AMD 주가가 급등한 이유: 12일간의 상승 랠리는 에이전틱 AI 추진 속 CPU 르네상스를 시사한다

2026년 3월 이후 Nvidia (NVDA) 및 Arm (ARM)이 모두 CPU 시장 진출을 발표하면서, CPU가 차세대 주요 트렌드가 될 것이라는 신호는 점차 시장의 컨센서스로 자리 잡았다.

그러나 이에 앞서 데이터 센터 내 CPU의 역할은 오랫동안 소외되어 왔으며, 시장이 통상 연산 능력을 GPU와 동일시함에 따라 GPU 투자에 밀려 예산 하향 압박까지 받아왔다. 이러한 편중 현상은 데이터에서도 확인된다. IDC에 따르면 2024년 글로벌 서버 시장 매출은 2,357억 달러에 달했으나, 그중 50% 이상의 매출이 GPU를 탑재한 AI 가속 서버에서 발생했다.

CPU 시장의 가장 대표적인 기업인 Intel (INTC)의 제온(Xeon) 프로세서는 한때 데이터 센터 CPU 시장 점유율 95% 이상을 장기간 차지했다. 하지만 2021년 출하량 정점을 기록한 이후 지난 몇 년간 감소세를 지속했으며, 2024년 출하량은 정점의 절반에도 미치지 못하는 13년 만의 최저치로 떨어졌다.

이 기간 동안 위축된 CPU 시장으로 인해 AMD는 독자적인 수혜주라기보다는 GPU 시장에서 Nvidia의 추격자로 더 많이 인식되었다. 2025년 4분기까지 AMD의 CPU 시장 점유율이 28.8%에 도달했음에도 시장은 이를 외면했다.

이제 시장이 변화했다. TD 코웬의 애널리스트 조슈아 부챌터는 지난주 보고서를 통해 AI 에이전트의 부상으로 서버 CPU가 이제 "필수 자산"으로 간주된다고 언급했다.

그 이유는 GPU가 일반적으로 대규모 병렬 연산 추론을 담당하는 반면, AI 에이전트는 작업 계획, 도구 호출, 하위 에이전트 간 데이터 전달, 작업 완료 평가 등 환경과의 동적인 상호작용을 필요로 하기 때문이다. 이러한 작업은 복잡한 스케줄링 능력을 갖춘 CPU에 더 적합하다.

이러한 변화는 이미 가격에 반영되고 있다. 2026년 1분기 말, Intel과 AMD는 모두 일부 CPU 제품군의 가격을 인상했다.

트렌드포스(TrendForce)의 최근 보고서는 현재 AI 데이터 센터 내 CPU가 현저히 과소 배치되어 있다고 지적하며, 현재 약 1:4에서 1:8인 CPU 대 GPU 비율이 AI 에이전트 시대에는 1:1에서 1:2 사이로 진화할 것으로 전망했다. 이는 CPU 수요의 수배에 달하는 구조적 성장 잠재력을 의미한다.

현재 다수의 비전통적 플레이어들이 경쟁에 합류하면서 CPU 시장 지형은 급격한 변화를 맞이할 것으로 보인다. 2026년 3월, NVIDIA는 Vera CPU를 단독 제품으로 판매한다고 발표하며 Vera CPU 랙을 도입했다. 이 제품은 랙당 256개의 CPU를 통합해 총 22,528코어/45,056스레드와 400 TB의 총 메모리를 제공하며 CPU 시장에서 강력한 경쟁력을 갖추게 되었다.

같은 달, Arm은 Meta를 포함한 초기 파트너들과 함께 자사 첫 독자 CPU 제품인 Arm AGI CPU를 발표했다 (META) , OpenAI, Cerebras, Cloudflare (NET) , 그리고 SK텔레콤이 초기 파트너로 참여한다.

또한 클라우드 서비스 제공업체들도 자체 설계를 개발하며 CPU 분야를 강화하고 있다. 일례로 AWS는 2025년 12월 TSMC의 (TSM) N3 공정 기반 Graviton5 프로젝트를 공개했으며, 이는 자사 독자 Trainium 3 AI ASIC와 시너지를 내도록 배치될 예정이다. Microsoft (MSFT)는 2025년 11월 Cobalt 200을 출시했으며, Google (GOOGL) (GOOG)은 2026년 Axion C4A.metal 베어메탈 버전과 차세대 Axion N4A를 출시할 계획이다. 이들은 모두 Arm 아키텍처 기반의 클라우드 네이티브 독자 CPU다.

치열한 경쟁에 직면한 가운데 일부 분석가들은 AMD의 주가 매력이 감소하고 있다고 지적했다. 번스타인의 분석가 스테이시 라스곤은 현재 월가의 AMD에 대한 기대치에 서버 매출의 전년 대비 약 50% 성장 가정이 이미 포함되어 있으며, 이는 5월 초 예정된 분기 실적이 이러한 높은 기대치를 충족해야 함을 의미한다고 밝혔다. 그렇지 못할 경우 기업 가치는 크게 할인될 것으로 보인다.

나아가 GPU 시장 내 AMD의 점유율은 낮지만 중요성은 여전히 상당하다. 라스곤은 AMD의 GPU 판매량이 NVIDIA에 비해 훨씬 적음에도 불구하고, 시장은 이 부문이 AMD에 더 강력한 상승 모멘텀을 부여하고 있다고 믿고 있으며 Instinct MI400 시리즈 GPU가 시장에 성공적으로 진입할 수 있을지에 주목해야 한다고 덧붙였다.

앞서 언급한 AMD, NVIDIA, Arm, Intel 외에도 주요 클라우드 서비스 제공업체들이 자체 CPU를 개발하는 현재의 추세에서 어떤 기업이 수혜를 입을 수 있는지 모니터링하는 것이 중요합니다.

글로벌 칩 파운드리 거물인 TSMC는 여전히 주요 수혜자 중 하나로 남아 있습니다. NVIDIA의 Vera, AMD의 EPYC 또는 클라우드 거대 기업의 독자적인 칩이든 관계없이 모두 TSMC의 2nm/3nm 공정 노드에 의존합니다.

ASML (ASML) 글로벌 칩 공급망의 최상위 플레이어이자 반도체 산업의 핵심 공급업체로서, 이 회사의 노광 장비 생산 능력은 첨단 공정 칩의 글로벌 공급 상한선을 직접적으로 결정하며 이 회사는 CPU 시장 수요 확대에 따른 직접적인 혜택을 입게 될 것입니다.

또한 맞춤형 AI 칩 제조업체인 브로드컴 (AVGO) 및 마벨 (MRVL) 에 주목해야 합니다. 브로드컴은 구글의 TPU 및 메타의 추론 칩을 위한 핵심 파트너이며 마벨은 Arm의 주요 협력사로서 두 기업 모두 수요 확대에 따른 혜택을 입을 것으로 전망됩니다.

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