유가 180달러 임박? 사우디아라비아 경고: 위기 4월 말까지 지속, 유가 역대 최고치 경신할 것

TradingKey - 중동 지역의 지정학적 갈등이 지속적으로 고조되면서 글로벌 에너지 시장이 거의 20년 만에 가장 가혹한 시험대에 오르고 있다.

월스트리트저널(WSJ)은 사우디아라비아 당국자들이 현재의 에너지 공급 중단 사태가 4월 말까지 지속될 경우 국제 유가가 배럴당 180달러선을 돌파할 수 있다고 추산하고 있다고 보도했다.

사우디아라비아는 초고유가가 전 세계 소비자들의 석유 소비를 영구적이고 대폭적으로 줄이게 할 뿐만 아니라, 글로벌 경기 침체를 촉발해 결과적으로 석유 수요를 근본적으로 억제할 수 있다고 믿으며 깊이 우려하고 있다.

미국과 이란의 갈등이 3주째에 접어들었음에도 적대 행위가 완화될 기미는 보이지 않고 있다. 올해 초 이후 국제 유가 기준물인 브렌트유 가격은 80% 급등했으며, 이란이 보복을 다짐하고 일련의 군사 행동에 나선 이후 배럴당 110달러선을 다시 돌파했다.

공급망 위기

글로벌 석유 수송의 "병목 지점"인 호르무즈 해협은 전 세계 석유 해상 운송량의 20%를 담당한다. 이슬람혁명수비대가 통과하는 모든 선박을 공격하겠다고 위협한 이후, 글로벌 주요 해운사들이 해당 해협을 통과하는 노선을 중단하면서 수천만 배럴의 원유 공급 부족 사태로 직결됐다.

사우디 에너지 당국자들은 홍해 항구를 통해 아시아로 판매되는 사우디 경질유 가격이 배럴당 125달러까지 상승했다고 밝혔다. 전쟁 전 비축량이 점차 고갈됨에 따라, 다음 주 현물 가격은 138~140달러 범위에 근접할 것으로 예상된다.

"현재의 시장 반응은 투자자들이 더 이상 이번 위기가 3월 말까지 끝날 것이라고 믿지 않는다는 점을 보여준다"고 CIBC 프라이빗 웨일스 매니지먼트의 시니어 에너지 트레이더 레베카 바빈은 언급했으며, 여기서 "끝"은 구체적으로 적대 행위의 종료를 의미한다. 그는 "다음 달 내에 유가가 150달러에 도달하는 것이 허황된 꿈이라고 생각하지 않는다... 만약 이 일정이 6월까지 연장된다면 180달러선도 돌파할 수 있다"고 덧붙였다.

에너지 컨설팅 업체 우드 맥킨지의 분석가들은 "2026년까지 유가가 배럴당 200달러에 도달하는 것이 불가능한 일은 아니다"라고 밝혔다.

전 백악관 에너지 고문인 밥 맥낼리 또한 미국과 이스라엘이 이란과 휴전 협정에 도달하거나, 미국이 해협을 봉쇄하는 이란의 능력을 효과적으로 약화시키지 못하는 한 유가는 계속 상승할 것이라고 경고했다.

다만 그는 단기적으로 두 시나리오 모두 가능성이 낮다고 강조했다. 이란은 분명히 휴전할 준비가 되어 있지 않으며, 이란 군사 시설에 대한 미국의 타격이 효과를 거두려면 수주가 걸릴 것이기 때문이다.

맥낼리는 "유가는 고통을 유발할 때까지 계속 상승할 것이며, 그 고통은 경제 성장을 둔화시키고 수요를 소멸시키기에 충분할 것"이라며 "그 이후에 우리는 급격한 하락세에 직면하게 될 것"이라고 말했다.

갈등 발발 이후 시장은 유가 상승의 영향에 대해 지속적으로 우려해 왔으나, 맥낼리는 배럴당 100달러에서도 원유 가격이 경제의 "고통 임계치"에 도달하려면 아직 멀었다고 보고 있다.

