サウスサイド2026年第3四半期決算：マージン拡大が純利息収入を押し上げ

サウスサイド・バンクシアーズ（NYSE: SBSI）が発表した2026年第3四半期の純金利収入は前年同期比8.2%増の6,030万ドルとなり、希薄化後EPSは前年同期の0.16ドルから0.93ドルに増加しました。純利益は2,800万ドルに達しましたが、前年同期比での大幅増益は、前年同期に計上された2,440万ドルの有価証券売却損を主として反映したものです。利ざやの拡大、手数料収入の増加、ならびに貸倒引当金繰入額の減少も寄与しました。

主要業績データ

純金利収入は、利息生み出し資産の平均残高増加と有利子負債への平均支払利息の低下により増加しました。売却可能有価証券の売却損を除く非金利収入も増加した一方、人件費やテクノロジーコストの増加が営業費用を押し上げました。

収益性と営業効率は前年同期から改善したものの、2025年第3四半期が異例の低水準であったため、見出しの純利益およびEPS成長率は本来のモメンタムを必ずしも正確に反映していません。

2026年第2四半期との比較では、純金利収入は5,730万ドルから5.2%増加しました。運用資産利回りの上昇に伴い、GAAPベースの純金利利ざやおよび課税等価ベースの純金利利ざやはいずれも12ベーシスポイント拡大し、それぞれ2.92%と3.02%に達しました。

手数料収入は、信託、預金サービス、およびブローカレッジ収入の増加により伸びました。経営陣は信託手数料の増加要因の一部として、年初来で受託運用資産残高（AUM）が10%増加したことを挙げています。一方、前四半期比では、銀行所有生命保険（BOLI）収入やその他の収入の減少により、非金利収入合計は1.9%減少しました。

前年の有価証券売却損が増益幅を拡大

純利益の469.4%増および希薄化後EPSの481.3%増は、2025年第3四半期に計上された2,440万ドルの売却可能有価証券売却純損失の影響を強く受けています。当四半期には同損失が発生しなかったため、前年同期との比較が異例に良好な結果となりました。

その他の営業要因もプラスでしたが、影響ははるかに小規模でした。純金利収入が460万ドル増加、有価証券損益を除く非金利収入が130万ドル増加、貸倒引当金繰入額が80万ドル減少しました。これらのプラス要因は、非金利費用の150万ドル増加および法人税費用の610万ドル増加により一部相殺されました。

実効税率は3.7%から18.3%に上昇しました。サウスサイドは、前年の有価証券売却損が税引前利益を押し下げ、非課税収入と税引前利益全体の関係を変化させたことで、2025年第3四半期の税率が異例の低水準となったと説明しています。

預金残高減少も預金コスト低下が利ざやを下支え

サウスサイドの資産、貸出金、有価証券は前年同期比で増加したものの、預金は大幅に減少しました。預金総額が13.6%減少したにもかかわらず、預金コストの低下が純金利利ざやの維持に貢献しました。

前年同期比での預金減少は、主にブローカー調達預金の8億4,130万ドル減少および公金預金の1億5,410万ドル減少を反映したものであり、個人預金の4,760万ドル増加により一部相殺されました。また、主に公金預金が2億20万ドル減少したことにより、預金残高は前四半期比でも1億5,560万ドル減少しました。

預金残高の減少にもかかわらず、資金調達コストは良好に推移しました。有利子預金コストは第2四半期の2.49%から2.45%に低下し、預金全体の調達コストは1.94%から1.89%に低下しました。無利息預金は預金全体の約23.3%を占めました。

推定無保険預金は預金全体の41.8%でした。関連会社預金および担保付き公金預金を除くと、保険または担保のない推定割合は26.8%でした。

貸出構成と資産の質

貸出残高は第2四半期比で910万ドル（0.2%）のわずかな増加にとどまりました。商用ローンが4,260万ドル増加したほか、地方自治体向け、住宅ローン、商業用不動産ローンも増加しました。しかし、建設ローンの5,710万ドル減少がこれらの増加の大半を相殺しました。

総資産に対する不良資産の割合は前四半期比で0.11%から0.18%に上昇しましたが、これは主に90日以上延滞していた520万ドルの商業用不動産ローンによるものです。同ローンは四半期末直後の10月1日に全額返済されました。要管理債権は第2四半期の2億6,010万ドルから2億4,520万ドルに減少したものの、2025年末時点の1億7,690万ドルを上回る水準が続いています。

サウスサイドは当四半期中に30万ドルの純回収を計上しました。前年同期は80万ドルの純償却でした。貸倒引当金は4,690万ドル（総貸出残高の0.94%）に増加しました。

流動性と資本配分

借入金残高控除後の利用可能なコンティンジェンシー流動性は四半期末時点で18億6,000万ドルでした。サウスサイドは第3四半期中に自社株買いを行いませんでしたが、四半期末から10月26日までの間に平均価格30.00ドルで36,474株を買い付けました。9月30日時点での自社株買いプログラムに基づく取得可能枠は約80万株となっています。

また、同社は9月に1株あたり0.37ドルの四半期現金配当を実施しました。

直近のインサイダー取引

過去6カ月間のインサイダー取引サマリーによると、56件の取引で20,259株が取得され、2件の取引で901株が売却された結果、19,358株の純取得となりました。インサイダー保有合計は約138万株、情報元の純買付指標は1.40%でした。なお、直近の履歴には株式報酬が含まれているため、すべての取引を公開市場での買付とみなすべきではありません。

直近で報告された10件の記録は、COOによる売却1件と、取締役および役員への株式報酬9件で構成されています。これらはすべて直接取引として報告されました。

報告額が0ドルとなっているのは付与の報告条件を反映したものであり、付与された株式に経済的価値がないことを必ずしも意味しません。個別の付与株式数は提示されていません。

投資家が注視すべきリスク

• 預金の減少：預金残高は前年同期比で13.6%減少、前四半期比で2.5%減少しました。資金流出の継続や預金構成の好ましくない変化は、資金調達コストや利ざやパフォーマンスに影響を与える可能性があります。
• 与信指標のまちまちな動き：不良資産は低水準を維持し前年同期比で改善したものの、前四半期比では増加しました。要管理債権も第2四半期比で減少したものの、2025年12月時点の水準を上回ったままです。
• 営業費用の増加：給与、福利厚生費、ソフトウェアおよびデータ処理費用の増加が主因となり、非金利費用は4.0%増加しました。継続的な費用増加は、純金利収入増加の恩恵を限定的なものにする可能性があります。
• 前四半期比での貸出成長鈍化：総貸出残高は第2四半期比でわずか0.2%の増加にとどまり、商業用ローンなどの増加を建設ローンの大幅な減少が相殺しました。
• 業績の前年比較の特殊性：前年同期比での利益増加の大部分は、前年の有価証券売却損の発生がなくなったことによるものです。そのため、比較ベースを考慮することなく、見出しの増益率をそのまま将来へ拡張して考えるべきではありません。

まとめ

サウスサイドの2026年第3四半期決算は、純金利収入の改善、利ざやの拡大、預金コストの低下、前年同期比での与信指標の改善を示しました。報告された大幅増益は前年の有価証券売却損によって拡張されたものであり、預金残高の縮小、前四半期比での限定的な貸出成長、要管理債権の水準、営業費用が、今後の四半期で引き続き注視すべき主な分野となります。