Strategy是什麼？為什麼央行瘋狂購買其股票MSTR？
AI 播客
瑞士國家銀行繼增持價值900萬美元的MicroStrategy（MSTR）股票後，累計持倉已超76萬股，總價值約1.4億美元。MSTR已轉型為以比特幣為核心儲備資產的金融科技公司，持有大量比特幣，並位居全球首位。瑞士、挪威、韓國等央行及國家機構亦持有MSTR股票。央行青睞MSTR，因其提供合規管道，透過持有MSTR股票，可連結比特幣漲幅，規避私鑰管理等技術難題，並享受BTC Yield帶來的被動增長。然而，MSTR股價波動性是比特幣的1.5至2倍，投資人需審慎評估風險承受能力。
Strategy是什麼？
微策略，英文名為Strategy Inc.，它是全球首家、也是規模最大的比特幣戰略儲備公司（DAT）。微策略前身是MicroStrategy，是一家比較知名的商業智慧軟體公司，核心業務是軟體銷售 。
然而，在創辦人兼執行主席 Michael Saylor 的推動下，該公司於 2025 年初正式更名為 Strategy Inc.，並全面轉型為以比特幣為核心儲備資產的金融與技術巨頭。截至發稿，Strategy累計持有81萬枚比特幣，佔供應量近4%，在全球排行榜位列第一，遠遠超過美國、中國、英國、XXI等國家或公司。
比特幣持倉量前十的實體，來源：CoinGecko
哪些央行持有Strategy股票？
目前，已經有多個國家的中央銀行和主权財富基金持有Strategy股票，包括瑞士、挪威、韓國、美國等等。在這些機構中，挪威央行持倉Strategy股票最多，具體如下：
機構名稱 | 機構類別 | 估計持股量 (2026年5月數據) |
挪威央行 | 中央銀行 / 主權基金 | 約110股 |
瑞士國家銀行 | 中央銀行 | 約76萬股 |
韓國國民年金公立 | 國家公共養老基金 | 約50萬股 |
加州公共雇員退休系統 | 公共部門養老基金 | 約38萬股 |
馬里蘭州退休與養老系統 | 公共部門養老基金 | 1.5萬股 |
為什麼這麼看好Strategy？
央行或國家主權機構看好 Strategy，是因為它提供了一個「高收益且完全合規」的管道，讓國家資本能獲取穩定的系統性回報。
許多央行的憲章嚴格禁止直接在資產負債表上持有「非主權數位貨幣」，意味著它們不能直接持有比特幣。MSTR 是納斯達克上市股票，完全符合傳統銀行的投資監管框架。因此，這些央行透過持有 MSTR，可以合法地將國家儲備與比特幣的長期漲幅掛鉤，而且不需要處理私鑰管理、託管安全等技術难题。
比特幣收益率自動增值是Strategy 最令機構著迷的財務指標。 它透過精準的資本運作（發債買幣），確保了「每股股票所含的比特幣數量」持續增長。根據最新公佈的財報顯示，該公司在 2026 年初至今已實現9.4%的BTC Yield。這意味著這些央行即便不追加投資，其持有的比特幣潛在權益也在自動增加，成為對抗法幣通膨的重要手段。
Strategy適合普通人嗎
由於 Strategy 使用槓桿（發債）來購買比特幣，股價波动通常是比特幣的1.5到2倍。 換而言之，當比特幣上漲時，MSTR 的股價漲幅通常會超過比特幣本身。 相反，若比特幣下跌，MSTR跌幅也會更大。
如果你不能接受MSTR底層資產比特幣，以及MSTR的這種「雲霄飛車」式的漲跌，請遠離它。 當然，如果你能接受這些條件，可以考慮配置小比例的Strategy股票。