그는 유가의 상승 추세는 다음 두 가지 시나리오 중 하나가 발생해야만 억제될 수 있지만, 현재로서는 어느 쪽도 현실적으로 가능해 보이지 않는다고 부연했다.

첫째는 미국, 이스라엘, 이란이 휴전 협정에 도달하는 것이다. 이는 유가 급등을 종식시키는 가장 직접적인 방법이 될 것이며, 협정이 체결되면 원유와 기타 에너지 제품이 다시 호르무즈 해협을 통해 수송될 수 있다. 그러나 맥낼리는 "문제는 휴전에 양측의 동의가 필요하지만 이란이 분명히 준비가 되어 있지 않다는 점"이라고 지적했다.

둘째는 미국이 석유 수송을 위협하는 이란의 능력을 성공적으로 약화시키는 것이다. 구체적으로 미국은 이란의 대함 크루즈 미사일 기지, 드론 기지, 포병 부대를 타격함으로써 이를 달성할 수 있으나, 이 과정에는 수주가 소요될 수 있다. 맥낼리는 또한 미국이 공급량을 늘리기 위해 유조선이 해협을 통과하도록 호위 부대를 파견하는 것을 이론적으로 고려할 수 있지만 현재로서는 비현실적이라고 언급했다. "호위 부대는 보통 이란에 대한 수주간의 타격 이후에나 파견되며, 아직 파괴되지 않은 이란 시설로부터 공격받을 수 있는 최전선에 배치되지는 않을 것"이라고 설명했다.

고유가 뒤에 숨겨진 우려

석유 수입에 크게 의존하는 사우디아라비아에 고유가는 뜻밖의 횡재처럼 보일 수 있지만, 사실 그 이면에는 상당한 위험이 숨어 있다. 사우디 에너지 당국자들은 유가가 장기간 150달러 이상을 유지할 경우, 전 세계 소비자들이 석유 소비를 영구적으로 줄이게 될 뿐만 아니라 글로벌 경기 침체를 촉발해 궁극적으로 석유 수요에 근본적인 타격을 줄 것이라고 밝혔다.

"사우디아라비아는 일반적으로 유가가 너무 빠르게 상승하는 것을 원하지 않는데, 이는 장기적인 시장 불안정을 초래하기 때문"이라고 킹 파이살 연구 및 이슬람학 센터의 사우디 외교 정책 및 지정학 분석가 우메르 카림은 언급했다. 사우디아라비아에 이상적인 상태는 안정적인 시장 점유율을 유지하면서 유가가 완만하게 상승하는 것이다.

현재 사우디 아람코는 극단적인 시나리오 하에서 시장 영향력을 모델링하고 있다. 유가가 180달러를 돌파하면 유럽, 일본, 한국의 석유 수입 비용이 치솟아 인플레이션과 금리를 끌어올리고, 결과적으로 경제 성장 둔화와 수요 위축으로 이어질 것이다.

분석가들은 미국의 국내 에너지 가격이 계속 급등할 경우, 비록 미국이 세계 최대 석유 생산국이라 할지라도 그 부정적인 영향이 결국 미국 자신에게 되돌아올 수 있다고 경고한다.

제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장은 수요일, 지속적인 고에너지 비용이 물가 상승 압력을 더욱 가중시키고 경제 성장을 저해할 것이라고 말했다. 그는 최근 몇 년 사이 미국이 주요 에너지 수출국이 되었음에도 불구하고 "순수한 측면에서 이번 유가 충격은 인플레이션을 끌어올리는 동시에 소비 지출과 노동 시장에 여전히 하방 압력을 가할 것"이라고 언급했다.

바빈은 "일반적으로 브렌트유가 150달러선에 도달해야만 사람들이 비로소 하던 일을 멈추고 경제적 수치를 진지하게 따져보기 시작한다"고 말했다.

