6억 달러에 달할 것으로 추정하고 있으며, 이는 제온 서버 반도체의 공급 능력을 더욱 제약하고 있다.

이로 인해 인텔은 양대 사업 부문에서 모두 압박을 받는 상황에 처했다. PC 프로세서 수요는 약화하는 반면, 서버 CPU는 공급을 초과하는 수요에도 불구하고 공장 가동 중단, 첨단 패키징 기판 부족, 제조 병목 현상 등으로 인해 매출로 즉시 전환되지 못하고 있다. 따라서 데이터 센터 사업의 급성장만으로는 클라이언트 부문 침체와 생산 제약에 따른 역풍을 완전히 상쇄하기에 부족하다.

인텔 파운드리 역시 고투자 단계를 이어가고 있다. 해당 부문은 뚜렷한 매출 성장에도 불구하고 3분기에 약 18억 5,000만 달러의 영업손실을 기록했다. 경영진은 2027년에도 핵심적인 투자가 지속될 것으로 보고 있어, 회사가 마이너스 잉여현금흐름 압력에 계속 직면할 수 있다.

인텔 주가는 앞서 AI 서버 수요, 외부 자금 조달, 제조 전략 개선에 대한 기대감에 힘입어 연초 이후 두 배 이상 폭등한 바 있다. 이는 턴어라운드 전망에 대한 시장의 높은 기대를 반영했다. 그러나 이제 4분기 가이던스를 통해 PC 수요, 공급망, 현금 흐름이라는 삼중 압박이 드러나면서 투자자들은 이전 주가 상승이 펀더멘털 개선보다 과도하게 앞서갔는지를 재평가하고 있다.

한편 여러 월가 투자은행들은 인텔의 목표주가를 즉각 하향 조정했다. 제이피모간(JPM)은 목표주가를 85달러에서 80달러로 낮췄고, 파이퍼 샌들러(PIPR)는 110달러에서 90달러로 하향했으며, 제프리스(JEF)는 120달러에서 85달러로 대폭 하향 조정했다. 이러한 하향 조정 물결은 PC 업황 악화, 생산 차질, 대규모 제조 투자가 인텔의 실적 전망에 미칠 영향에 대한 애널리스트들의 재평가를 반영하며 주가에 단기적인 추가 압박을 가하고 있다.