웨스턴디지털(WDC) 주가 전망: 실적 급증에도 주가 하락, WDC는 여전히 상승할 수 있을까?

웨스턴디지털의 최신 실적 발표에 따르면 매출, 마진, 현금 흐름이 모두 크게 개선되며 AI 데이터 센터 구축 주기에 따른 실적 수혜가 지속되고 있는 것으로 나타났다. 이는 스토리지 업계가 이전의 침체기에서 점차 벗어나 인공지능(AI)으로 인한 수요 증가의 수혜를 입고 있음을 보여준다.

실적 보고서에 따르면 웨스턴디지털의 회계연도 3분기 매출은 전년 동기 대비 45% 증가한 33억 4,000만 달러를 기록했다. 조정 주당순이익(EPS)은 전년 동기 대비 97% 증가한 2.72달러를 기록하며 시장 예상치를 웃돌았다. 한편, 이 회사의 매출총이익률은 크게 개선되어 GAAP 기준 매출총이익률은 50.2%, 비GAAP 기준 매출총이익률은 50.5%를 기록했으며, 두 지표 모두 전년 동기 대비 급등했다. 이는 스토리지 가격의 회복과 고부가가치 제품의 비중 확대가 수익성을 끌어올리고 있음을 반영한다.

사업 부문별 세부 정보를 살펴보면 데이터 센터 사업이 웨스턴디지털의 핵심 성장 동력으로 자리 잡았다. AI 모델 학습, 추론 및 기업용 AI 애플리케이션의 급격한 발전으로 클라우드 컴퓨팅 제공업체들이 데이터 센터 투자를 지속해서 확대하면서 대용량 스토리지에 대한 수요가 크게 증가하고 있다. 웨스턴디지털은 자사의 대용량 하드디스크 드라이브(HDD)와 기업용 스토리지 제품 포트폴리오를 앞세워, AI 인프라 구축으로 촉발된 스토리지 수요 증가의 수혜를 입었다.

회사 경영진은 AI가 전 세계 데이터 생성의 급격한 성장을 주도하고 있으며, 대용량 및 저비용 스토리지 솔루션에 대한 데이터 센터의 수요가 향후 수년간 강세를 유지할 것이라고 밝혔다. 기존의 소비자 가전 시장과 비교해 데이터 센터 사업은 더 높은 안정성을 제공하므로, 웨스턴디지털이 수익성 구조를 개선하는 데 중요한 경로가 되고 있다.

현금 흐름 측면에서 이번 분기 영업 현금 흐름은 11억 2,000만 달러, 잉여 현금 흐름은 9억 7,800만 달러를 기록해 수익성 개선과 함께 현금 창출 능력이 크게 강화되었음을 나타냈다. 스토리지 기업에 잉여 현금 흐름의 개선은 업계의 주기적인 변동에 더 잘 대처하고 향후 연구개발(R&D) 및 설비투자(CAPEX)를 지원할 수 있는 더 나은 입지를 확보하게 됨을 의미한다.

향후 전망과 관련해, 이 회사는 다음 분기 매출이 약 36억 5,000만 달러에 달하고, 비GAAP 기준 매출총이익률은 51%에서 52% 범위를 유지할 것으로 예상하며, 조정 주당순이익(EPS)은 약 3.25달러에 이를 것으로 내다봤다. 이는 경영진이 AI 스토리지 수요 개선과 업계 가격 상승 추세가 지속될 것으로 기대하고 있음을 보여준다.

장기적인 관점에서 AI 데이터 센터 구축은 웨스턴디지털의 주가를 뒷받침하는 핵심 투자 논거로 남아 있다.

마이크로소프트( MSFT), 구글( GOOGL), 아마존( AMZN), 메타( META) 등 빅테크 기업들이 AI 인프라에 대한 투자를 지속적으로 확대함에 따라 데이터 양이 급증하고 있으며, 이는 저비용·고용량 스토리지에 대한 수요의 지속적인 성장을 견인하고 있다. 기존 PC 및 가전제품 시장과 비교해 AI 데이터 센터의 스토리지 수요는 더 안정적이어서 웨스턴디지털의 미래 성장을 이끄는 핵심 동력이 되고 있다.

최근 몇 년 동안 웨스턴디지털은 특히 클라우드 컴퓨팅 및 하이퍼스케일 데이터 센터 시장을 겨냥한 고용량 HDD 제품 개발에 집중해 왔다. 이 회사의 회계연도 3분기 데이터에 따르면 매출 성장은 여러 최종 시장에서 발생했으며, 매출총이익률은 전년 동기 대비 10%포인트 이상 상승해 제품 믹스 개선이 수익성 향상을 이끌고 있음을 보여주었다.

시장에서는 일반적으로 AI 데이터 센터 구축이 여전히 장기적인 확장 단계에 있으며, 스토리지 수요가 계속 수혜를 입을 것으로 보고 있다. 다만 웰스파고 애널리스트들은 스토리지 산업의 주기성이 매우 강하며, 향후 주가 성과는 AI 수요 증가가 업계의 공급 증가 압력을 상쇄할 수 있는지 여부에 달려 있다고 경고했다.

투자자들이 웨스턴디지털의 향후 상승 여력을 위해 주시해야 할 세 가지 핵심 요인은 다음과 같다. 첫째, AI 데이터 센터의 수요가 계속 성장할 수 있는지 여부다. 클라우드 컴퓨팅 기업들이 AI 인프라 투자를 계속 늘린다면 고용량 스토리지 수요는 계속 증가할 것이며, 웨스턴디지털은 더 많은 주문을 확보할 것으로 예상된다. 둘째, 매출총이익률이 높은 수준을 유지할 수 있는지 여부다. 스토리지 산업의 수익성은 역사적으로 변동성이 매우 컸으며, 회사가 제품 믹스 최적화와 비용 통제를 통해 50% 이상의 매출총이익률을 유지할 수 있다면 시장은 더 높은 밸류에이션을 부여할 수 있다. 셋째, 현금 흐름 개선이 지속될 수 있는지 여부이며, 이는 회사의 재무 건전성에 대한 투자자의 신뢰를 높이는 데 도움이 될 것이다.

웨스턴디지털 주가 일봉 차트, 출처: TradingView

웨스턴디지털의 주가 일봉 차트를 보면, 목요일 주가는 13% 폭락하며 144일 이동평균선 부근인 407.48달러로 저점을 기록했다. 일봉 캔들이 양봉으로 마감하면서 주가가 이 수준에서 어느 정도 지지를 받았음을 나타냈고, 하락세가 멈출 가능성이 있음을 시그널로 보여주었다. 이에 따라 단기적인 기술적 반등의 확률이 높아졌다.

하방의 경우, 아래로 주목해야 할 주요 지지선은 144일 이동평균선과 400달러선이다. 주가가 400달러선 아래로 지속적으로 하락하지 않는다면 단기 반등 가능성이 크게 높아질 것이며, 만약 주가가 400달러선 아래로 떨어진다면 360~310달러 부근의 지지선을 테스트하기 위해 추가 하락할 수 있다.

상방의 경우, 반등의 1차 목표는 519~451달러의 갭을 메우는 것이다. 위로 주목해야 할 주요 저항선은 최근 반등 고점인 580달러이며, 그 다음은 600달러선이다. 만약 주가가 600달러선 위로 돌파하고 안착한다면, 800달러를 향한 상승 여력이 열릴 것이다.

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