금 가격 전망: 미국 9월 PCE 인플레이션 가속화로 금 가격 4,000달러 하회, 3,900달러선까지 하락 위험

미국 경제분석국(BEA)이 목요일 발표한 자료에 따르면 9월 미국의 헤드라인 개인소비지출(PCE) 가격지수는 전년 동기 대비 3.6% 상승해 8월의 3.4%를 상회했다. 전월 대비로는 0.5% 올라 전월치(0.3%)를 웃돌며 6개월 만에 가장 큰 월간 상승 폭을 기록했다. 식료품과 에너지를 제외한 근원 PCE 가격지수는 전년 동기 대비 3.1% 올라 8월(3.0%)보다 상승 폭을 확대했으며, 전월 대비로는 0.3% 올라 전월치 및 시장 예상치에 부합했다.

세부 데이터별로 보면 에너지 가격 상승이 헤드라인 인플레이션 가속화를 이끈 핵심 요인이었다. 그러나 근원 PCE의 전년 동기 대비 상승 폭도 확대되어 미국 내 기저 인플레이션 압력이 크게 완화되지 않았음을 나타냈다. 현재 헤드라인 PCE와 근원 PCE 모두 연방준비제도(Fed·연준)의 장기 인플레이션 목표치인 2%를 상회하고 있어, 인플레이션을 추가로 제어하는 것이 통화정책의 중요한 과제로 남아있음을 시사한다.

특히 9월 전월 대비 PCE 데이터는 대체로 예상치에 부합했으나, 전년 동기 대비 인플레이션이 재가속함에 따라 연준의 단기 피벗(비둘기파적 통화정책 전환)에 대한 시장의 기대를 계속해서 제한하고 있다.

연준은 지난 10월 28일 금리 결정 회의에서 연방기금금리 목표 범위를 3.75%~4.00%로 동결한 바 있다. 미국 경제가 견조한 성장을 유지하고 인플레이션이 목표 수준을 계속 상회함에 따라, 시장은 현재 연준이 12월에 금리를 다시 인상할 수 있다는 쪽으로 기울어 있다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치(FedWatch)에 따르면 시장에 반영된 연준의 12월 금리 인상 확률은 약 74.9% 수준을 유지하고 있다.

한편 3분기 미국 실질 국내총생산(GDP) 연율 성장률은 2분기의 2.2%에서 3.4%로 올라서며 경제가 일정 부분 회복력을 유지하고 있음을 보여주었다. 반면 9월 개인소비지출은 전월 대비 0.5% 증가해 8월의 0.9%보다 둔화되었으며, 물가상승률을 반영한 실질 소비지출은 보합세를 보여 소비 성장 모멘텀이 약화되었음을 나타냈다.

금 시장의 경우, 높은 인플레이션 수준과 견조한 경제 성장이 맞물려 연준이 조기에 금리를 인하할 명분이 적어진 상황이다. 최근 미국 국채 금리가 하락세를 보였음에도 연말 금리 인상에 대한 시장의 기대가 높은 수준을 유지하고 있어 금 가격의 반등 상방을 제한하고 있다.

향후 에너지 가격이 계속 상승해 미국의 인플레이션 압력을 더욱 가중시킨다면 시장은 연준의 통화 긴축 기조에 대한 기대를 유지하여 금 가격에 하락 압력을 지속할 수 있다. 반대로 향후 인플레이션 데이터가 지속적인 하락세를 나타내어 시장의 금리 인상 기대가 낮아진다면, 금 가격은 보다 명확한 상승 모멘텀을 얻을 수 있다.

금 가격 일봉 차트, 출처: TradingView

일봉 차트를 보면, 최근 금 가격의 반등세는 4,080달러 근처에서 주춤한 뒤 다시 4,050달러 아래로 밀려났다. 목요일에는 4,000달러 선을 향해 추가 하락했으며, 오늘은 4,000달러 선 아래로 떨어져 단기 매도 압력이 여전히 거세다는 점을 보여준다.

기술적 지표 측면에서 상대강도지수(RSI)는 35 부근에 머물러 있고 MACD는 약세 흐름을 유지하고 있어, 현재의 하락 추세에 대한 명확한 반전 신호가 나타나지 않았음을 보여준다.

현재 금 가격은 단기적으로 하락세를 이어갈 수 있다. 주요 하방 지지선은 3,980달러에 위치하며, 이 선이 무너질 경우 연중 최저점 근처인 3,942.50달러까지 추가 하락할 수 있다. 해당 수준마저 지켜내지 못하면 3,900달러 선까지 밀려날 수 있다.

반면 상방의 경우, 오늘 금 가격이 3,980달러 위에서 확실하게 마감하고 4,000달러 선 위에 안착한다면 단기적으로 기술적 수정 반등이 나타날 수 있다. 1차 목표는 4,080달러의 단기 저항선을 다시 테스트하는 것이며, 이 수준을 상향 돌파할 경우 4,110~4,140달러 범위의 저항선을 추가로 테스트하는 흐름으로 이어질 수 있다.

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