메모리 반도체주 향한 월가 낙관론 확산, 샌디스크와 마이크론 주가 대폭 회복

TradingKey - 미 동부시간 기준 수요일, 모건스탠리(MS)는최근 발표한 조사 보고서를 통해 마이크론의 목표 주가를 350달러에서 450달러로 대폭 상향 조정하고 '비중확대' 의견을 유지했다. 동시에 모건스탠리는 마이크론을 반도체 섹터 내 최선호주(Top Pick)로 지정했다.

이 같은 소식에 힘입어 미국 메모리 섹터가 급등했으며, 샌디스크(SNDK)는 10.65% 폭등했고, 마이크론 테크놀로지(MU)는 9.94% 상승했으며, 웨스턴 디지털(WDC)은 2% 이상 올랐고, 씨게이트 테크놀로지(STX)는 3% 가까이 상승했다.

[샌디스크 및 마이크론 주가 차트, 출처: TradingView]

앞서 미국 메모리 반도체 주가는 AI 거품에 대한 시장 전반의 우려와 그간의 막대한 상승에 따른 조정으로 인해 큰 폭의 하락을 겪은 바 있다.

모건스탠리는 이번 '비중확대' 등급 부여에 대해 수요와 생산 능력 간의 불일치가 계속 심화되고 있으며, 가격 결정력이 지속적으로 강화되고 있다고 설명했다.

모건스탠리는 '비중확대' 의견을 재확인하며 단순히 시장의 합의를 반복하는 것이 아니라, 현재 메모리 칩의 수급 불균형이 예상을 훨씬 뛰어넘었다는 점을 더욱 강한 어조로 강조하고 있다. AI로 인해 수요는 여전히 높은 반면, 공급 측면은 느린 설비 증설로 인해 제약을 받고 있다. 모건스탠리는 현재 상황이 시장에서 이전에 인식했던 것보다 더 심각하다고 판단하고 있다.

컴퓨터 메모리에 사용되는 DRAM이든 휴대폰 및 SSD에 사용되는 낸드(NAND) 플래시든, 2026년 상반기 가격이 빠르게 상승하고 있다.

마이크론은 실적 보고서에서 구체적인 수치를 제시하지는 않았지만, 최신 가이던스에 따르면 평균 판매 가격(ASP)의 전분기 대비 상승 폭이 30%에 달할 수 있음을 시사했다. 한편 샌디스크는 낸드 가격이 단 한 분기 만에 60% 폭등할 것으로 예상하고 있다.

이러한 가격 인상은 곧바로 이익으로 연결된다. 모건스탠리는 마이크론의 2026년 주당순이익(EPS)이 현재 시장 전망치인 약 12달러를 훨씬 상회하는 52달러를 넘어설 수 있을 것으로 예측했다. 시장 상황이 예상보다 양호한 것으로 확인되는 한, '가이던스 부재'로 인한 주가 조정은 매수 기회가 될 수 있다.

투자자들은 전통적으로 마이크론을 '경기 순환주'로 간주해 왔으나, 현재 마이크론의 수익성은 더 높은 총이익률과 강력한 현금 흐름을 바탕으로 이전 사이클의 정점을 훨씬 뛰어넘었다. 모건스탠리는 마이크론에 25배의 주가수익비율(P/E)을 적용했으며, 상향된 이익 전망치와 결합하여 450달러의 목표 주가를 산출했다. 이는 주가가 추가로 크게 상승할 가능성이 있음을 의미한다.

중국 제조사들의 생산 능력 확장 및 HBM4 기술 지연과 같은 시장의 우려에 대해 모건스탠리는 과도하게 부풀려진 것이라고 판단하고 있다. 마이크론은 이미 HBM4 인증을 통과했으며 2026년 2분기에 양산을 시작할 것으로 예상된다. 단기적인 변동성이 있더라도 주력 제품인 HBM3e가 견조한 매출을 계속 뒷받침하고 있다.