ベスト・バイ 2027年度第2四半期決算：既存店売上高の伸びが業績予想の上方修正を後押し

ベスト・バイ（NYSE: BBY）が発表した2026年8月1日までの13週間（2027年度第2四半期）決算は、売上高が前年同期の94億3,800万ドルから約3.6%増の97億7,900万ドル、希薄化後EPSは前年同期の0.87ドルから70%増の1.48ドルとなりました。全社既存店売上高は4.1%増加し、調整後希薄化後EPSは15%増の1.47ドルとなりました。米国内でのカテゴリー成長と売上総利益率の改善が今四半期を牽引したものの、海外売上高の減少や国内経費の増加が一部相殺要因となりました。

主要業績データ

収益性の改善ペースは売上高の伸びを上回りました。連結売上総利益率は70ベーシスポイント（bp）拡大し、調整後営業利益率は40ベーシスポイント上昇しました。GAAPベースの営業利益が大幅に増加した背景には、前年同期（2026年度第2四半期）に1億1,400万ドルの事業再編費用を計上していたのに対し、当四半期は事業再編費用が600万ドル減少したこととの比較が一部影響しています。

調整後営業利益は、事業再編費用やその他の特定項目を除外しているため、事業の実質的な改善状況をより明確に示しています。同ベースでの利益成長も引き続き売上高の伸びを上回りましたが、増益幅はGAAPベースの結果と比べて大幅に小さくなりました。

事業・セグメント別業績

米国内売上高は、主に既存店売上高が4.5%増加したことで、4.3%増の90億7,000万ドルとなりました。カテゴリー別では、コンピューティングおよび携帯電話の既存店売上高が6.8%増、家電製品（コンシューマー・エレクトロニクス）が5.6%増、サービスが6.4%増となりました。家電（アプライアンス）は0.2%増とほぼ横ばいとなり、エンターテインメントは従来のゲーム関連の低迷を含め6.3%減少しました。

経営陣は、コンピューティング、ホームシアター、ならびにAIグラスやトレーディングカードなどの新興カテゴリーを寄与度の高い最大の成長ドライバーとして挙げました。国内オンライン既存店売上高は5.1%増加し、オンライン売上高は30億0,000万ドルに達しました。これは国内売上高の33.1%を占め、前年同期の32.8%から上昇しました。

一方、海外部門の業績は逆の動きを見せました。既存店売上高の1.8%減少および為替の逆風を反映し、売上高は4.2%減の7億900万ドルとなりました。海外部門の調整後営業利益は前年同期の1,800万ドルから1,300万ドルに減少し、営業利益率は2.4%から1.8%へ縮小しました。

マーケットプレイスと広告事業が利益率を押し上げるもコスト増加要因に

米国内の売上総利益率は前年同期の23.4%から24.0%に上昇しました。商品利益率の低下が相殺要因となったものの、マーケットプレイスおよび「Best Buy Ads」の成長に加え、国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づく約3,400万ドルの関税還付金が利益率拡大に貢献しました。

これらの取り組みは経費の増加ももたらしました。国内の調整後SG&A（販売管理費）は前年同期の16億8,200万ドルから17億7,600万ドルに増加し、売上高販管費率は19.3%から19.6%に上昇しました。ベスト・バイは、インセンティブ報酬を含む人件費の増加、マーケットプレイスおよびBest Buy Adsへの支出増加、広告費の増加を理由として挙げており、「Best Buy Health」事業の経費削減により一部相殺されました。

差引き結果は引き続きプラスであり、国内の調整後営業利益は3億5,100万ドルから4億400万ドルに増加し、調整後営業利益率は4.0%から4.5%へ拡大しました。したがって、当四半期は高利益率の取り組みや関税還付による利益押し上げ効果が、商品利益率の低下やそれに伴う事業投資の影響を上回ったことを示しました。

キャッシュフローと貸借対照表

キャッシュフローの数値は、当四半期単独ではなく2027年度上半期（6カ月間）のデータが開示されました。営業キャッシュフローは前年同期の7億8,300万ドルから12億9,600万ドルに増加しました。設備投資額3億4,400万ドルを差し引いた上半期のフリーキャッシュフローは、前年同期の約4億4,200万ドルに対し、約9億5,200万ドルとなりました。

運転資本の変動は大きなものでした。上半期において棚卸資産は前年同期の7億1,700万ドルに対し10億7,900万ドルのキャッシュを消費した一方、買掛金は前年同期の6億9,300万ドルに対し12億5,900万ドルのキャッシュをもたらしました。8月1日時点の商品棚卸資産は前年同期の58億1,600万ドルから増加し、62億9,600万ドルとなりました。

現金および現金同等物は14億5,600万ドルから22億5,500万ドルに増加し、長期負債は11億5,800万ドルとほぼ横ばいでした。第2四半期中、ベスト・バイは2億300万ドルの配当と3,600万ドルの自社株買いを通じて、計2億3,900万ドルを株主に還元しました。

業績見通し（ガイダンス）

ベスト・バイは、上半期の業績と下半期に向けたモメンタムを背景に、2027年度の主要な4つの営業目標すべてを上方修正しました。最も大幅な修正となったのは既存店売上高の見通しで、新たな予想レンジ全体が従来の予想レンジの上限を上回りました。

2027年度第3四半期について、ベスト・バイは既存店売上高の伸び率を1.0%〜3.0%、調整後営業利益率を4.1%〜4.2%と見込んでいます。公表された調整後数値は非GAAP指標であり、同社は潜在的な調整のタイミングや影響を過度な負担なしに予測することは不可能であるとして、GAAPとの調整表を提供していません。

投資家が注視すべきリスク

• 商品利益率の潜在的圧力：全体の売上総利益率は改善したものの、商品利益率の低下は引き続き逆風となりました。利益率を維持するためには、マーケットプレイス、広告収入、関税還付金が今後もその圧力を相殺し続ける必要があります。
• 営業費用の増加：人件費、広告費、マーケットプレイスおよびBest Buy Adsへの支出増加により、増収にもかかわらず国内の調整後SG&A比率が上昇しました。
• 海外事業の低迷：海外売上高、既存店売上高、調整後営業利益、営業利益率はすべて低下し、為替も下押し圧力となりました。
• 棚卸資産と運転資本の需要：買掛金の増加や利益成長が営業キャッシュフロー全体を支援したものの、棚卸資産は前年同期比で増加し、上半期により多くのキャッシュを消費しました。
• カテゴリー別の不均一な需要：コンピューティング、ホームシアター、新興製品の成長とは対照的に、エンターテインメント売上の減少や従来のゲーム関連の弱さが目立ちました。

まとめ

ベスト・バイの2027年度第2四半期決算は、国内既存店売上高の成長とともに、売上総利益率および調整後営業利益率の改善を達成しました。コンピューティング、家電製品、サービス、マーケットプレイス、Best Buy Adsが業績を支え、関税還付金がさらなる利益増をもたらした一方、海外事業の低迷、商品利益率の低下、経費増加が改善の一部を抑制しました。2027年度通期見通しの上方修正を受け、同社がコスト、棚卸資産、海外事業の低迷を制御しつつ、国内需要と高利益率の取り組みを通じて成長を持続できるかに注目が集まっています。