AIカスタムチップ銘柄まとめ：ブロードコム以外で、マーベル・テクノロジー、TSMC、アムコーのうち注目すべきはどれか？

AIカスタムチップは、特定の顧客、モデル、または計算タスク向けに開発された特定用途向け集積回路（ASIC）であり、特定のワークロードに基づいてパフォーマンス、エネルギー効率、および計算単位あたりのコストを最適化することができます。

2026年8月、TrendForceは世界のAIサーバー出荷台数の伸び率予測を約28%から31%近くに引き上げました。同社は以前、2026年の世界AIサーバー出荷台数の27.8%をASICサーバーが占め、その出荷伸び率はGPUサーバーを上回ると予測していました。

一部の市場調査会社は、ブロードコムがカスタムAIアクセラレータ設計サービス市場で相当なシェアを占めていると試算しています。グーグル（GOOGL）、アマゾン（AMZN）、マイクロソフト（MSFT）、メタ（META）が自社開発チップの導入を拡大するなか、AI計算能力への投資はチップ設計、ウエハファウンドリ、先端パッケージングなどのセグメントに拡大しており、関連企業の受注および収益成長の可能性に市場の注目が集まっています。

マーベル・テクノロジーは、ブロードコムと並び注目すべき重要なカスタムAIチップパートナーの1社です。同社は長年にわたり、大手クラウドサービスプロバイダー向けのカスタムチッププロジェクトを手がけており、ハイパースケーラーとの協業を拡大し続けています。

2026年、マーベルはグーグルとのカスタムAI製品におけるパートナーシップを一段と拡大しました。その事業領域はAI推論アクセラレータ、ストレージコントローラ、ネットワークインターフェースコントローラ、メモリインターフェースコントローラ、ニアメモリコンピューティング製品に及び、グーグルのTPUエコシステムを取り巻くAIインフラを幅広くカバーしています。

業績面では、直近四半期におけるマーベルのデータセンター部門の売上高は約21億7,000万ドルに達し、前年同期比46%増となり、全社売上高の約79%を占めました。同社はAI関連の受注が引き続き好調であるとし、今後の四半期で売上成長がさらに加速すると見込んでいます。

カスタムチップ事業について、経営陣は2028会計年度に2倍以上に拡大し、2029会計年度には100億ドルを超える可能性があると見込んでいます。9月初旬時点でMRVLの株価は約212ドルとなっており、一部の市場統計ではアナリストの平均目標株価は約285ドルと、約35%の上昇余地が示されています。

リスク面では、投資家は顧客の集中度、先端プロセスノードやテープアウトコスト、そしてブロードコムなどの競合によるカスタムAIチップ市場での競争圧力に引き続き注意を払う必要があります。

さらに、新たなグーグルとの提携による収益化の時期も注視すべき点です。マーベルの経営陣は以前、大規模な収益貢献が顕著になるのは2029会計年度になってからになると予想されると述べていました。

TSMCは主にASICチップ設計を手がけているわけではありませんが、世界的な大手半導体ファウンドリとして、多くのAIチップ企業にとって重要な製造および先端パッケージングのパートナーとしての役割を果たしています。

2026年第2四半期のTSMCの売上高は前年同期比33.7%増の402億ドルに達し、四半期としての過去最高を更新しました。売上高の66%をHPC（ハイパフォーマンス・コンピューティング）事業が占め、2nmや3nmといった先端プロセスの需要は拡大を続けています。具体的には、ウェハ売上高に占める2nmと3nmの割合はそれぞれ3%と30%で、合計で33%を占めました。

AIアクセラレータがチップサイズの大型化やHBMの高統合化へと進化する中で、先端パッケージングの重要性は高まり続けています。TSMCのCoWoS需要はAIブームによって牽引されており、関連する生産能力は拡大を続けているものの逼迫した状態が続いており、AIアクセラレータのサプライチェーンにおいて注視すべき重要な要素となっています。

9月初旬時点において、TSMの株価は約417ドルで推移しており、市場統計によるとアナリストの平均目標株価は約554ドルと、約33%の上昇余地を示しています。主なリスクとしては、巨額の設備投資、先端プロセスおよび先端パッケージングの増産投資、ならびに地政学的要因などが挙げられます。

アムコーは主要なグローバルOSAT企業であり、米国に本社を置く世界最大のパッケージング・テスト事業者です。2026年第2四半期の同社の売上高は前年同期比26%増の19億ドルに達し、希薄化後1株当たり利益は0.70ドルとなりました。

2026年6月、アムコーはTSMCと10年間の長期協定を締結し、米国アリゾナ州での先端パッケージング・テスト能力の構築に注力することとなりました。7月にはエヌビディアとの多年にわたる戦略的パートナーシップを発表し、エヌビディアが前払金を提供してアムコーの米国における先端パッケージング能力の拡張を支援することで合意し、契約規模は15億ドルに達しました。

AIおよびHPC需要の持続的な伸びがアムコーのコンピューティング部門の四半期売上高を過去最高に押し上げました。経営陣は、全社的な製造ネットワークの平均稼働率が2026年上半期に50%台から70%台へ上昇し、第2四半期にはさらに70%台後半に達したほか、特定の技術プラットフォームではフル稼働またはそれに近い状態で操業していると述べました。

9月3日の終値時点で、AMKRの株価は46.94ドルでした。市場データによると、アナリストの平均目標株価は約75ドルから76ドルとなっており、約60%の上昇余地を示しています。

リスク要因としては、アリゾナ州の新施設が初期の生産能力増強段階で減価償却費や立ち上げコストの圧力を受ける可能性があります。また、一部のSiP製品および設備の韓国からベトナムへの移管に伴い、装置の移動、再認証、生産増強といった実行上の課題が生じる可能性があります。

現在の産業チェーンにおける立ち位置から見ると、マーベルの業績成長の弾力性は相対的に高く、特にカスタムチップ事業が加速成長局面に入っており、今後数年間にわたり同社の主要な成長エンジンになると期待されています。ただし、一部の大型顧客プロジェクトからの売上計上には、まだ時間を要する見込みです。

TSMCは産業チェーン内で最も堅固なポジションを占めており、先端プロセス、HPC、先端パッケージングの需要増加の恩恵を受けて、事業の確実性が相対的に高くなっています。一方、アムコーは高弾力な先端パッケージングの投資対象であり、AIパッケージング需要の持続的な成長の中で大きな利益成長の弾力性を有していますが、新たな生産能力の拡張や立ち上げに伴う不確実性も高くなっています。

これら3社は、設計、ウエハ製造、パッケージング・テストというASIC産業チェーンの重要な領域を占めています。AIチップ市場の拡大が続く中、単に誰がGPUを代替できるかを判断するよりも、異なる技術的アプローチやサプライチェーンの各領域がもたらす投資機会に注目することが推奨されます。

投資家にとっては、バリュエーション水準、受注の売上反映スピード、業績成長の確実性、そして個人のリスク許容度を総合的に勘案して判断を下す必要があります。

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