연준 금리 인상 후 AI 관련주는 왜 상승했을까? 엔비디아(NVDA), 마이크론(MU), AMD가 반도체 섹터 주도

미국 연방준비제도(연준)의 0.25%포인트(25bp) 금리 인상은 전반적인 시장 예상에 부합했다. 회의 이후 투자자들은 에너지 가격, 미국 국채 금리, 향후 금리 경로로 시선을 옮겼다.

9월 17일 브렌트유는 약 1% 하락한 반면, 미국 10년물 국채 금리는 전 거래일 5.01% 안팎에서 4.93%로 떨어졌다. 유가 하락으로 에너지 인플레이션 압력이 완화됐고, 미국 국채 금리 하락은 고평가 성장주의 밸류에이션 압력을 완화했다.

한편 마이크로소프트(MSFT), 메타(META), 구글(GOOGL), 아마존(AMZN) 등 빅테크 기업들은 AI 설비투자 감축에 대한 새로운 계획을 발표하지 않았으며, GPU, 서버, 스토리지 수요가 둔화하고 있다는 명확한 징후도 나타나지 않았다. 거시경제적 압력이 소폭 완화됨에 따라 이전에 낙폭이 컸던 AI 및 반도체 섹터로 자금이 다시 유입되었다.

AMD는 이날 약 6.4% 상승하며 필라델피아 반도체 지수의 상승률(약 3.1%)을 상회했습니다. 향후 실적은 인스팅트 가속기, 에픽(EPYC) 서버용 CPU, 데이터 센터 사업의 매출 성장에 계속해서 좌우될 전망입니다.

반도체 섹터 랠리의 수혜 외에도 마이크론은 메모리 수급 여건 개선에 힘입었습니다. 립부 탄 인텔 CEO는 최근 메모리 가격이 이미 5~7배 급등했으며, 내년에는 공급 부족이 더욱 심화될 수 있다고 밝혔다.

AI 서버는 HBM과 서버용 DRAM 수요를 지속적으로 견인하고 있습니다. 메모리 제조업체들이 HBM과 같은 고부가가치 제품에 더 많은 웨이퍼 생산 능력을 배정하고 있으며, 이는 실리콘 관통 비아(TSV) 및 첨단 패키징 자원을 필요로 하여 기존 DRAM 공급을 타이트하게 유지시키고 있습니다. DRAM 가격, HBM 출하량, 신규 증설 진행 상황은 마이크론의 매출과 이익률에 계속 영향을 미칠 것입니다.

중장기적으로 엔비디아의 수요는 여전히 마이크로소프트, 메타, 구글, 아마존, 오라클 등 주요 고객사의 AI 데이터센터 지출에 주로 의존한다. 현재로서는 주요 클라우드 제공업체들이 AI 인프라 투자 계획을 공개적으로 축소하지 않았으며, 엔비디아 역시 수요 전망을 하향 조정하지 않았다.

주문 및 매출 실적 측면에서 엔비디아는 지난 8월 베라 루빈(Vera Rubin)의 양산 출하를 이미 시작했으며 주요 하이퍼스케일러, AI 클라우드 서비스 제공업체, 시스템 제조업체로부터 구매 주문을 확보했다고 밝혔다. 2분기 회계연도 기준 회사의 데이터센터 매출은 전년 동기 대비 117% 증가한 890억 달러를 기록했으며, 하이퍼스케일 고객사 매출은 전년 동기 대비 두 배 이상 증가했다.

컴퓨팅 임대 시장 역시 견조한 가격세를 유지하고 있다. 보도에 따르면 네비우스(NBIS)는 10월 1일부터 H100, H200, B200, B300의 온디맨드 인스턴스 가격을 약 17%에서 21% 인상할 계획이다. 이러한 조정은 네비우스 플랫폼의 단기 컴퓨팅 수요와 가격 결정력이 여전히 강력함을 반영한다.

향후 NVDA의 핵심 관심사는 주요 클라우드 제공업체의 AI 설비투자가 높은 수준을 유지할지, 베라 루빈 주문이 계획대로 매출로 전환될 수 있을지, GPU 가동률과 임대 가격이 견조하게 유지될 수 있는지 여부다. 금리 변화는 단기적으로 밸류에이션에 더 큰 영향을 미치는 반면, 수요 측면은 여전히 AI 인프라 투자가 주로 이끌고 있다.

AI 섹터 전반을 살펴보면, 향후 흐름은 여전히 미국 국채 금리, 클라우드 제공업체의 설비투자, 반도체 및 메모리 주문에 달려 있다. NVDA, AMD, MU의 경우 단 하루 동안의 반등으로 시장 심리가 개선되었으나, 향후 성과는 주문, 매출, 이익 성장이 지속될 수 있는지 여부에 여전히 달려 있다.

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