아마존 주가, 3분기 매출 전망치 하회 및 잉여현금흐름 마이너스 334억 5,600만 달러에 시간 외 거래에서 11% 급락

아마존의 3분기 매출은 전년 동기 대비 12% 증가한 2,019억 4,400만 달러를 기록해 시장 컨센서스 전망치인 2,023억 1,000만 달러를 3억 6,600만 달러(0.18%) 하회했다. 환율 변동 영향을 제외한 매출 성장률은 13%였다. 아마존은 지난해에는 프라임 데이 행사가 3분기에 모두 개최되었으나, 올해는 대부분의 주요 시장에서 2분기로 앞당겨 실시되었다고 덧붙였다.

이번 분기 실적에서는 AWS(아마존웹서비스)의 성과가 눈에 띄었다. AWS 매출은 전년 동기 대비 39.3% 증가한 459억 8,400만 달러를 기록해 전분기의 약 37%에서 성장세가 더 가속화되었으며 시장 예상치인 38%도 상회했다. 스트리트어카운트(StreetAccount)가 집계한 매출 예상치 454억 8,000만 달러와 비교하면 실제 매출은 5억 400만 달러(1.11%) 높게 나왔다. AWS 영업이익은 전년 동기 대비 55% 늘어난 177억 7,300만 달러를 기록했으며, 영업이익률은 전년 동기의 34.6%에서 38.7%로 상승했으나 전분기의 39.4%보다는 낮아졌다.

한편 광고 사업은 기대를 밑돌았다. 광고 매출은 전년 동기 대비 11% 증가한 196억 3,700만 달러를 기록하며 시장 컨센서스인 208억 2,000만 달러에 11억 8,300만 달러(5.68%) 미달했다. 환율 영향을 제외한 성장률은 12%였다. 회사 측은 프라임 데이 등 시점상의 요인이 광고 성장에 영향을 주었다고 밝혔으며, 4분기 광고 매출 성장률이 전년 동기 대비 20% 가까이 반등할 것으로 전망했다.

리테일 사업 부문의 경우, 북미 매출은 전년 동기 대비 6% 증가한 1,128억 5,200만 달러를 기록했고 영업이익은 47억 8,900만 달러에서 87억 2,300만 달러로 증가했다. 해외 부문 매출은 전년 동기 대비 5%(환율 효과 제외 시 8%) 증가한 431억 800만 달러, 영업이익은 11억 9,900만 달러에서 15억 8,000만 달러로 증가했다. AWS와 리테일 부문의 성장에 힘입어 전체 연결 영업이익은 전년 동기 대비 61% 증가한 280억 7,600만 달러를 기록했으며, 영업이익률은 전년 동기의 9.7%에서 사상 최고치인 13.9%로 올랐다.

하지만 영업이익 증가가 순이익의 동반 상승으로 이어지지는 않았다. 이번 분기 GAAP 순이익은 전년 동기 대비 2% 감소한 206억 8,500만 달러, 희석 주당순이익(EPS)은 3% 하락한 1.89달러를 기록했다. 아마존은 전년 동기 실적에 포함되었던 앤트로픽(Anthropic) 투자 관련 세전 이익 95억 달러의 영향이 순이익 감소의 주요 원인이라고 설명했다. 손익계산서상 영업외 항목은 전년 동기 107억 4,800만 달러 순이익에서 이번 분기 12억 700만 달러 순비용(이자 비용 16억 9,100만 달러 포함)으로 전환되었다.

현금흐름 압박은 주로 설비투자 확대에서 비롯됐다. 9월 30일로 끝난 직전 12개월간 영업활동 현금흐름은 전년 동기 대비 29% 증가한 1,683억 달러를 기록했다. 자산 매각 대금과 인센티브를 차감한 유형자산 순매수액은 전년 동기 대비 82% 증가한 2,106억 5,700만 달러로 집계됐으며, 회사 측은 이것이 주로 AI 투자를 반영한 것이라고 밝혔다. 이에 따라 직전 12개월간 잉여현금흐름은 마이너스 423억 5,700만 달러로 감소해, 전년 동기의 플러스 147억 8,800만 달러 및 지난 분기 말 기준 직전 12개월간의 마이너스 76억 400만 달러와 대비를 이뤘다.

3분기 단일 기준 영업활동 현금흐름은 424억 2,200만 달러를 기록했다. 유형자산 매입에 따른 현금 유출은 772억 5,900만 달러였으며, 자산 매각 대금 및 인센티브 13억 8,100만 달러를 차감한 순매수액은 758억 7,800만 달러였다. 회사 자체 기준에 따라 산출한 단일 분기 잉여현금흐름은 마이너스 334억 5,600만 달러로 집계됐다.

또한 회사는 2026년 연간 현금 기준 자본적 지출이 약 2,200억 달러에 달할 것이라는 기존 전망을 유지했다. 3분기 장기 부채 조달을 통한 현금 유입액은 481억 200만 달러에 달했으며, 분기 말 기준 대차대조표상 장기부채는 1,731억 2,500만 달러를 기록해 사업 확장기의 자금 수요를 보여줬다.

4분기를 전망하며 아마존은 매출이 전년 동기 대비 12%~16% 증가한 2,400억 달러~2,470억 달러(중간값 2,435억 달러)에 이를 것으로 예상했다. 영업이익은 전년 동기 약 250억 달러와 비교해 285억 달러~335억 달러(중간값 310억 달러) 수준이 될 것으로 전망했다.

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