열풍에서 수익으로: RWA와 스테이킹이 디파이를 다시 사상 최고치로 견인하는 배경
AI 팟캐스트
2026년 초, 탈중앙화 금융(DeFi)은 기관 도입, 실물 자산(RWA)의 부상, 진화된 프로토콜 수익 모델을 기반으로 1,670억 달러 이상의 총 예치 자산(TVL)을 기록하며 구조적 변화를 겪고 있다. 특히, 인플레이션 유발 보상에서 지속 가능한 '실질 수익률' 모델로의 전환이 두드러지며, 프로토콜 수익의 15% 이상이 토큰 보유자와 공유되고 있다. 에이브(AAVE)와 유니스왑(UNI) 같은 주요 프로토콜은 견고한 수익 공유 메커니즘을 통해 사용자 유지를 도모한다.
실물 자산(RWA) 섹터는 170억 달러 이상의 TVL로 DeFi 내 5위 카테고리로 부상했으며, 토큰화된 미국 국채와 사모 신용이 기관 투자자들에게 매력적인 상품으로 떠오르고 있다. 블랙록의 토큰화 국채 펀드와 토큰화된 금, 은 상품들이 이를 뒷받침한다. 한편, 스테이킹 및 리스테이킹 분야에서는 리도(Lido)와 아이겐레이어(Eigenlayer)가 여전히 중요한 역할을 하며, 스파크(Spark), 바빌론 프로토콜(Babylon Protocol), 에테나(Ethena), 이더파이(Ether.fi) 등이 두각을 나타내고 있다.
향후 DeFi는 상호운용성 강화, 규제 불확실성 해소, 투명한 가격 책정 및 기관 수탁 표준 도입 등을 통해 2,000억 달러 TVL 이정표를 향해 나아갈 것으로 전망된다.
TradingKey - 탈중앙화 금융(DeFi) 영역은 2026년 초입에 들어서며 거대한 구조적 변화를 겪고 있다. DeFiLlama의 최신 데이터에 따르면, 생태계 전반의 총 예치 자산(TVL)은 1,670억 달러 임계값을 넘어 급증했으며, 최근 24시간 동안에만 약 37억 달러가 유입되었다. 이러한 추세는 해당 부문을 2021년 11월에 기록한 사상 최고치인 1,788억 4,000만 달러에 육박하는 수준으로 올려놓았다.
다만, 개인 투자자들이 주도했던 이전 주기의 열광과는 달리 현재의 DeFi 성장은 기관의 도입, 실물 자산(RWAs)의 부상, 그리고 프로토콜 수익 모델의 근본적인 진화에 기반하고 있다. 광범위한 암호화폐 경제 가치가 4조 2,100억 달러에 달하는 가운데, 최고의 DeFi 암호화폐 프로젝트들은 실험적인 샌드박스에서 복잡한 금융 메커니즘으로 진화하며 상당한 수수료 수익을 창출하고 이해관계자들에게 유의미한 가치를 환원하고 있다.
실질 수익률 패러다임: 인플레이션에서 지속 가능한 수익으로의 전환
지난 1년 동안 탈중앙화 금융(DeFi) 가상자산 뉴스에서 가장 영향력 있는 변화는 인플레이션 유발 보상 시스템에서 지속 가능한 '실질 수익률(real yield)' 모델로의 전환이다. 2025년 토큰 보유자와 공유된 프로토콜 수익 비중은 과거 평균인 5%에서 15% 이상으로 3배 증가했다. 이러한 변화는 필요에 의해 발생했다. 토큰 가격이 변동성에 직면하면서 가치 있는 DeFi 프로토콜은 사용자 유지를 위해 가시적인 인센티브를 제공해야 했기 때문이다.
이러한 '수익률 혁명'을 주도하는 것은 대출 및 탈중앙화 거래소(DEX)의 거물들이다.
- 에이브(AAVE): 대출 부문에서 여전히 지배적인 영향력을 유지하고 있으며, 449억 7,000만 달러라는 놀라운 TVL을 기록하며 전체 DeFi 대출 예치금의 약 60%를 점유하고 있다.
