サンディスク2027年度第1四半期決算：データセンターの成長が売上高を押し上げ

サンディスク（NASDAQ: SNDK）が発表した2027年度第1四半期売上高は前年同期の23億1,000万ドルから378%増の110億3,000万ドルとなり、GAAP希薄化後EPSは0.75ドルから52.60ドルに上昇しました。GAAP売上総利益率は55.2ポイント拡大して85.0%となり、データセンター部門の成長が前四半期比での売上増加の大半を牽引し、営業キャッシュフローは63億6,000万ドルに達しました。当四半期は2026年10月2日に終了しており、リリース内のすべての1株当たり数値は発表済みの1株を8株に分割する株式分割前の数値で表記されています。

主要業績データ

2026年度第4四半期と比較すると、売上高は23%増加、GAAP純利益は17%増加、GAAP希薄化後EPSは20%増加しました。前年同期比では、売上高の伸びがコストの増加を大幅に上回ったため、売上総利益率および営業利益率の大幅な拡大が最も顕著な変化となりました。

GAAP純利益は持分証券の含み益5億1,300万ドルが含まれていたため、Non-GAAP純利益を上回りました。Non-GAAP純利益は76億2,000万ドルで、希薄化後EPS換算で49.51ドルに相当します。

同社は、前年同期の実績が低水準であったため、いくつかの前年同期比の利益およびEPSの比較を算出不能と分類しました。

事業およびセグメント別業績

データセンター部門が前四半期比で最も大幅な増加を示し、2026年度第4四半期から18億3,000万ドルの売上高を上乗せし、サンディスクの前四半期比売上成長全体の約88%を占めました。エッジ部門は売上高で引き続き最大セグメントとして拡大を続けましたが、コンシューマー部門は前四半期比および前年同期比の双方で減少しました。

セグメントデータは明確な二極化を示しています。データセンターとエッジが同社の成長を牽引した一方で、コンシューマーは唯一縮小したエンドマーケットでした。

売上高の伸びがコスト増加を大幅に上回る

サンディスクの前年同期比87億2,000万ドルの売上増加に対し、売上原価の増加は16億2,000万ドルから16億5,000万ドルへのわずか3,200万ドルにとどまりました。その結果、売上総利益は86億9,000万ドル増加し、売上総利益率は85.0%に達しました。

営業費用は17%増の5億9,800万ドルとなり、売上高の378%増を大幅に下回りました。この営業レバレッジ効果により、GAAP営業利益は87億8,000万ドルに増加し、営業利益率は79.6%へと上昇しました。経営陣は全体的な業績の要因として堅調な製品需要とデータセンター事業の急速な成長を挙げていますが、リリースでは価格設定と出荷量の個別の寄与度について数値を明らかにしていません。

収益性、キャッシュフロー、財務諸表

GAAP純利益はNon-GAAP純利益を4億7,700万ドル上回りました。主な調整項目は、Non-GAAP業績から除外された持分証券の評価益5億1,300万ドルであり、株式報酬費用9,100万ドルや関連する税効果などの調整によって一部相殺されました。

営業キャッシュフローは63億6,000万ドルに達し、設備投資5,400万ドルを差し引いたフリーキャッシュフローは63億1,000万ドルとなりました。調整後フリーキャッシュフローは前四半期の50億4,000万ドルから57億ドルへと増加したものの、売上高の伸びが調整後キャッシュ創出の伸びを上回ったため、マージンは56.2%から51.6%に低下しました。

運転資本の需要は引き続き大きい状態でした。当四半期中、売掛金により18億8,000万ドル、棚卸資産により3億1,800万ドル、未払報酬の変動により2億1,500万ドルのキャッシュが使用されました。これらの資金使用により、営業キャッシュフローは第4四半期の71億3,000万ドルから減少して営業キャッシュフロー・マージンは79.5%から57.7%へと低下しました。

サンディスクは約320万株の自社株買いに50億ドルを費やしましたが、現金および現金同等物は依然として3億7,400万ドル増加して51億4,000万ドルとなりました。同社はまた、2026年11月19日効力発生で1株を8株にする株式分割を発表し、分割調整後の取引は11月20日に開始される予定です。

2027年度第2四半期の見通し

サンディスクは、前四半期比で売上高およびNon-GAAP EPSのさらなる成長を見込む2027年度第2四半期の業績見通しを発表しました。中間値では、売上高見通しは第1四半期から約12%の成長を示唆しており、売上総利益率の見通しは直近の四半期とおおむね同水準です。

第2四半期の見通しは、約1億5,100万株の希薄化後株式数を前提としています。すべてのEPSの見通しは株式分割前のベースで記載されており、1株を8株にする株式分割を反映していません。

経営陣のコメント

会長兼CEOのデイビッド・ゲックラー（David Goeckeler）氏は、増加する需要がデータセンター事業のより迅速な拡大を後押ししていると述べました。同氏はまた、会社のキャッシュ創出戦略を自社の技術的地位、顧客関係、財務規律と結びつけ、持続可能なフリーキャッシュフローを生み出すことに重点を置いていると強調しました。

直近のインサイダー取引

提供されたインサイダーデータによると、過去6ヶ月間に2万645株が購入され、8万3,524株が売却された結果、21件の取引を通じて6万2,879株の純売却となりました。報告された直近10件のエントリーには、報告額の合計が約1億1,790万ドルの売却5件と、金額ゼロの株式報酬5件が含まれています。これらの記録だけでインサイダーの同社見通しに対する見解を決定づけるものではありません。

投資家が注意すべきリスク

• コンシューマーの軟調さ：コンシューマー部門の売上高は前四半期比29%減、前年同期比39%減となりました。継続的な縮小は、全体の成長をデータセンターとエッジにさらに依存させることになります。
• データセンターの勢いへの依存：データセンター部門が前四半期比での売上増加の約88%を生み出しました。そのため、需要の変動や顧客の導入時期の変更により、業績に偏りが生じる可能性があります。
• 見通しにおける限定的な利益率の追加拡大：第2四半期の売上総利益率の見通しの中間値は第1四半期の実績をわずかに下回っており、営業費用は増加が見込まれています。営業レバレッジを維持するためには売上目標の達成が重要になります。
• 運転資本の必要性：第1四半期中に売掛金と棚卸資産の増加がキャッシュを吸収し、売上高が成長したにもかかわらず営業キャッシュフロー・マージンは前四半期比で低下しました。
• GAAP純利益における営業外収益：第1四半期のGAAP純利益には持分証券の評価益5億1,300万ドルが含まれていたため、今四半期においてはNon-GAAP業績の方が事業業績をより的確に反映しています。

要約

サンディスクの2027年度第1四半期決算は、データセンターおよびエッジ分野の急速な成長、大幅な営業レバレッジ効果、そして多額のキャッシュ創出によって特徴づけられました。今後の注視ポイントは、利益率が現在の水準付近を維持しながら第2四半期の売上高が見通しの範囲に達するかどうか、コンシューマー部門の売上高が安定するかどうか、そして事業拡大に伴い運転資本ニーズがキャッシュコンバージョンにどのように影響するかです。