PacBioの2026年度第2四半期決算：売上高約2%減、GAAP粗利益率低下

PacBio（NASDAQ: PACB）は2026年度第2四半期の売上高が3,900万ドルとなり、前年同期の3,980万ドルから約2%減少したと発表した。GAAPベースの希薄化後1株当たり純損失は0.14ドルで、前年同期から横ばいだった。消耗品売上高とRevioの設置件数は増加したが、機器およびサービス売上高の減少、コンピューティングコストの上昇、製造移行費用が売上総利益率の低下と純損失の拡大につながった。PacBioの2026年度通期売上高見通しは1億5,500万～1億6,500万ドルとなっている。

主要財務結果

消耗品の伸びが機器およびサービス売上高の減少を完全には相殺できなかったため、売上高はほぼ横ばいにとどまった。売上総利益の減少が主な営業上の圧力となったが、営業費用の削減によりGAAP営業損失は前年同期水準に近い水準に維持された。

事業・製品実績

当四半期のPacBioの売上構成には明確な乖離が見られた。消耗品は、利用拡大とSPRQ-Nxケミストリーの展開に支えられて増加した一方、Revioの設置件数が増えたにもかかわらず、機器売上高は減少した。

PacBioによると、機器販売には単一システムおよび複数システムの受注が含まれ、新たな人口規模の顧客が購入した複数のRevioシステムも含まれた。Revioの設置件数増加と機器売上高減少の組み合わせは、一部には戦略的な複数システム設置に伴う平均販売価格の低下を反映している。Vegaの設置件数減少も機器カテゴリーの重荷となった。

同社は、1ゲノム当たり345ドルの定価で全ゲノムシーケンシングを提供し、強化されたメチル化検出機能とDeepConsensusアルゴリズムを含むSPRQ-Nxのグローバルな商業展開を開始した。また、Basecamp Research向けのシーケンシングとサンプル納品を開始し、これまでで最大の人口規模プログラムにおける運用上の節目となった。

コスト削減で営業損失は安定も、純損失は拡大

GAAP営業費用は約230万ドル減少し、売上総利益の200万ドル減少の大部分を相殺した。その結果、売上総利益率が大幅に低下したにもかかわらず、PacBioのGAAP営業損失は4,460万ドルへとわずかに縮小した。

ただし、この営業面での安定は最終損益には及ばなかった。その他収益は470万ドルから200万ドルへ減少し、支払利息は170万ドルから210万ドルへ増加した。こうした営業損益以外の変動が、GAAP純損失の4,470万ドルへの拡大に寄与した。

non-GAAPベースでは、売上総利益率への圧力は主に、コンピューティングおよびメモリーコストの上昇、Vegaの製造移行コスト、戦略的な複数システム設置におけるRevioの平均販売価格低下によるものとされた。non-GAAP営業費用は5,610万ドルへ減少したが、このコスト削減はnon-GAAP純損失の増加を防ぐには不十分だった。

流動性と貸借対照表

2026年6月30日時点の現金、現金同等物および投資は2億3,690万ドルで、2025年末の2億7,950万ドルから4,260万ドル減少した。在庫は同期間に1,180万ドル増加して6,110万ドルとなった。一方、四半期売上高は前年同期比でほぼ横ばいだった。

PacBioは四半期末時点で6億4,430万ドルの転換社債型シニア債を計上し、株主資本は3,320万ドルの欠損となった。2025年12月31日時点では530万ドルのプラスの資本だった。継続する純損失、現金および投資の減少、在庫の増加を踏まえると、同社の流動性の推移と運転資本管理は注視すべき重要な領域となる。

2026年度の財務見通し

PacBioは2026年度通期の売上高を1億5,500万～1億6,500万ドルと見込んでいる。上期売上高は7,620万ドルであり、この見通しは下期売上高が約7,880万～8,880万ドルとなることを示唆する。

このレンジを達成するには、下期売上高が上期合計を上回る必要がある。SPRQ-Nx、新規システム設置、消耗品の利用、人口規模プログラムに関する実行が重要となる可能性がある。

最近のインサイダー取引

提供された過去6カ月の集計では、6件の取引で1,955,879株を購入し、7件の取引で817,896株を売却した結果、純買い付けは1,137,983株となった。インサイダーの保有株式合計は2,723万株で、純買い付けはその4.40%に相当する。

直近の報告済み10件は、価格ゼロの株式報酬付与6件と、報告額合計154,090ドルの売却4件で構成される。これらの付与と売却は異なる種類の取引であり、インサイダー心理に関する同等の指標と解釈すべきではない。

投資家が注視すべきリスク

• 売上総利益率への圧力： コンピューティングおよびメモリーコストの上昇、Vegaの製造移行費用、値引きを伴うRevioの複数システム設置が、引き続き収益性を抑制する可能性がある。
• 機器売上高と設置件数の変動： Revioの設置件数が増えたにもかかわらず機器売上高は減少し、Vegaの設置件数は38件から26件に減った。PacBioは、報告されたシステム受注を将来の業績を示すものと見なすべきではないとも注意を促した。
• 流動性と資本構成： 上期中に現金および投資は減少した一方、同社は引き続き赤字で、6億4,430万ドルの転換社債型シニア債を抱えていた。
• 下期の実行： 通期見通しの達成には、上期に計上した7,620万ドルに対し、下期売上高を約7,880万～8,880万ドルとする必要がある。
• 在庫の拡大： 在庫は年末から約24%増加した一方、四半期売上高はほぼ横ばいだった。製品需要、製造の実行、在庫の換金に対する重要性が高まっている。

まとめ

PacBioの2026年度第2四半期決算では、消耗品売上高の改善とRevioの設置件数増加が示されたが、機器およびサービス売上高の低迷や生産関連コストの上昇を相殺するには至らなかった。費用削減により営業損失はおおむね安定した一方、その他収益の減少と支払利息の増加が純損失の拡大に寄与した。次の主な焦点は、SPRQ-Nxと人口規模プログラムが業績見通しで求められる下期売上高を支えられるか、またPacBioが流動性を維持しながら利益率を安定させられるかどうかにある。