トークンの買い戻しは増加し続けているが、価格の底値は依然として機能していない。

資産運用会社ビットワイズの最高投資責任者であるマット・ホーガン氏は、8月12日付のメモの中で、 Bitcoin 以外のほとんどの仮想通貨は過小評価されていると述べた。.

投資家は、収益プロトコルが現在保有者にどれだけの配当を支払っているかを把握していない。最も分かりやすい例は、Hyperliquidが13億ドル相当のHYPEトークンを償却したことだ、とホーガン氏は述べた。この傾向が続けば、市場の評価額は「2倍以上になる可能性がある」とホーガン氏は付け加えた。.

ホーガン氏によると、トークンは現在、収益に基づいて取引されているとのこと。

長年にわたり、暗号通貨に対する主な批判は、ネットワークは大幅に拡張可能であるにもかかわらず、トークンの価値がほとんど確立されていないという点だった。.

ホーガン氏は「仮想通貨の収益革命」と題したメモの中で、「その時代は終わった」と述べている。彼は、トークンが株式や債券と同じ基準、つまり収益に基づいて取引され始めていると考えている。.

ホーガン氏は、プロトコルの収益とトークン価格の相関関係が強まっているという自身の見解に基づき、評価額を算出したと明言した。Bitwise社は、このメモはあくまでも現時点での評価であり、投資助言ではないと述べた。.

ハイパーリキッドは昨年、8億ドル以上の収益を上げた。ビットワイズのメモによると、この分散型取引所（DEX）は手数料の約99％を、公開市場でHYPEを購入して焼却するために使っている。.

2024年11月にトークンが稼働開始して以来、これらの購入により13億ドル相当のHYPEが永久に供給量から除外されることになる。.

ホーガン氏によると、HYPEはローンチ以来約800%上昇している一方、 Bitcoin その価値の約3分の1を失っているという。同氏は、HYPEの上昇の一因として、買い手が取引量の増加が直接バーン（焼却）につながると予測したことを挙げている。.

CoinGeckoのデータによると、HYPEは57.77ドルで取引され、過去7日間で2.8%、過去30日間で11.1%上昇した。

Uniswapと Aave Hyperliquidのモデルを模倣している。

Uniswapは2025年12月に「UNI化」に関する投票を行い、初めてプロトコル手数料を導入し、瞬時に1億 UNI（約5億9000万ドル相当）をバーンした。現在、Uniswapは年間約1億ドルの収益を上げており、その全額を自社株買いに費やしている。.

Aave 年間約3000万ドル相当の AAVE 消費する計画で、これは同社の収益の約5分の1に相当する。同社は Aavenomics 3.0と呼ばれる自動化プログラムを導入した。.

年間売上高3億2800万ドルのPump.funは、2026年4月までに3億7000万ドル相当のPUMPを消費した。比較的新しい永久コイン販売サイトであるLighterは、6700万ドルの売上高で、保有するLITの約6%を買い戻した。.

「収益熱」は基盤となるチェーンにも及んでいると、ホーガン Solanaは述べた。Solanaのコミュニティは、手数料のバーンを最大14倍に増やすためのSGP-0003を提案している。.

Aptosは今年、ガス料金を10倍に引き上げた。Aptos上でのアクティビティはほぼ3倍に増加し、年間トークンバーン数は約9万から約190万へと急増した。.

1月に Cryptopolitan レポート によると、供給量の減少は必ずしも価格上昇につながっておらず、定期的な買い戻しを行っている多くのトークンは依然として市場平均を下回り、底値を維持できていないことが明らかになった。

Hyperliquidでさえ、当初の「上昇のみ」のパターンを崩した。Pump.funは、トークン価格が底値付近にある間に、供給量の18%以上を買い戻した時期もあった。.

ホーガン氏は、トークン買い戻しは利益や資産に対する契約がないため、株式買い戻しとは異なるとtrac。ガバナンスはいつでも経済構造を書き換えたり変更したりできる。の権利述べた

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