Fractileの65億ドル規模の交渉は、Anthropicとの1件の取引がAIチップの価格をどのように変えるかを示している。

アントロピック社との合意により、英国の半導体企業フラクタイル社は65億ドルの評価額について協議する段階にまで至った。これは、投資家がNvidiaと競合できる企業を再評価しようとしていることを示している。さらに重要なメッセージは、最先端のAI企業が今や半導体業界において影響力を持つ存在となりつつあり、顧客との契約締結によって、チップの製造開始前から企業価値が上昇する可能性があるということだ。.

Fractileは現在、65億ドルのプレマネー評価額で約6億ドルの資金調達に向けて協議を進めている。追加投資は異なる評価額で行われる可能性があり、単純に6億ドル全額を加算すると、ポストマネー評価額が不正確になる。AnthropicとFractileは、まだ最終決定していないこの取引についてコメントを控えた。.

一人の顧客を起点とした6倍の飛躍

3か月前、Fractileは 5月に Accel、Founders Fund、Factorial Fundsなどの投資家から2億2000万ドルを調達し、企業価値は約10億ドルと評価されていた。今回の評価額は5月の時と比べて約6倍に上るが、5月の評価額は資金調達後の評価額であるのに対し、今回の評価額は資金調達前の評価額に基づいているため、完全な比較とは言えない。

新たな主要要素はアントロピック社です。フラクタイル社は、クロードの開発者に対し、約2億5000万ドル相当のチップを販売する予備 契約 。両社は協力関係の拡大を期待しています。チップの発売は2027年と見込まれており、この契約は運用面よりも将来的な展望を重視するものです。

この詳細は、以下の理由から非常に重要です。Fractile社の再評価は、現在使用されているチップから生み出される利益ではなく、顧客による評価と将来の推論市場に対する期待によって推進されているからです。.

アントロピックがチップ投資を拡大し続ける理由

Anthropicのアプローチは、同社がなぜこれほど強力な支持を得ているのかを浮き彫りにする。同社は8月5日、Amazon、Google、Nvidia、AMDの製品に引き続き依存しながらも、独自のチップを開発するためのエンジニアチームを結成すると発表した。.

同社は既に外部に対して巨額の投資を行っている。4月には、最大5ギガワットのコンピューティング能力を確保するため、10年間で1000億ドル以上をAWSのテクノロジーに投資することを表明した。また、2027年から数ギガワット規模のTPUを導入するため、GoogleおよびBroadcomとの関係も拡大している。.

Anthropicの成功は、どれほどの計算能力が必要になるかを如実に示している。複数の情報源によると、同社の年間収益は4月初旬までに300億ドルを超え、5月中旬には470億ドルに達し、 650億ドルの 大台を突破した。これは、2025年末時点の約90億ドルから大幅な増加である。

Fractileとの提携により、Anthropicは特定のベンダーへの依存度を減らしつつ、必要なコンピューティング能力を獲得するための新たな手段を得ることができた。.

推論分野は混雑し、価格も高騰している。

Fractile社は推論、つまり事前学習済みモデルが応答を生成するために利用するコンピューティングの種類に注力している。同社は、推論タスクが長くなるにつれて、レイテンシ、メモリ帯域幅、およびコストがますます重要になると考えている。.

Fractileの創業者兼CEOであるウォルター・グッドウィンは、5月に同社の理念を次のように述べた。

「推論は、AI業界の収益源であると同時に、その拡大を阻害する要因でもある。」

投資家たちは、商業化の段階が大きく異なるにもかかわらず、多くの競合企業に同様の投資を行っている。.

Etchedは 既に他社を大きくリードしており、顧客に技術を導入し、動作するハードウェアを開発済みである。一方、Groqはグローバルな推論インフラストラクチャを提供している。その一方で、FractileとOLIXは依然として2027年の納品を予測している。

評価額と実際の商業的成功との間のこの乖離こそが、成長産業の背後にあるリスクである。Cerity Partnersのマイケル・アシュリー・シュルマン氏がそれを的確に説明している。

「半導体の歴史は、優れたチップでありながら、大企業にならなかった例で溢れている。」 – マイケル・シュルマン

Fractileは確かにAnthropicのコミットメントから価値を得ているが、真の課題は2027年に訪れる。その時点で、同社のチップが予定通りに納入され、経済的に成功するかどうかが問われることになる。もしそれが実現すれば、現在の株価は依然としてかなり低いと言えるだろう。そうでなければ、ここから6倍に値上げする動きは、正当化するのがはるかに難しくなるだろう。.

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