MGMチャイナ 2026年第3四半期決算：売上高と調整後EBITDAが過去最高を記録

MGMチャイナ（SEHK: 2282）が発表した2026年第3四半期（9月30日終了の3カ月間）の売上高は前年同期比5%増の約89億香港ドル、調整後EBITDAは約24億香港ドルとなりました。ともに第3四半期として過去最高を更新したほか、市場全体が減少する中で日次GGR（総カジノ売上高）が増加したことにより、同社のマカオにおける市場シェアは過去最高の17.1%に達しました。

主要決算データ

当四半期中のMGMチャイナの主要事業指標は全体的に改善しました。客室稼働率は上昇し、施設訪問者数の伸びはマカオ全体の訪問者数の伸びを上回ったほか、1日あたりのGGRおよびマス（一般客向け）GGRはともに前年同期比で5%増加しました。

市場シェアの内訳は、MGMコタイが10.5%、MGMマカオが6.6%でした。

事業および施設別業績

施設別ではMGMコタイが主な成長貢献となり、売上高と調整後EBITDAの双方が増加しました。一方、MGMマカオは緩やかな増収にとどまり、調整後EBITDAは減少したため、両施設の収益性には明らかな隔たりが生じました。

公表された四捨五入データに基づくと、MGMコタイの調整後EBITDAマージンは前年同期の28.6%に対し約28.1%となりました。一方、MGMマカオのマージンは前年同期の26.9%から約24.7%へとより顕著に低下しました。これは売上高の増加が調整後EBITDAの拡大に結びつかなかったためです。

収益性と流動性

グループ全体では、調整後EBITDAは売上高の約27.0%を占めました。なお、今回の開示データには純利益、EPS（1株当たり利益）、営業キャッシュフロー、フリーキャッシュフローの数値は含まれていません。

2026年9月30日時点におけるMGMチャイナの総流動性は約256億香港ドルでした。これには銀行預金・現金および未消化のリボルビング信用枠が含まれますが、それぞれの内訳は開示されていません。

経営陣のコメントと第4四半期の初期指標

最高経営責任者（CEO）のケネス・フォン氏は、リニューアルした設備やプレミアム空間に対する顧客の好意的な反応に支えられ、ハイエンド（富裕層向け）市場部門が引き続き成長を牽引したと述べました。2026年上半期のMGMコタイでのスイートルーム改修に続き、同社はマカオ半島における施設の地位を強化する取り組みの一環として、MGMマカオで約100室のスイートルームの改修に着手しました。

10月の国慶節（ゴールデンウィーク）大型連休中の施設訪問者数は前年同期比で10%増加しました。これは第4四半期の来客動向を示す初期指標となりますが、四半期通期の定量的な業績見通し（ガイダンス）を構成するものではありません。

投資家が注視すべきリスク

• マカオのカジノ需要は引き続き外部要因に影響を受けやすい傾向があります。当四半期の1日平均来訪者数は8%増の122,139人に増加したものの、マカオの日次GGRは4%減の6億5,500万パタカ（MOP）に減少しました。同社は市場全体の落ち込みについて、ワールドカップ大会の一時的な影響によるものとしています。
• MGMマカオは売上高が増加したものの、収益性が悪化しました。調整後EBITDAは約5.4%減少し、同施設の推定マージンは約2.2ポイント縮小しました。公表されたデータでは、この収益性の乖離に関する具体的な説明は示されていません。
• 成長はハイエンド顧客層が牽引しています。経営陣はプレミアムセグメントを主要な成長エンジンと位置付けており、今後の業績推移はこの顧客層からの需要に一部依存することになります。

まとめ

MGMチャイナは2026年第3四半期、売上高および調整後EBITDAの過去最高記録を更新し、市場シェアも過去最高に拡大させるなど、マカオのカジノ市場全体を上回る業績を収めました。施設別ではMGMコタイが成長を後押ししたものの、MGMマカオでのEBITDA減少とマージン低下は、プレミアム需要の推移や訪問者数増加を持続的な収益拡大へと結びつけられるかという点とともに、引き続き重要な注視ポイントとなっています。