분석가들은 유가가 이 수준에 도달하면 미국인들이 대중교통을 이용하거나 재택근무를 하고, 또는 여름 휴가 계획을 재고할 수 있다고 지적한다. 제조업체들은 높은 운영 비용으로 인한 손실을 피하기 위해 생산 속도를 늦출 수도 있다.

대다수 소비자에게 가장 중요한 것은 주유소의 최종 소매 가격이다. 멜리우스 리서치의 제임스 웨스트는 소매 휘발유 가격이 갤런당 3.50달러를 넘어서면 소비 수요가 감소하기 시작하는 경우가 많다는 점을 관찰했다.

오늘날 고물가는 현실이 되었다. AAA 데이터에 따르면 목요일 미국의 평균 휘발유 소매 가격은 갤런당 3.88달러로 상승했으며, 이는 한 달 전의 2.93달러와 대조적이다. 애리조나, 뉴멕시코, 콜로라도의 운전자들은 특히 "가격 충격"을 심하게 느끼고 있다.

디젤 가격은 더욱 빠르게 급등하여 갤런당 5.10달러를 돌파했다. 이는 농산물과 반도체에서 철강에 이르기까지 모든 종류의 상품 물류가 디젤에 의존하고 있는 상황에서, 디젤 운송에 의존하는 기업들에 큰 타격을 입혔다.

에너지 무역 지형의 변화

호르무즈 해협 봉쇄로 촉발된 글로벌 에너지 공급 위기를 배경으로, 미국은 러시아산 석유에 대한 금지 조치를 일시적으로 해제한다고 발표했다.

인도는 이러한 매수 열풍의 주역이 되었다. 금지 조치가 해제된 지 일주일 만에 인도 정유사들은 약 3,000만 배럴의 러시아산 석유를 구매했으며, 현재 일일 구매량은 180만 배럴로 거의 두 배 가까이 늘어났다.

Vortexa Ltd.의 데이터에 따르면, 원래 다른 목적지로 향하던 최소 7척의 러시아 유조선이 항해 도중 인도로 기수를 돌렸다. 인도는 앞서 미국과의 무역 협상으로 인해 올해 초 러시아산 석유 수입을 줄였으나, 호르무즈 해협 위기가 지속됨에 따라 에너지 전략을 신속히 조정하여 3월과 4월에 인도될 예정인 러시아산 우랄유와 극동 원유를 대량으로 구매했다.

인도 외에도 태국, 필리핀, 인도네시아 등 동남아시아 국가들도 러시아산 석유 수입에 관심을 표명했다.

매수 열풍으로 인해 러시아 극동 원유 가격이 가파르게 반등했으며, 5월 선적분 가격은 브렌트유보다 배럴당 약 10달러 높을 것으로 예상되는데, 이는 과거 러시아산 석유에 적용되었던 대폭적인 할인과 극명한 대조를 이룬다.

Kpler의 시니어 원유 분석가인 무유 쉬는 러시아산 원유의 현물 공급이 타이트해지고 해상 저장 물량이 크게 감소했다고 언급했다. 5월 인도분 원유 대부분은 이미 예약되었을 가능성이 높으며, 일본과 한국의 구매자들이 복귀함에 따라 러시아산 석유 가격은 더욱 상승할 것으로 예상된다.

아시아 국가들의 매수 활동은 글로벌 에너지 무역 지형을 재편하고 있다. 이전에는 미국의 제재로 인해 러시아산 원유가 주로 소수의 구매자에게 할인된 가격으로 판매되었으나, 이제 러시아산 석유는 아시아 국가들이 에너지 위기에 대처하기 위한 핵심적인 선택지가 되었다.

이는 아시아의 공급 압박을 완화했을 뿐만 아니라 러시아에 소중한 외화 수입을 가져다주었으며, 3월 러시아의 원유 수출량은 2월 대비 22% 증가한 일일 390만 배럴에 달할 것으로 예상된다.