アルミニウム (ALUMINIUM) は6月24日に下降 2.06%：需要の見通しは変化しているのか？

アルミニウム価格は下落圧力に直面し、約3カ月ぶりの安値付近まで下落した。これは主に、中東における供給懸念を劇的に緩和させた地政学的リスクの劇的な変化が要因となった。主なきっかけは、米国とイランによる予備的な和平交渉の進展と、米国によるイランへの60日間の制裁猶予措置の付与である。この進展を受けて、これまで厳しい航行制限に直面し、世界の貨物流通を混乱させていた極めて重要な海上回廊であるホルムズ海峡の早期再開に対する期待が急速に高まった。

ペルシャ湾を経由する貿易の正常化への期待は、アルミニウム市場にとって大きな安心材料となっている。同地域は新地アルミニウム生産の重要なハブであり、世界供給の約9％を占めている。今年上半期を通じて、ペルシャ湾における配送ボトルネックや操業縮小が現物供給を深刻に逼迫させ、LME現物価格を4年ぶりの高値に押し上げた。これらの滞留貨物や主要原材料の流通が再び自由化されるとの見通しから、市場関係者は短期的な需給バランスの再評価を進めており、物流の正常化に伴い最大70万トンのアルミニウムが世界市場に還流するとの試算もある。

現物の引き締まり緩和は、LME倉庫の指標にも反映された。取引所の総在庫は過去の平均値と比べて依然として比較的低い水準にとどまっているものの、出庫予約（キャンセルド・ワラント）は減少しており、引き出し用に確保されている量が減少していることを示唆している。この倉庫動向の変化に加え、地政学的リスク・プレミアムの急速な剥落により、主要な心理的支持線が崩れた。このテクニカルな節目割れが損切り（ストップロス）を伴う売りを誘発し、調達部門はさらなる価格調整を見込んでスポット購入の手控えを余儀なくされた。

弱気モメンタムをさらに強めたのは、広範なマクロ経済の逆風とグローバル金融市場におけるリスクオフへの転換である。米連邦準備理事会（FRB）がインフレ抑制に向けて引き締め的な金融政策スタンスを維持するとの見方が、景気循環型成長資産の全面安を引き起こし、エネルギー移行に深く関連する金属に打撃を与えた。このリスク削減の動きは米ドル急騰のタイミングと重なり、米ドルは1年超ぶりの高値を記録した。ドル高の進行は、海外の買い手にとってドル建て商品（コモディティ）の割高感を強め、需要期待を一段と押し下げる要因となっている。

中東における暫定合意によってアルミニウムの上振れリスクは大幅に減少したものの、市場関係者は休止設備の稼働再開状況を引き続き注視している。被災地域における製錬所の生産回復は通常数カ月を要する緩慢なプロセスであり、世界の現物需給バランスは目先、比較的引き締まった状態が続く見通しだ。しかし、物流の即時的な目詰まり解消と広範なマクロ経済の減速により、市場のセンチメントは供給不足への懸念から正常化への期待へとシフトしている。

技術的に見ると、アルミニウム (ALUMINIUM)はMACD（12,26,9）の数値が-72.543で、売りのシグナルを示しています。RSIは25.801で売りの状態、Williams％Rは99.299で売られ過ぎの状態を示しています。ご注意ください。

最近の動向とリスク：

• 地政学的リスクプレミアムの剥落：米国によるテヘランへの60日間の国際原油販売ライセンスの交付を柱とする米イラン和平交渉の進展により、中東の製錬や輸送の脆弱性を背景にこれまでアルミニウムに織り込まれていた紛争プレミアムが急激に縮小した。こうした物流不安の和らぎにより、投機的なロングポジションの急速な巻き戻しが引き起こされ、LMEアルミニウム価格は1営業日で4%超下落し、1トンあたり3,179ドル近辺の12週ぶり安値まで押し下げられた。
• マクロ経済の逆風とテックセクターのローテーション：米連邦準備理事会（FRB）高官によるタカ派的な発言や世界的な株安の広がりにより、足元の需要マインドは著しく冷え込んでいる。アルミニウムはテクノロジー主導の取引（具体的には人工知能（AI）向けの電力網、EVインフラ、データセンターなど）との相関性が極めて高いため、グロース資産からのローテーションがベースメタル市場全体におけるテクニカルな手仕舞い売りを加速させている。
• 中国とインドネシアにおける生産能力の拡大：世界的な供給制約が緩和し始めるなか、価格の下落圧力が強まっている。中国国内における高い製錬マージンを背景に、同国の名目上の国家生産能力上限である4,500万トンを超える生産再開が進んでいる。一方、インドネシアにおける急速な生産能力の増強によって世界の市場に大量の新規供給がもたらされる見通しであり、アルミニウムの構造的な供給不足が予想よりも早く解消される懸念が生じている。

この記事の一部はAIによって生成・翻訳され、人間によるレビューを経ています。これは一般的な情報提供の目的でのみ使用されており、投資アドバイスを構成するものではありません。