SpaceX IPO: SPCX 무기한 선물이 기업 가치를 2.4조 달러로 끌어올리며 개인 투자자들이 첫날 3,300만 달러의 거래량을 주도하다
SpaceX의 IPO 확정 전 개인 투자자들의 투기 열기가 뜨겁다. Trade.xyz는 하이퍼리퀴드 블록체인에서 SpaceX의 내재 가치를 추종하는 프리 IPO 무기한 계약을 출시했다. 이는 공식 IPO 이전에 레버리지를 활용해 가격 변동에 베팅할 수 있는 파생상품이다.
이 계약은 실제 주식이 아닌 SpaceX의 가치 변동에 대한 베팅이며, 상장 후 미국 보통주 무기한 계약으로 전환된다. 출시 첫날 3,300만 달러의 거래량과 2,180만 달러의 미결제약정을 기록하며 개인 투자자들의 높은 관심을 반영했다.
다만, 무기한 계약은 고배율 레버리지로 인한 극심한 변동성과 높은 청산 위험을 내포한다. 현재 계약 가격은 장외 시장 가치보다 높은 2조 4천억 달러 수준을 시사하는데, 실제 IPO 가치가 이보다 낮을 경우 큰 폭의 조정이 예상된다. 펀딩비 급등으로 인한 이자 비용 부담 또한 고려해야 한다. 투자자는 원금 전액 손실 가능성을 염두에 두어야 한다.
TradingKey - SpaceX (SPCX)의 IPO가 아직 확정되지 않았음에도 불구하고, 개인 투자자들은 이미 시장으로 몰려들고 있다. 5월 17일, 무기한 계약 거래소인 Trade.xyz는 SpaceX의 추정 가치를 추종하는 SpaceX pre-IPO 무기한 계약을 Hyperliquid 블록체인에 출시했다. 이는 투자자들이 공식 IPO 이전에 가격 변동에 따른 방향성 베팅을 할 수 있게 하며, 충분한 레버리지를 통해 이익과 손실을 확대할 수 있는 수단을 제공한다.
무기한 계약은 만기일이나 결제 주기가 없는 가상자산 파생상품이다. SpaceX pre-IPO 무기한 계약을 구매하는 투자자는 실제 주식을 받는 것이 아니라, SpaceX의 추정 가치와 궤적에 베팅하는 것이다. SpaceX 상장 이후 이 계약들은 자동으로 미국 보통주 무기한 계약으로 전환되어, 포지션이 실제 유통 시장 거래로 직접 연결될 수 있게 된다.
가상자산 업계 권위지인 The Defiant는 해당 계약이 150달러에 시작되었으며, 이는 약 1조 7,800억 달러의 SpaceX 기업 가치에 해당한다고 보도했다. 가격은 몇 시간 만에 216달러까지 급등했다가 약 202.89달러로 마감했다. Trade.xyz가 사용하는 발행 주식 수 기준에 따르면, 이 가격은 SpaceX의 가치를 약 2조 4,000억 달러로 평가하는 것이며, 이는 이전에 언론에서 예상했던 2조 달러보다 높은 수준이다. 출시 첫날 해당 계약의 24시간 거래량은 3,300만 달러를 기록했고 미결제약정은 2,180만 달러에 달해, SpaceX IPO에 대한 개인 투자자들의 뜨거운 열기를 반영했다.
이미지 출처: Trade.xyz
21shares의 매크로 책임자인 스티븐 콜트먼(Stephen Coltman)은 Trade.xyz가 기반으로 하는 Hyperliquid 생태계가 다른 수단으로는 거래할 수 없는 자산들의 가격 발견을 위한 핵심 장소가 되었다고 밝혔다. 요컨대, Hyperliquid는 개인 투자자들이 거래를 통해 자산 가격을 책정할 수 있는 고도로 민주화된 거래소라는 설명이다. 그는 또한 기관 투자자와 고액 자산가들조차 SpaceX가 상장되기 전에는 일반적으로 주식 배정을 받는 데 어려움을 겪는다고 덧붙였다.
SpaceX 투자 방법: 프리마켓 무기한 계약 vs. 토큰화 주식
사실 가상자산 시장에서 무기한 계약 외에 대중에게 공개된 또 다른 투자 방식은 훨씬 더 널리 알려져 있는데, 바로 토큰화된 주식이다. 토큰화된 주식 발행사들은 일반적으로 미국 브로커로부터 그에 상응하는 실물 주식을 매입하여 예치한 뒤, 이를 토큰화하여 분할함으로써 개인 투자자들에게 소수점 주식 형태로 판매한다. 그러나 최근 일부 지분 소유주들이 이러한 모델을 인정하지 않는다는 입장을 밝혔다.
이달 초 가상자산 거래소 PreStocks는 솔라나 블록체인에서 OpenAI와 Anthropic의 지분과 연동된 토큰을 출시했다. 하지만 이후 OpenAI와 Anthropic은 특수목적법인(SPV)을 통해 제3자에게 양도된 지분을 인정하지 않는다는 성명을 발표했으며, 그 직후 OpenAI 및 Anthropic 관련 토큰 가격은 급락했다.
이와 대조적으로 SPCX 무기한 계약은 SpaceX 주식을 보유하고 있다고 주장하지 않는다. 이는 순수하게 현금으로 결제되는 합성 자산으로, 공식적인 규제 개입으로 인한 회의론의 대상이 되지 않는다. SpaceX 상장 후에는 일반적인 미국 주식 무기한 계약으로 직접 전환될 수 있으며, 상장 후 실시간 유통 시장 주가에 연동되어 지속적으로 유효하게 유지된다.
스페이스X IPO 전 SPCX 무기한 선물 거래: 주요 리스크 및 밸류에이션 프리미엄
무기한 계약은 토큰화된 주식에 비해 상대적으로 안전한 거래 수단이지만, 이러한 가상자산 파생상품의 고위험 특성은 여전히 고려되어야 한다. 우선 이들 플랫폼은 이익과 손실을 모두 증폭시키는 고레버리지 거래를 허용하며, 나아가 온체인 심리에 따라 극심한 변동성과 빈번한 청산이 발생하기 쉽다.
온체인 거래는 개인 투자자 심리에 크게 영향을 받는다는 점에서 종종 과도한 가치 평가 프리미엄이 수반된다. 일례로 Trade.xyz 거래소가 출시한 SPCX 무기한 계약은 SpaceX의 가치가 비상장 시장보다 높은 2조 달러를 초과함을 시사한다. 만약 실제 IPO 가치가 2조 4,000억 달러에 미치지 못한다면 무기한 계약 가격은 상당한 하락에 직면할 수 있다.
또한 무기한 계약은 만기일이 없으므로 가격 괴리가 발생하기 쉬우며, 이에 따라 가격 조절을 위해 펀딩비가 활용된다. 시장 참여자들이 SPCX에 대해 압도적인 매수 포지션을 취할 경우 펀딩비가 급등할 수 있으며, 이는 포지션 유지를 위해 고액의 이자 비용을 지속적으로 지불해야 함을 의미한다.
따라서 SpaceX IPO를 앞두고 SPCX 무기한 계약 거래를 고려하는 투자자는 모든 관련 위험을 이해해야 하며, 원금 전액 손실 가능성에 대비해야 한다.
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