미국과 이란 평화 회담 시사: 유가는 왜 고공행진을 유지하는가?

TradingKey - GasBuddy가 발표한 최신 데이터에 따르면, 미국의 전국 평균 휘발유 가격이 갤런당 4.50달러를 넘어섰으며, 이는 2022년 7월 중순 이후 최고 수준이다.

다만 최근 소식에 따르면 미국과 이란의 평화 회담에서 긍정적인 신호가 나타나고 있다. 이란은 수요일 미국 측이 제출한 평화 제안서를 검토 중이라고 밝혔다. 해당 사안에 정통한 소식통은 이 계획이 진행 중인 분쟁을 공식적으로 종식시킬 것이라고 전했다.

트럼프는 이란과의 기본 합의 도달에 대해 낙관적인 견해를 보이며 이를 "유망하다"고 평가했다. 그는 또한 잠재적 합의에 이란이 고농축 우라늄을 미국으로 인도하는 내용이 포함될 수 있으며, 양측이 이르면 다음 주에 분쟁 종식을 위한 합의에 도달할 가능성이 있다고 언급하며 협상 전망에 자신감을 드러냈다.

분쟁 종식 합의에 대한 기대감으로 지정학적 위험 프리미엄이 빠르게 사라졌다. 국제 원유 시장은 심한 변동성을 겪었으며, 브렌트유는 장중 한때 11.2%나 급락했고 WTI유는 11% 이상의 하락세를 기록했다. 이후 하락 폭이 축소되어 브렌트유는 7.8% 하락한 101.27달러에 마감했고, WTI유는 7% 이상 떨어진 95.08달러로 결제됐다.

유가의 부분적인 회복은 전쟁 프리미엄 소멸에 대한 시장의 신뢰가 아직 견고하지 않음을 시사한다. 미국과 이란의 평화 회담은 진행될 수 있으나 결과는 여전히 불확실하기 때문이다. 이러한 불확실성은 수요일 하락 이후에도 유가를 상대적으로 높은 수준에서 지지하는 요인으로 작용했다.

ING의 원자재 분석가들은 "트럼프 대통령이 호르무즈 해협 재개방에 관한 이란의 제안을 거부했다는 보도와 함께 미국과 이란의 협상이 결렬되면서, 석유 공급의 신속한 회복에 대한 시장의 희망이 완전히 꺾였다"고 밝혔다. 세계에서 가장 중요한 석유 수송로 중 하나인 호르무즈 해협의 통항 상태는 글로벌 석유 공급망의 안정성에 직접적인 영향을 미친다.

에너지 컨설팅 업체 리터부시 앤 어소시에이츠(Ritterbusch and Associates)는 지속적인 휴전에 관한 미국 정부의 신호가 일부 차익 실현 매물을 유발했다고 밝혔다. 다만 해당 업체는 지난 한 주 동안 유가가 급등했던 점을 고려할 때 이번 하락은 기술적 조정의 성격도 띠고 있다고 덧붙였다.

한편 수급 전망은 여전히 어두운 상태다. 5월 초 현재 글로벌 원유 수송의 핵심 동맥인 호르무즈 해협은 거의 9주 동안 폐쇄되어 역사상 가장 심각한 석유 및 연료 공급 중단을 초래했다. 미국과 이란이 결국 합의에 도달해 해협의 통항이 정상화되더라도, 시장이 이번 중단의 장기적 영향을 소화하기까지는 수 주에서 수개월이 걸릴 전망이다. 예를 들어 중동의 원유 수송 능력이 복구되더라도 원유가 정유소에 도착해 가공되기까지는 시간이 필요하다.

지속적인 공급 측면의 위축으로 인해 미국의 휘발유 재고도 빠르게 줄어들며 현재 수년 만에 최저 수준을 기록하고 있다. 최신 EIA 데이터에 따르면 지난주 미국의 원유 재고 또한 230만 배럴 감소한 4억 5,700만 배럴을 기록했다. 휘발유 재고는 250만 4,000배럴 감소한 2억 1,980만 배럴로 집계되어 2014년 이후 이 시기 기준 최저치를 기록했으며, 이는 기존 예상치인 210만 배럴 감소를 웃도는 수준이다.

모건스탠리 분석가들은 이번 주 발표한 보고서에서 미국 휘발유 시장이 지속적인 타이트함(공급 부족) 상태에 있다고 경고했다. 현재의 소진 속도라면 미국의 휘발유 재고는 8월 말까지 2억 배럴 미만으로 떨어져 역사적 저점에 도달할 것으로 보인다.

휴전에 대한 기대감으로 유가가 단기적으로 하락했으나 지정학적 리스크, 해상 안보, 공급망 불확실성은 여전히 지속되고 있으며 국제 석유 시장을 높은 변동성 상태로 유지시키고 있다. 향후 중동 지정학적 상황의 전개, 호르무즈 해협의 통항 확보 능력, 글로벌 전략 및 상업적 원유 비축량의 소진 속도라는 세 가지 핵심 변수가 앞으로도 국제 유가의 향방을 결정지을 것이다.