Forgent 2026年度第4四半期決算：受注残高が30億ドルに到達、売上高は94%増加

フォージェント・パワー・ソリューションズ（NYSE: FPS）が発表した2026年6月30日を末日とする2026年度第4四半期決算は、売上高が前年同期比94%増の4億6,170万ドル、希薄化後EPSが0.21ドルとなった。GAAPベースの純損益は前年同期の480万ドルの赤字から6,610万ドルの黒字に転換し、調整後EBITDAは163%増の1億1,270万ドルとなった。過去最高の受注高と繰越受注残高は堅調な需要の継続を示しているが、生産能力の執行と運転資本管理の重要性も増している。

主要財務実績

売上高の伸びが営業費用を上回ったことで、売上総利益は2倍以上に拡大した。販売管理費（SG&A）の増加は約7%増の6,260万ドルにとどまり、営業利益は前年同期の830万ドルから9,190万ドルへの大幅増益に貢献した。

営業レバレッジの効果は前四半期比でも表れた。新しい拠点が目標生産ペースに近づいたことで、純利益率は前四半期比で約800ベーシス・ポイント上昇して14.3%に達し、調整後EBITDAマージンは前四半期比で約200ベーシス・ポイント上昇して24.4%となった。

調整後純利益および調整後EBITDAは非GAAP指標である。フォージェントによると、売上高、調整後EBITDA、調整後純利益はいずれも、同社が5月に提示したガイダンスの上限を上回った。

過去最高の受注高がパワートレイン生産能力の追加をけん引

四半期受注高は15億300万ドルに達し、前年同期比375%増、前四半期比73%増となった。ブック・ビル・レシオ（BBレシオ）は第3四半期の2.3倍から3.3倍に上昇し、新規受注額が当四半期に計上された売上高を大幅に上回ったことを示している。

6月30日時点の受注残高は過去最高の30億ドルに達し、前年同期比256%増、3月31日比53%増となった。経営陣は受注の勢いについて、配電設備に対する根強い需要、フォージェント製品の採用拡大、および市場シェアの獲得によるものとしている。

パワートレイン・ソリューション事業が成長の中心となった。同事業は第4四半期売上高の約3分の1を占め、2026年度通期の売上高は259%増加した。これらの数値は報告対象期間が異なるものの、パワートレイン・ソリューション事業がフォージェントの事業全体においてより重要な貢献部門となったことを総体的に示している。

モジュール型e-HouseおよびPowerskidの需要に対応するため、フォージェントはティフアナ拠点でさらに3,500万ドルの投資を行うと発表した。この拡張は2027年度第4四半期に稼働開始する予定で、パワートレイン・ソリューションの生産能力を50%以上引き上げ、フォージェントの総売上高許容量を約8億ドル増加させて約58億ドルに押し上げると見込まれている。

収益性、キャッシュフロー、および貸借対照表

フォージェントは生産拡大に向けた運転資本への投資を継続したものの、第4四半期の営業キャッシュフローは7,400万ドルに改善した。当四半期の設備投資額は3,100万ドルで、その実質全額が同社の既存の2025〜2026年に向けた生産能力拡張に関連するものであった。

通期では、営業キャッシュフローは2025年度の4,500万ドルに対して1億910万ドルとなった。通期の設備投資額は前年度の8,410万ドルから1億1,590万ドルに増加し、生産能力投資が年間の営業キャッシュフロー創出額をわずかに上回り続ける結果となった。

貸借対照表は生産拡大の規模を裏付けている。売掛金は1億6,000万ドルから3億2,960万ドルに増加し、棚卸資産は1億1,760万ドルから2億4,980万ドルに増加した。繰延収益も1億1,090万ドルから2億6,390万ドルに増加し、売掛金および棚卸資産に伴う運転資本の消費を一部相殺した。

現金および現金同等物は1億1,130万ドルから9,750万ドルに減少した。短期および長期の負債総額は約5億8,220万ドルとなり、前年同期の約5億210万ドルから増加した。

2027年度の見通し

フォージェントは、受注残高、計画中の生産スケジュール、および現在のビジネス状況に基づき、2027年度のガイダンスを開示した。中間値で見ると、この見通しは調整後EBITDAおよび調整後EPSの成長率が売上高成長率を上回ることを示しているが、経営陣は今後の生産増大を支えるため、第1四半期に人員や設備への大幅な支出を見込んでいる。

同社は2027年度の毎四半期において、売上高および調整後EBITDAが前四半期比で連続して増加すると予想している。また、増益が継続的な投資需要を相殺するため、通期の営業キャッシュフローは2026年度から増加すると見込んでいる。調整後EBITDAおよび調整後EPSのガイダンスは非GAAP指標である。

最近のインサイダー取引

提供された過去6ヶ月間のインサイダー取引サマリーには、合計41,299,902株の買い付け7件と、合計126,772,000株の売却3件が記録されており、純売却数は85,472,098株となっている。詳細データによると、買い付けに分類された7件の取引は市場でのオープンマーケット買い付けではなく無償の株式報酬であり、3件の売却は10%超の実質所有者であるNEOS Partners LPによる間接取引であることが示されている。

これらの記録は取引を客観的に記述したものであり、それ自体でフォージェントの今後の見通しに対するインサイダーの見解を確定づけるものではない。

投資家が注視すべきリスク

• 受注残の売上換算：30億ドルの受注残高が期待通りの水準やスケジュールで売上や利益に換算されない可能性があります。長い販売サイクルや大口注文の変更・キャンセルも、四半期業績の変動性を高める恐れがあります。
• 生産能力の執行：フォージェントの2027年度見通しは、生産拡大と追加の生産能力にかかっています。既存拠点や新しいティフアナ拡張計画における遅れは、売上換算を制御し、期待される営業レバレッジを低下させる可能性があります。
• 運転資本とレバレッジ：売掛金と棚卸資産は前年同期比で2倍以上に増加し、負債総額も増加しました。成長の継続には、顧客からの代金回収前にさらなる運転資本投資が必要となる可能性があります。
• 原材料コストと貿易政策：電磁鋼板、炭素鋼、アルミニウム、銅、または人件費の上昇は、フォージェントが価格転嫁できない場合に利益率を圧迫する可能性があります。関税や輸入制限もサプライチェーンや部品コストに影響を与える可能性があります。
• 需要と顧客集中度：成長はデータセンター、AIインフラ、新築投資の継続に一部依存しています。パワートレイン・ソリューションの拡大により、特定の少数の大口顧客に売上が集中するリスクもあります。

まとめ

フォージェントの2026年度第4四半期決算は、急激な売上成長とともにGAAPベースでの黒字化、利益率の向上、営業キャッシュフローの改善を達成した。受注高および受注残高は売上高計上額を大きく上回るペースで拡大しており、2027年度の見通しを裏付ける一方で、パワートレイン・ソリューションにおける更なる生産能力拡張の必要性を生み出している。今後注視すべき主な要因は、受注残の売上換算、生産拡大の執行状況、第1四半期の投資費用、および成長維持に必要な運転資本である。