米連邦準備制度理事会（FRB）のベージュブックは、データセンターを米国経済成長の中心に据えている。

AIへの投資は世界最大の経済にとって重要な柱となっており、この傾向は連邦準備制度理事会（FRB）が地域経済活動を評価する際にも注目されるようになった。.

9月2日に公表されたベージュブックによると、FRBは、米国の経済活動は8月末までわずかな回復にとどまったと報告し、経済の他の分野が減速する中で、データセンターとAIが全体的な需要にとって重要であることを一貫して強調した。

これはワシントンにとどまらず、非常に重要な意味を持つ。アマゾンやマイクロソフトなど、データセンターの拡張に資金を提供している様々なハイパースケーラー企業は、AI向け容量に関して世界のトレンドを牽引している。.

データセンター建設に費やされた資金が、米国経済における製造業や建設業の活性化に貢献しているとすれば、投資家にとってAIの急成長を単なるテクノロジー分野のトレンドではなく、経済現象として捉える理由がまた一つ増えることになる。.

ベージュブックが実際に指摘したこと

ロイター通信によると、この報告書には 連邦準備制度理事会（FRB）の12の地区連銀すべてからの定性的なデータいるとのことだが、8月24日までの入手可能な情報に基づくと、雇用はわずかに増加し、物価は緩やかに上昇したに過ぎない。企業は慎重な姿勢を示し、エネルギーコストの上昇、政策に関する不確実性、国際紛争などを理由に挙げている。

こうした背景を踏まえると、AI関連の活動は特に目立った。 理事会（FRB）は、AIが労働需要に及ぼすプラス面とマイナス面の両方の影響を報告した が、製造業はデータセンターや防衛関連の受注によって恩恵を受けた。非住宅dentにおいても、データセンター関連の活動への注力がますます強まった。

シカゴ連銀の地区報告書に引用されたある人物は、その分断を的確に捉えている。

データセンターがなければ、建設業界は不況に陥るだろう。.

この観察結果は、建設業界の一部がデータセンターへの支出にどれほど依存しているかを浮き彫りにしており、ハイパースケーラーからの投資が減少し始めた場合、事態はさらに深刻化するだろう。.

世界的な建設計画の背景にある数字

その投資規模の大きさは、dent 同週後半に 9月2日に発表されたPwCのグローバルデータセンター展望、世界のAIインフラへの設備投資（capex）総額は2050年までに31兆6000億ドルに達する見込みだ。この予測では、データセンターへの年間設備投資額は2026年の約8000億ドルから2050年には1兆8000億ドルに増加するとされている。

予測によると、そのほぼ半分にあたる15.1兆ドルが米国に投資され、アジア太平洋地域には全体の投資額のうち8.2兆ドルが投じられると見込まれており、中国とインドがこの分野で主導的な役割を果たすとしている。PwCは、手頃な価格で信頼性が高く、低炭素な電力の不足が、投資先を左右する最大の制約要因であると指摘している。.

ウォール街でも同様の問題が指摘されている。 ゴールドマン・サックス・リサーチのレポート 、ハイパースケーラーによる支出の増加、サーバーやモデルの性能向上、そして米国におけるデータセンター設立への反対は、現在進行中のサイクルの潜在力に疑問を投げかけている。

タイミングが両刃の剣となる理由

ベージュブックは、9月15～16日に開催されるFRBの会合を前に発表されたが、金利見通しは依然として不透明だ。 ロイター通信は 市場は利上げの可能性を約65％、現状維持の可能性を約35％と織り込んでいると報じた。

この方針転換は、8月28日にジャクソンホールで開催された会合でケビン・ウォーシュ連邦準備制度理事会（FRB）議長が行った発言を受けてのものだった。ウォーシュ議長は利上げを明言しなかったものの、基調インフレ率が2％の目標に向けて明確かつ迅速に推移しない場合、政策担当者は「やるべきことがある」と述べた。.

ウォッシュ氏がジャクソンホールでのスピーチで述べたように：

連邦準備制度理事会（FRB）が現在最も注力すべきは物価であるべきだ。.

AIブームはまさに諸刃の剣となる。データセンターへの支出は建設業や製造業を支えている一方で、電力、資材、熟練労働者、資本をめぐる競争も激化させている。ベージュブックは、建設業と製造業、特にエネルギー、輸送、金属、石油化学製品において、投入価格の上昇圧力が高まっていると報告している。.

その規模は既に投資銀行の予測に表れている。 モルガン・スタンレーが2026年3月に発表した見通しで は、2028年までの世界のデータセンター建設費用は約2兆9000億ドルに達すると予測されており、AI関連投資は2026年の米国GDP成長率の約25%を占める可能性があると推定されている。

、 Cryptopolitan モルガン・スタンレーの別のレポートによると、ハイパースケーラーの設備投資額は2026年の8050億ドルから2027年には1兆1000億ドルに増加する可能性があると報じた。以前の記事で

この投資の津波の中でFRBが金融引き締めを続けるならば、企業、公益事業会社、政府がコンピューティング、電力、インフラの確保に奔走する中で、資金調達コストは上昇するだろう。そのため、9月の金利決定は、アメリカの経済成長だけでなく、AIの世界的な成長がどれだけの速さで継続できるかにも大きく影響する。.

この記事を読んでいるあなたは、既に一歩先を行っています。 ニュースレターを購読して、その優位性を維持しましょう。