국경 간 거래 압박이 3분기 이익에 부담을 주면서 유로넷 2026년 전망 수정

유로넷 월드와이드(Euronet Worldwide Inc., NASDAQ: EEFT)가 3분기 실적에서 국경 간 결제(Cross-Border Payments) 사업의 압박이 결제 인프라 및 epay 부문의 매출 성장을 상쇄함에 따라 2026년 가이던스를 수정했다. 회사는 이제 연간 매출 43억 7,500만 달러, 조정 EBITDA 7억 2,500만 달러, 조정 주당순이익(EPS) 성장률 약 10%를 기록할 것으로 예상하고 있다.

9월 30일로 종료된 3개월 동안 매출은 1% 증가한 11억 6,100만 달러를 기록했으며, 불변통화 기준으로는 3% 증가했다. 조정 EBITDA는 2억 2,610만 달러로 8% 감소(불변통화 기준 6% 감소)했고, 조정 영업이익은 1억 6,990만 달러로 13% 감소했다.

조정 희석 EPS는 전년 동기의 3.62달러에서 3.55달러로 2% 감소했다. 유로넷 귀속 순이익은 1억 1,360만 달러로, 2025년 3분기의 1억 2,200만 달러와 비교된다. GAAP 영업이익은 12% 감소한 1억 7,160만 달러를 기록했다.

국경 간 결제 부진, 인프라 성장 상쇄

국경 간 결제 사업이 분기 수익성의 주요 하락 요인이었다. 부문 매출은 5% 감소한 4억 3,100만 달러를 기록했으며, 조정 영업이익은 37% 감소한 3,730만 달러, 조정 EBITDA는 34% 감소한 4,360만 달러를 기록했다. 불변통화 기준으로는 매출이 4% 감소했고, 조정 영업이익은 35% 감소했으며, 조정 EBITDA는 32% 감소했다.

유로넷은 미국의 이민 단속 조치로 인해 사업이 압박을 받았으며 단기적 압박이 지속되고 있다고 밝혔다. 다만 경영진은 장기적인 국경 간 결제 전략에는 변함이 없다고 덧붙였다.

해당 부문 내 디지털 채널의 확장은 지속되었다. 이번 분기 리아 디지털(Ria Digital)의 매출은 30% 증가했고 거래 건수는 34% 증가했다. 또한 유로넷은 단델리온(Dandelion) 파트너로 탑탑센드(Taptap Send)와 사파리콤(Safaricom)을 추가했으며, Xe 인프라를 위한 세이지(Sage) 연동 지식재산권을 인수하고 말레이시아 BSN 은행과 서비스를 출시했다.

결제 인프라 매출은 7% 증가한 4억 3,790만 달러를 기록했다. 조정 영업이익은 1% 감소한 1억 2,650만 달러를 기록한 반면, 조정 EBITDA는 2% 증가한 1억 5,790만 달러를 기록했다. 불변통화 기준 해당 부문은 매출 9% 성장, 조정 영업이익 보합, 조정 EBITDA 4% 성장을 달성했다.

분기 동안 회사는 그리스에서 2,750개 가맹점을 추가했고, 스페인의 게트넷(Getnet), 인도의 마스터카드 결제 게이트웨이 솔루션(Mastercard Payment Gateway Solutions), 코스타리카의 라피세(Lafise), 콜롬비아의 반코메바(Bancoomeva)와 결제 관련 계약을 체결했다. 아울러 그리스 가맹점을 대상으로 구글 페이(Google Pay) 기능을 도입했다.

epay 매출은 3% 증가한 2억 9,470만 달러를 기록했으며, 조정 영업이익과 조정 EBITDA는 각각 3% 증가한 3,180만 달러와 3,340만 달러를 기록했다. 불변통화 기준 매출과 조정 영업이익 성장률은 모두 5%였으며, 조정 EBITDA 성장률은 6%였다. 이 부문은 노르마(NORMA), 티삭(Tisak), 라이엇(Riot), 에픽(Epic), 소니(Sony), 아마존 인디아(Amazon India), 노드윈 게이밍(NODWIN Gaming) 관련 계약 및 서비스 출시를 통해 브랜드 결제 및 디지털 콘텐츠 유통을 확대했다.

디지털 확장 및 신규 플랫폼

유로넷의 '디지털 엑셀러레이터(digital accelerators)' 부문 매출은 3분기에 30%, 올해 누적으로 33% 증가했다. 이 범주에는 단델리온(Dandelion), 리아 디지털(Ria Digital), Xe, 가맹점 서비스, 결제 처리, 실제 현금 게임(real-money gaming) 솔루션 등이 포함된다. 경영진은 이러한 성장이 더 높은 성장성과 확장성을 갖춘 결제 채널로의 전환을 뒷받침한다고 밝혔다.

유로넷은 또한 결제 수용, 운영 통합, 부가가치 서비스를 결합하도록 설계된 모듈형 가맹점 플랫폼인 올론(OLON)을 출시했다. 이 플랫폼은 유럽 시장 전체에 걸쳐 다양한 결제 수단, 가맹점 시스템 및 지역 규제 요구사항을 지원하기 위해 개발되었다.

이와 별도로 유로넷과 디볼드 닉스도르프(Diebold Nixdorf)는 최종 계약 체결을 전제로 ATM 아웃소싱 분야의 글로벌 전략적 협력을 위한 구속력이 없는 의향서(LOI)를 체결했다. 이번 제안된 파트너십은 유로넷의 ATM 네트워크 및 거래 처리 능력과 디볼드 닉스도르프의 ATM 기술, 은행 소프트웨어, 현장 서비스 조직을 결합할 예정이다.

자본 상태 및 리스크

유로넷은 이번 분기 동안 5,000만 달러에 약 69만 주를 자사주 매입했다. 9월 30일 기준 비제한 현금은 9억 5,540만 달러로 6월 30일의 11억 9,700만 달러에 비해 감소했으나, 총부채 역시 26억 5,400만 달러에서 21억 7,700만 달러로 줄어들었다. 직전 12개월 조정 EBITDA 대비 총부채 비율은 3.7배에서 3.1배로 낮아졌고, 순레버리지 비율은 2.0배에서 1.7배로 하락했다.

회사는 수익성이 높고 현금 창출력이 뛰어난 사업 구조 덕분에 성장에 투자하고 주주에게 자본을 환원할 여력을 확보하고 있다고 밝혔다. 다만 전망은 송금 회랑에 미치는 이민 정책의 영향, 환율 변동, 인플레이션, 지정학적 갈등, 규제 변화, 사이버 보안 사고, 경쟁, 파트너 수수료, 자금 조달 조건, 인수합병(M&A) 통합 능력 및 수익성 있는 조건의 계약 연장 능력 등의 리스크에 노출되어 있다.