Anthropicの年間売上高650億ドルというペースは、AI企業の評価方法を根本的に変える可能性がある。

Anthropicは急速に売上を伸ばしており、より広範なAI分野の市場構造に影響を与えることが期待されているmatic7月末時点で、同社の 予想売上高は650億ドルを超え、 投資銀行家たちは、同社の新規株式公開（IPO）を、dent 上場を待つ他の企業が他の大手AI企業の評価額を決定する際の

これは重要な意味を持つ。なぜなら、AnthropicはOpenAIよりも先に、おそらく今年の秋に上場すると予想されているからだ。投資銀行は両社に対し、先に上場した企業が「業界全体のモデルとなる」と伝えている。Anthropicは2兆ドルを超える企業価値を目指しており、実現すれば史上最大のIPOとなる。

7ヶ月で3倍になったランレート

投資家は引き続き成長曲線を指標として利用している。2025年末時点で、アントロピックの 年間売上高予測（ランレート）は約90億ドル。これは直近の実績に基づく将来の年間売上高の予測値である。5月には470億ドルに増加し、7月下旬には650億ドルに達した。アントロピック自身も 5月の発表、「当社の年間売上高は今月初めに470億ドルを超えた」と述べている。

投資家は、この勢いが続くと予想しており、 2026年の売上高 1,000億ドルから1,200億ドルになると見込んでいると、フィナンシャル・タイムズ紙は報じた。 OpenAIは、2025年末の200億ドルから今年は400億ドルへと売上高を倍増させた。両社は売上高の測定方法が異なるかもしれないが、Anthropicの成長軌道は、IPOを控えた投資家の注目を集めている。

銀行家たちは今日ではなく、2028年を見据えて価格設定をしている。

アントロピックの新規株式公開（IPO）の影響は、この一社にとどまらず、はるかに広範囲に及ぶ可能性がある。アントロピックはIPOプロセスに関わる関係者に対し、 2028年の売上高を1億9000万ドルから2億ドルとが、これはこれまで公表されていなかった情報だ。銀行や投資家は、実際の収益ではなく、こうした予測に基づいて企業価値対売上高倍率を適用している。これは、従来型の公開企業ではなく、高成長ソフトウェア企業でよく用いられてきた手法である。

2028年の目標に関して言えば、5月のシリーズHラウンドでAnthropicが獲得した9650億ドルの評価額は、将来の収益の約5倍に相当する。Cryptopolitan Cryptopolitan 比較している が 、これらの数値は2026年の予測値に基づいて算出されている。

重要なメッセージは、Anthropicが過小評価されているということではない。むしろ、銀行家が予測しているような収益を達成した場合、同社はそれほど高い株価倍率を正当化できないということだ。もし一般投資家が数年後の収益に基づいた株価倍率を受け入れるのであれば、他のAI企業は現在の収益に基づいて株価倍率を正当化する方がはるかに容易になるだろう。.

数字の背後にある需要

現在、ビジネスの観点から見ると、予測は実際のビジネス需要によって正当化されています。Rampが発表した7月のAIインデックスによると、 採用率 、米国企業の43.5%がサブスクリプションまたはトークンを購入しているのに対し、OpenAIは39.7%となっています。Anthropicは5月にAltimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks、Sequoia Capitalから650億ドルを調達し、コンピューティング、研究、エンタープライズ製品への投資資金を増やし、成長に貢献しています。

しかし、この評価モデルは、状況におけるリスクも高めている。2028年の予測では、チップ、モデルトレーニング、人材といった莫大な費用を上回る収益が引き続き大きな優位性を維持できると想定している。また、Rampのデータは、企業が最先端AIにリソースを投資する際にどのような制約があるかを示している。.

こうした経済状況が改善すれば、AnthropicのIPOはAI分野における新たな企業価値評価手法を生み出す可能性が高い。逆に、現在の株価と過去2年間の売上高を基準とした高度な企業価値評価手法は、投資家にとって落とし穴となる可能性もある。.

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