10x Genomics 2026年第3四半期決算：マージン拡大で営業損失が半減

10x Genomics（Nasdaq: TXG）が発表した2026年第3四半期決算は、売上高が前年同期の1億4900万ドルから1%増の1億5070万ドルとなった一方、希薄化後1株当たり純損失は前年同期の0.22ドルから0.15ドルに縮小した。機器売上高が大幅に減少したものの、粗利益率は75%に拡大し、営業費用の抑制により営業損失は半減した。

主要財務業績

当四半期の最大の進展は、急速な増収よりも収益性の改善であった。棚卸資産の評価損縮小や良好な製品構成により売上原価が抑制され、売上総利益は約13%増加した一方、営業費用は3%減少した。

営業外損益（その他の収益および費用）の合計が前年同期の400万ドルの利益から240万ドルの費用へと転じたため、純損失の改善幅は営業損失の改善幅を下回った。これが営業面の改善効果を一部相殺した。

事業およびセグメント別業績

消耗品が引き続き売上高の主軸となり、機器販売の低迷を補った。消耗品の売上高合計は5%増の1億3430万ドルとなり、四半期売上高の約89%を占めた。増収分の大部分は空間消耗品によるものだった。

機器の低迷は主要2製品カテゴリーの双方に影響を及ぼした。シングルセル機器の売上高は490万ドルから380万ドルに減少し、空間機器の売上高は710万ドルから310万ドルへと減少した。当四半期中にAteraの商用出荷が開始されたものの、ハードウェア全体の落ち込みを反転させるには至らなかった。

地域別では、米州に成長が集中した。米州地域の売上高は、米国の売上高8210万ドルに支えられ、前年同期の7990万ドルから8590万ドルに増加した。欧州・中東・アフリカ（EMEA）の売上高は約7%減の3880万ドルとなり、アジア太平洋地域は約6%減の2600万ドルとなった。中国はほぼ横ばいだったが、中国を除くアジア太平洋地域は約13%減少した。

赤字縮小の原動力は増収ではなく利益率の拡大

製品およびサービスの売上原価は、売上高全体が小幅に増加したにもかかわらず、前年同期の4870万ドルから3770万ドルに減少した。経営陣は、粗利益率が8パーセントポイント拡大した主な要因として、棚卸資産の評価損の減少および製品構成の変化を挙げている。

営業費用も360万ドル減少した。訴訟費用の増加により一部相殺されたものの、主に人件費や実験機器関連費用の減少が寄与した。研究開発費は前年同期の5720万ドルから5290万ドルに減少した一方、販売費および一般管理費は7540万ドルから7610万ドルへと小幅に増加した。

これらの変化により、営業損失は前年同期比で1620万ドル改善した。しかし、営業外損益の悪化が最終損益ベースでの改善を限定的なものにとどめた。受取利息は約500万ドルにとどまる一方、その他費用（純額）が前年同期の120万ドルから740万ドルに膨らんだ。

現金およびバランスシート

10x Genomicsの9月末時点の保有資金は、現金および現金同等物が5億2620万ドル、有価証券が4950万ドルで、合計5億7570万ドルとなった。これは2025年12月31日時点の合計5億2340万ドルと比較される。

棚卸資産は前年末比で約15%増の6460万ドル、売掛金は約18%増の5570万ドルとなった。今回発表された業績には営業キャッシュフローやフリーキャッシュフローが含まれていないため、現金および有価証券の増加それ自体を、営業活動によるプラスのキャッシュ創出の証拠とみなすことはできない。

業績ガイダンス

10x Genomicsは2026年通期の売上高見通しを引き上げ、レンジの中間値を1000万ドル増の6億3000万ドルとした。2025年と2026年の双方で発生した特許訴訟の和解に伴う一過性のライセンスおよびロイヤルティ収入を除くと、新たなレンジは2025年比で4%〜6%の増収予想となる。

和解関連収入は開示上の比較に重大な影響を与え得るため、これらを除外して評価することが重要となる。2026年第1〜第3四半期（9カ月間累計）では、製品およびサービス売上高は4億3100万ドルから4億4920万ドルに増加したものの、ライセンスおよびロイヤルティ収入が4580万ドルから330万ドルに激減したため、総売上高は4億7680万ドルから4億5250万ドルに減少した。

経営陣の見解

セルゲイ・サクソノフ最高経営責任者（CEO）は、Ateraの世界的な商用出荷の開始が当四半期における最大の製品マイルストーンであると位置づけ、初期の需要は心強いものだと述べた。また、経営陣は事業全体で消耗品の堅調さが継続していることにも言及したが、Ateraの出荷台数、受注数、顧客先への導入台数については数値を明らかにしなかった。

同社はまた、空間データ処理にエヌビディアのアクセラレーテッド・コンピューティングを採用し、シングルセルデータのAI分析にAnthropicのClaudeを活用したクラウド分析プラットフォーム「Sentira」を発表した。本リリースにおいて、その財務面への貢献度は数値化されていない。

最近のインサイダー取引

過去6カ月間に報告されたインサイダー取引では、8件の取引で計5万7074株が取得されたのに対し、16件の取引で計27万8193株が売却され、差し引き22万1119株の売り越しとなった。直近で報告された10件の内訳は売却9件、株式贈与1件で、いずれも直接保有によるものであった。売却総額の報告額は合計で約1070万ドルに達した。

これらの開示情報は取引内容を説明するものであり、インサイダーが株式の購入、売却、または贈与を行った理由を示すものではない。

投資家が注視すべきリスク

• 機器売上高への下押し圧力が続いている。空間機器の50%超の減少を含め、機器売上高の合計は43%減少した。今後、Ateraの導入が具体的なハードウェア売上高および継続的な消耗品売上高へと結びつく必要がある。
• 成長が消耗品に大きく依存している。消耗品は四半期売上高の約89%を創出し、機器の落ち込みを補った。そのため、既存顧客による利用ペースの鈍化は、全体の成長に直接的な影響を与えることになる。
• 地域別の業績にばらつきがある。米国の成長がEMEAおよびアジア太平洋地域の減少を補ったものの、連結売上高の伸びはわずか1%にとどまった。
• 依然として赤字状態が続いている。粗利益率の拡大により営業損失は縮小したものの、10x Genomicsは依然として1940万ドルの純損失を計上しており、その他費用の増加が改善幅を限定的なものにとどめた。
• 運転資本残高が増加している。棚卸資産と売掛金はいずれも前年末から増加した。キャッシュフローデータが開示されていないため、投資家はこれらの残高が売上や現金回収へと効率的に転換されるかを注視する必要がある。

要約

10x Genomicsの第3四半期の増収率は小幅にとどまったものの、棚卸資産の評価損縮小、良好な製品構成、営業費用の抑制により粗利益率が大幅に改善し、営業損失は半減した。機器売上高の減少を消耗品（特に空間消耗品）が補い、通期見通しの引き上げは2026年の売上に対する自信の高まりを示している。今後は、Ateraの普及状況、消耗品需要の持続性、地域的な低迷、そして利益率の改善が同社を黒字化へと近づけられるかが主な注視点となる。