JPモルガンは、ストラテジーの Bitcoin 販売方針が暗号資産市場に双方向のリスクをもたらすと述べている。

JPモルガン・チェースは、ストラテジー社が保有する Bitcoin を選択的に売却するという新たな方針を打ち出したことで、暗号資産市場に新たなリスクが生じることを懸念している。. 

ストラテジー社は月曜日、 ビットコイン（BTC）の収益化プログラムを発表した。 このプログラムを通じて、同社は保有する847,363BTCの一部を売却し、優先株配当金の支払いと自社株買いを支援する。

いわゆるデジタルクレジット資本枠組みは、 BTCとMSTRの価格下落の中で、Strategy社の資本状況に対する数ヶ月にわたる批判を受けて策定された。

JPモルガンは、この政策によって暗号資産市場に回避可能な「双方向」の資金フローリスクが加わると述べた。.

水曜日に発表されたレポートの中で、ニコラオス・パニギルツォグル氏率いるJPモルガンのアナリストらは、ストラテジー社が長年にわたり Bitcoinの最も一貫した買い手の一つであり、今年のデジタル資産の純流入総額の約70％を占めていると述べた。. 

この政策は、最大のBTC購入者がいつでも保有分を売却する可能性があるという新たなリスクをもたらす。

戦略としては、24～36か月分の cash 準備金を確保すべきである。

JPモルガンは、ストラテジー社が Bitcoin 保有分を売却する必要がないという投資家の信頼を高めるため、普通株式を発行して cash 準備金を増やすことを提案している。.

Strategy社は現在25億5000万ドルの cashを保有しており、これは優先株の配当金と利息の支払義務を約17か月分賄うのに十分な額である。しかしアナリストらは、この余裕資金は十分ではないと考えている。.

彼らは、「Strategyが近い将来 bitcoinコインを売却する必要がないという考えに投資家がより安心感を抱くためには、24～36ヶ月というより長い期間のカバー率が必要になるだろう」と述べた。

アナリストの間では、今後の展開について意見が分かれている。

調査部門の全員がJPモルガンの慎重な姿勢を共有しているわけではない。ベンチマーク・エクイティ・リサーチは、 を維持し 、目標株価を570ドルとした。これは、MSTR株が販売方針を発表したことを受けて、最近の水準から500％以上の上昇余地があることを示唆している。

アナリストのマーク・パーマー氏は、この資本枠組みを、市場が混乱している時期にストラテジー社の資金調達メカニズムを逆方向に動かすための「正式な許可」と呼び、株主にとって全体としてプラスになるとの見解を示したと、 Cryptopolitan 報じた。.

一方、MSTRの株価は政策発表以降上昇している。月曜日には株価が12.6%上昇し92.68ドルとなり、STRCも前週75ドルを下回った後、約10%上昇して83.67ドル前後となった。. 

水曜日までに、MSTRの株価は100ドルを突破し、時価総額は50億ドル増加、金曜日の安値から27％上昇した。. 

この記事執筆時点で、MSTRの株価は100.83ドルで取引されており、前日比7.93%の上昇となっている。.

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