- 유니스왑(UNI): 업계 최대 규모의 DEX로, 견고한 수익 공유 메커니즘을 통해 가치 추출에 대한 커뮤니티의 요구를 해결하며 전통적인 주식 모델에 맞게 방향을 전환했다.
고성능 네트워크가 이더리움(ETH) L2 및 솔라나(SOL)의 가스비를 낮춤에 따라 DeFi 개발은 무기한 선물로 선회했다. 하이퍼리퀴드(HYPE)의 경우, 예를 들어 2025년 정점 당시 한 달 만에 보유자들에게 7,400만 달러 이상을 배분하며 두각을 나타냈다. 이는 단순한 토큰 가격 상승과는 별개로 해당 분야 내에서 실행 가능한 비즈니스 모델이 성숙해지고 있음을 보여준다.
RWA의 부상: 전통 금융(TradFi)과 탈중앙화 금융(DeFi)의 가교
DeFi Pulse가 모니터링하는 결정적인 트렌드는 실물 자산(RWA)의 비약적인 상승입니다. RWA 프로토콜은 현재 TVL 기준 DeFi 내 5위 카테고리로 — 사상 처음으로 DEX를 추월하며 — 대출, 유동성 스테이킹, 브릿징, 리스테이킹의 뒤를 잇고 있습니다.
RWA 섹터는 170억 달러 이상의 TVL을 기록하고 있으며, 이는 2024년 말 120억 달러에서 크게 도약한 수치입니다. 이러한 확장은 투기보다는 '대차대조표 인센티브'에 의해 주도되고 있습니다. 글로벌 금리가 '고금리 장기화' 기조를 유지함에 따라, 토큰화된 미국 국채와 사모 신용은 기관 투자자들을 위한 최적의 DeFi 가상자산 관문 상품으로 부상했습니다.
주요 기관 동인은 다음과 같습니다:
스테이킹, 리스테이킹, 그리고 유동성 전쟁
RWA(실물자산)가 기관들의 담론을 주도하고 있는 가운데, 스테이킹과 리스테이킹은 여전히 디파이(DeFi) 프로토콜 가치 지형의 근간을 이루고 있다. 리도(Lido)는 382억 2,000만 달러의 예치 자산을 보유하며 독보적인 위치를 유지하고 있으며, 188억 5,000만 달러의 TVL(총 예치 자산)을 확보한 아이겐레이어(Eigenlayer)를 통한 '리스테이킹'의 부상은 새로운 차원의 자본 효율성을 도입했다.
신규 시장 진입자들은 주목할 만한 저력을 보여주고 있다:
- 스파크(Spark): 월간 28.58%의 상승을 기록하며 92억 2,000만 달러에 도달했다.
- 바빌론 프로토콜(Babylon Protocol): 비트코인 중심의 프로젝트로, 약 70억 달러를 확보하며 디파이 개발이 더 이상 이더리움 생태계에만 국한되지 않음을 증명했다.
- 에테나(Ethena) 및 이더파이(Ether.fi): 각각 149억 8,000만 달러와 112억 4,000만 달러를 예치하며 공격적인 디파이 이자 농사(yield farming) 성장을 이어가고 있다.
전략적 전망: TVL 2,000억 달러 이정표를 향하여
2026년으로 접어들면서 디파이(DeFi) 알트코인 시장의 운명은 상호운용성에 의해 결정될 가능성이 높다. 가속화의 다음 단계는 토큰화된 원자재와 사모 신용이 고립된 상품으로 기능하는 것을 멈추고 체인 간에 자유롭게 이동할 때 나타날 것이다.
인프라와 규제 불확실성이라는 역사적 제약이 해소되고 있다. 현재의 디파이코인(DeFiCoin) 랠리는 투명한 가격 책정, 기관 수준의 수탁 표준, 그리고 견고한 디파이 대출 시장의 수혜를 입고 있다. 이번 달 혹은 올해 말 중 언제 2021년의 기록을 경신하느냐에 관계없이, 탈중앙화 금융의 구조적 토대는 그 어느 때보다 강력해 보인다.
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