エヌビディア株価見通し：2028年度の売上高70%成長ガイダンスは単なる下限に過ぎず、株価は過去最高値の236ドルを目指す見通し

約18か月前、エヌビディアの売上高は学習と推論の間でほぼ均等に分かれていました。現在では推論による売上高が学習を上回っており、この差は今後さらに広がると予想されています。

これは、AI需要が「インフラ構築のための計算リソースの購入」から継続的な計算消費へとシフトしていることを意味しており、推論がより安定した需要源となることで、エヌビディアの売上高の持続可能性がさらに高まると期待されています。

一方、顧客構造の変化により、エヌビディアの一部主要顧客への過度な依存に対する市場の懸念は和らいでいます。ハリ氏は、最終消費ベースでOpenAIとAnthropicがエヌビディアのビジネスの約20%を占めており、この数値は2028会計年度（FY28）までに約25%へ上昇する可能性があると明らかにしました。

さらに注目すべきは、新興クラウドプロバイダーが寄与するAI計算インフラ収益（ACIE）が50%を超えたことです。成長モメンタムは一部のハイパースケーラーから、新興クラウドプロバイダー、モデル開発企業、企業顧客へと拡大しています。顧客および計算需要の継続的な多様化により、特定顧客への集中に伴うリスクが軽減されています。

全体として、エヌビディアの成長ストーリーは純粋な「学習計算サイクル」から、より広範な「AIインフラサイクル」へと移行しつつあります。

堅調な需要を背景に、エヌビディアが現在直面している最大の課題はサプライチェーンにある。ハリ氏は、来年の需要に対応する上での主な制約要因は、先端ウエハとメモリの2大分野に集中していると指摘した。先端ウエハは主にTSMCに依存しているのに対し、HBMなどの高帯域幅メモリはマイクロン、SKハイニックス、サムスンが供給を担っている。

エヌビディアはTSMCや大手メモリメーカー3社と継続的に調整を図っており、主要部品の供給能力拡大に注力している。HBMの供給逼迫が続くなか、主要部品の供給が改善すれば、これまでの供給能力制約によって抑制されていた受注需要がさらに顕在化すると見込まれる。マイクロンやSKハイニックスのようなHBMサプライヤーにとって、エヌビディアからの需要の見通しは引き続き高い。

エヌビディアが市場予想を全面的に上回る決算を発表したことを受け、ウォール街の投資銀行は相次いで目標株価を引き上げました。その中で、JPモルガンはエヌビディアの「オーバーウェイト」の投資判断と320ドルの目標株価を再確認しました。

モルガン・スタンレーは、エヌビディアの2028年度および2029年度の売上高見通しをそれぞれ約1000億ドル、2000億ドル引き上げ、同社を半導体セクターの最推奨銘柄に指定しました。同社は目標株価を288ドルから300ドルに引き上げ、「オーバーウェイト」の投資判断を維持しました。

RBCキャピタル・マーケッツは、需要の堅調な見通しを理由に、エヌビディアの目標株価を330ドルに引き上げ、「アウトパフォーム」の投資判断を維持しました。

UBSも目標株価を300ドルに引き上げ、エヌビディアの好調な業績とガイダンスは、将来の1株当たり利益が16ドルを超える可能性があることを示していると強調しました。

出所：TipRanks

TipRanksによると、複数の投資銀行がエヌビディアの見通しを非常に楽観視しており、全体的なコンセンサス評価は「強気買い」となっています。過去3か月間で計30人のアナリストがエヌビディアを評価しており、最高目標株価は515ドルで、現在の水準から約127%の上昇余地を示しています。最低目標株価は250.00ドルで、こちらも約10%の上昇余地を意味しており、平均目標株価は329.32ドルとなっています。

エヌビディアの株価は189.80ドル付近から反発し、直近ではフィボナッチ・リトレースメント0.618の水準（218.16ドル）を回復しました。また、5日移動平均線（220.33ドル）、10日移動平均線（218.97ドル）、20日移動平均線（217.05ドル）の短期移動平均線、80日移動平均線（213.78ドル）の中期移動平均線、および160日移動平均線（209.24ドル）の長期移動平均線のすべてを上回って推移しています。

エヌビディアの日足チャート、出所：TradingView

日足チャートの構造をみると、エヌビディアの直近の安値と高値は全体として切り上がっており、短期的な反発モメンタムが大幅に強まっていることを示しています。一方、短期移動平均線の形状は強気を示しており、中期的なトレンドが現時点では大きく損なわれていないことを示唆しています。

ただし、株価はフィボナッチ・リトレースメント0.618の水準（218.16ドル）を回復し、日中に0.786の水準（226.54ドル）を一時上抜けたものの、この水準の上で終値をしっかり固めることはできなかった点に留意する必要があります。今後は、この価格水準を突破できるか、そして押し目の局面で同水準が上値抵抗線から下値支持線へと転換したことを確認できるかが焦点となります。

今後、株価がフィボナッチ・リトレースメント0.786の水準（226.54ドル）の上方をしっかりと維持できれば、過去最高値である236ドルに向けた上昇余地が開けることになります。

226.54ドル付近での上値追いが抵抗に遭った場合、株価はまず5日移動平均線（220.33ドル）やフィボナッチ・リトレースメント0.618の水準（218.16ドル）付近まで押し戻される可能性があります。さらに、80日移動平均線とフィボナッチ・リトレースメント0.5の水準によって形成される213.78ドルから213.17ドルのサポートゾーンも明確に下抜けた場合、トレンドはより深いテクニカル調整に入る可能性があります。

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。