nLIGHTの2026年度第2四半期決算：売上高33.8％増、製品売上高が過去最高

nLIGHT（NASDAQ: LASR）は2026年度第2四半期の売上高が8,260万ドルとなり、前年同期比33.8％増加した。2026年6月30日に終了した同四半期のGAAPベースの希薄化後1株当たり損失は0.02ドルで、前年同期の0.07ドルから縮小した。製品売上高は過去最高の5,940万ドルに達し、調整後EBITDAはほぼ倍増して1,070万ドルとなった。直近の主な課題は供給網の遅延で、2026年度第3四半期に見込んでいた約1,700万ドルの製品出荷が今後の四半期にずれ込んだ。

主要財務結果

四半期の売上高増加の大半は製品が生み出した。製品の売上総利益率改善により、全社の売上総利益率は1.2ポイント上昇した。一方、営業費用も増加したため、売上高と売上総利益が増加したにもかかわらず、nLIGHTはGAAPベースで営業損失を計上した。

GAAPベースの業績と調整後EBITDAの差は引き続き大きかった。これは主に、調整後EBITDAが株式報酬およびその他の特定項目を除外しているためである。

事業および最終市場別の業績

製品売上高は開発売上高を大幅に上回るペースで増加し、nLIGHT全体の成長の大半を占めた。最終市場別では、航空宇宙・防衛が引き続き最大の事業であり、金額ベースでも最大の増収に寄与した。

製品の売上総利益率は38.5％から41.2％に上昇した。一方、開発の売上総利益率は13.1％から5.6％へ低下したが、より成長率と収益性の高い製品事業が、連結ベースの利益率改善を支えた。

収益性、キャッシュフロー、財政状態

営業費用合計は約29％増の2,930万ドルとなった。研究開発費は前年同期の1,100万ドルから1,310万ドルに増加し、販売費及び一般管理費は1,170万ドルから1,620万ドルに増加した。四半期の株式報酬は640万ドルから1,100万ドルへ増加し、GAAPベースの損失が続いた一因となるとともに、同社のnon-GAAP業績における大きな調整項目となった。

キャッシュフローは第2四半期単独ではなく、6月30日までの6カ月間について開示された。6カ月間の営業キャッシュフローは3,040万ドルで、前年同期の140万ドルの流出から改善した。700万ドルの設備投資後、6カ月間のフリーキャッシュフローは約2,350万ドルとなった。営業キャッシュフローは、現金支出を伴わない2,180万ドルの株式報酬、繰延収益の920万ドル増加、売掛金の回収による恩恵を受けた。

6月30日時点の現金および現金同等物は2億9,580万ドルで、2025年末の9,870万ドルから増加した。増加は主に、1億9,220万ドルの公募による調達資金を含む資金調達活動を反映した。nLIGHTは2,000万ドルのクレジットラインも返済し、四半期末時点の借入残高はゼロとなった。また、市場性のある有価証券を3,470万ドル保有していた。

製品出荷の遅延が2026年度第3四半期の売上高とミックスを悪化させる

供給網の問題は、売上計上の時期だけでなく、収益構成にも影響する。第2四半期の製品の売上総利益率は41.2％だったのに対し、開発はわずか5.6％だった。第3四半期から先送りされた約1,700万ドルは製品売上高で構成されるため、その不在は予想売上高とnLIGHTの高利益率事業による寄与の両方を減少させる。

2026年度第3四半期について、同社は製品売上高を約4,300万ドル、先端開発売上高を2,500万ドルと見込む。また、製品の売上総利益率は34％から40％、先端開発の売上総利益率は約8％と予想しており、全体の売上総利益率レンジは24％から30％へ低下する見通しである。

業績見通し

nLIGHTは、遅延した製品出荷が今後の四半期に納入されると見込んでいるが、それ以上の時期は示していない。2026年度第3四半期の調整後EBITDA見通しは100万～700万ドルで、第2四半期に計上した1,070万ドルを下回る。これは、売上高の低下とより不利な売上構成と整合する。

リリースでは売上高の中間値を7,000万ドルとしているが、提示された6,300万～7,300万ドルの範囲の算術上の中間値は6,800万ドルである。開示された2つの売上高構成要素の合計も約6,800万ドルとなる。

経営陣の見解

会長兼CEOのScott Keeneyは、防衛および先端製造の需要が当四半期の業績に寄与したと述べた。同氏は、nLIGHTの指向性エネルギー案件パイプラインが拡大を続けているとし、Joint Laser Weapon Systems契約をその最新事例として挙げた。経営陣はレーザーセンシングと先端製造における機会の拡大も報告したが、これらの機会に関する追加の定量的な予測は示さなかった。

最近のインサイダー取引

提供されたインサイダーデータでは、過去6カ月間のインサイダーによる純売却は93,121株と報告されている。過去2年間では、インサイダーは12件の取引で498,104株を購入し、16件の取引で563,191株を売却しており、純売却は65,087株となった。

直近10件の記録のうち、6件は価格ゼロの取締役向け株式付与で、4件は報告額合計約883万ドルの直接売却だった。これらの取引は、インサイダーによる同社の見通しに対する見方を推測することなく提示している。

投資家が注視すべきリスク

• 供給網の実行: 第3四半期に見込まれていた約1,700万ドルの製品売上高が今後の四半期にずれ込んだ。さらなる遅延は、出荷時期、売上高、調整後EBITDAに影響する。
• 不利な売上構成: 開発事業の売上総利益率は製品事業を大幅に下回る。予想される第3四半期の売上構成は、全体の売上総利益率見通しが第2四半期の実績を下回る理由の一つとなっている。
• GAAPベースの収益性はなお未解決: nLIGHTは損失を縮小したが、営業費用と株式報酬は増加を続けており、同社はGAAPベースで引き続き赤字だった。
• 航空宇宙・防衛へのエクスポージャー: この最終市場は第2四半期売上高の約69％を占めた。この集中により、業績は防衛関連プログラムの時期と実行状況に影響を受けやすい。

まとめ

nLIGHTの過去最高となった第2四半期売上高は、主に製品および航空宇宙・防衛事業がけん引し、高利益率の製品事業は連結ベースの収益性改善も支えた。GAAPベースの損失は縮小し、6カ月間のキャッシュフローは改善した一方、株式募集により財政状態は大幅に強化された。次四半期の中心的な論点は、nLIGHTが供給網の制約を解消し、先送りされた製品売上高を計上し、営業費用を管理しながら、より有利な製品構成を回復できるかどうかである。