V2X、第3四半期売上高9%増で2026年の業績予想を引き上げ

V2X (NYSE: VVX) は、第3四半期の売上高が前年同期比9%増加し、調整後営業キャッシュフローが拡大したこと、また受注および128億ドルの受注残高が2027年に向けた業績の見通しを提供していることから、2026年通期の業績予想を引き上げました。

10月2日を末日とする当四半期の売上高は12億7,000万ドルに達し、前年同期の11億7,000万ドルから増加しました。純利益は前年同期の2,460万ドルから3,200万ドルに増加し、希薄化後1株当たり利益（EPS）は0.77ドルから1.01ドルに上昇しました。

調整後純利益は19%増の5,170万ドルとなり、調整後希薄化後EPSも同率増加して1.64ドルとなりました。調整後EBITDAは前年同期の8,520万ドルから8,860万ドルに増加したものの、調整後EBITDAマージンは7.3%から7.0%に縮小しました。

通期業績予想を引き上げ

V2Xは現在、2026年の売上高を従来の48億7,500万ドル〜50億2,500万ドルから、49億5,000万ドル〜51億ドルと見込んでいます。同社は調整後EBITDA予想も、従来の3億4,750万ドル〜3億6,250万ドルから、3億5,250万ドル〜3億6,750万ドルに上方修正しました。

調整後希薄化後EPSは、従来の5.90ドル〜6.30ドルから6.15ドル〜6.55ドルに見通しが引き上げられました。V2Xはまた、営業活動による調整後純キャッシュフローの予想も、従来の1億6,000万ドル〜1億8,000万ドルから1億7,500万ドル〜1億9,500万ドルへと引き上げました。

更新された予想では、約6,500万ドルの現金利息費用、1,500万ドルのその他費用、1億1,200万ドルの減価償却費および無形資産償却費が前提とされています。また、実効税率約23%、加重平均希薄化後株式数約3,200万株、設備投資額約2,000万ドルが織り込まれています。

受注残高が売上高の見通しをサポート

第3四半期の受注総額は約16億ドルとなり、当四半期のブック・ビル・レシオ（受払比率）は1.2倍となりました。過去12カ月間の比率は1.4倍で、年初来の契約ベース成長受注額は約8億ドルでした。

受注残高の合計は128億ドルで、そのうち予算化された受注残高が26億ドル、未予算化の受注残高が102億ドルでした。V2Xは、受注活動と受注残高が2026年の業績予想を支え、2027年に向けた見通しを提供するとしています。未予算化の受注残高には、獲得確度が高いとみなされる一部の未行使オプションを含め、現時点で顧客との契約上の義務が発生していない金額が含まれています。

2026年第9カ月累計の売上高は、16%増の37億8,000万ドルとなりました。純利益は前年同期の5,510万ドルから7,650万ドルに増加し、調整後純利益は29%増の1億5,140万ドルとなりました。調整後EBITDAは13%増の2億6,400万ドルに拡大したものの、マージンは7.2%から7.0%へ低下しました。調整後希薄化後EPSは30%増の4.80ドルとなりました。

キャッシュ創出力も改善しました。第3四半期の調整後営業キャッシュフローは、前年同期の3,580万ドルから6,180万ドルに増加しました。第9カ月累計では、前年同期の2,410万ドルの調整後キャッシュ流出に対し、1億1,150万ドルに達しました。V2Xは純レバレッジ比率が2.2倍で、バランスシート上に約7億5,000万ドルの資金余力があると報告しました。

投資動向と2027年の見通し速報

V2Xは、予想される顧客需要に対応するため、エンジニアリング、迅速なプロトタイピング、施設、運用インフラ、研究開発（R&D）への投資を行っています。2026年の顧客資金によるR&D投資および社内R&D投資は前年レベルの2.3倍となる見込みですが、投資全体は同社の年間設備投資計画（約2,000万ドル）の枠内に収まっています。

同社は、対無人航空機システム（カウンターUAS）、航空機整備および予測保全、アジア太平洋地域のロジスティクスを優先能力として強調しました。発表資料によると、V2Xは1つの対無人航空機製品について、コンセプト段階から4カ月で実弾射撃試験へ、6カ月で実戦配備へと進めました。また同社は、アジア太平洋地域において、約1,700機の航空機全体で96%を超える初回品質合格率を達成し、80万点の資材項目を含む年間1万3,000件以上の出荷実績を挙げたことに言及しました。

2027年の見通し速報において、経営陣はアジア太平洋地域、T-6プログラム、近代化分野で前年比の売上成長を見込んでいます。国家安全保障関連の売上高は上半期を通じて横ばい、中東地域の売上高は減少すると予想されています。再入札案件は売上高の約6%を占めると見込まれています。V2Xはまた、調整後EBITDAマージン、調整後EPS、調整後営業キャッシュフローの拡大を見込んでいます。

この業績予想には、新規契約の獲得および維持、受注残高の売上化、コスト管理、優秀な人材の獲得に関するV2Xの能力を含むリスクが伴います。その他の不確実性としては、政府予算や調達方針の変更、契約への異議申し立て、サイバーセキュリティ上の脅威、負債、インフレ、金利、地政学的状況、関税、サプライヤーのパフォーマンスなどが挙げられます。