国際決済銀行（BIS）は、AI投資ブームが2008年の金融危機よりも早く崩壊する可能性があると警告した。

国際決済銀行（BIS）は、AIが過去の景気後退と同様の大幅なtracに見舞われた場合、世界の株式市場への影響は過去の景気後退よりもはるかに大きくなる可能性があると警告した。この懸念の理由は、AIの資金調達をめぐる不確実性の高さに加え、国際的なAIプロジェクトへの投資の多くが少数の投資家に集中しており、これらの投資家の多くが投資ポートフォリオの迅速な債務削減にdent ているためである。.

BISが6月28日に発表した最新の年次報告書によると、AIは世界経済に影響を与える3つの「圧力ポイント」の1つである（インフレとソブリン債務の圧力と並んで）。これらのtron結果は、テクノロジー企業が今後数年間、AIへの投資を積極的に継続していくことを強く示唆している。マッキンゼーは、コンピューティング能力に対する需要の高まりに対応するため、2030年までに世界全体で約6.7兆ドルの累積設備投資が必要になると推定しており、その内訳はAI対応データセンターに5.2兆ドル、従来のITインフラに1.5兆ドルとなっている。.

同社はまた、世界のデータセンター容量は2030年までにほぼ3倍になり、その需要の約70%はAIワークロードによるものと予測しており、AIインフラ、半導体技術、電力システム、データセンターへの投資が継続的に必要であることを強調している。さらに、株価が上昇を続け、投資家の信頼が株式市場に回復するにつれ、AIへの投資で期待されるリターンが得られない可能性に伴う不確実性は、過去に経験したよりも深刻な結果をもたらす可能性がある。.

BISがAI資金調達におけるリスクを指摘

BISの 報告書、AIセクターに流入する資金の大部分は、ヘッジファンド、プライベートクレジットビークル、その他の非銀行系金融仲介機関（NBFI）を経由しており、これらの機関は通常、多くの規制対象金融機関ほど厳格な規制を受けていない。十分な規制が欠如しているため、金融サービス業界のこの分野には、市場のセンチメントが不利に転じた場合に損失が大幅に拡大する可能性のある領域がいくつか残っている。

過去数年間に国際決済銀行（BIS）が実施した様々な調査では、ノンバンク金融機関（NBFI）に対する一般的な懸念が反映されており、これらの報告書の多くは、NBFI（しばしば「シャドーバンキングセクター」と呼ばれる）の急速な成長と、その結果として金融リスクが銀行以外の場所にますます集中していることについて警告している。銀行は 2008年の世界金融危機 、資本増強によってバランスシートを概ね改善してきたものの、レバレッジと流動性リスクは、投資ファンド、ヘッジファンド、プライベートエクイティファンドなど、規制対象外の他の金融サービスプロバイダーに移行しており、その結果、規制当局が金融市場の大規模な混乱を検知することがより困難になる可能性がある。

国際決済銀行（BIS）のアジア太平洋地域代表である張濤氏によると、世界の金融システムの相互関係は、これまでにないほど急速な調整につながる可能性があるという。「調整のスピードは、過去の銀行危機よりもはるかに速くなる可能性がある」と張氏は述べた。.

BISはさらに、この状況は2008年の世界金融危機で起きたことと驚くほど類似していると指摘した。金利上昇またはAIの収益不振に起因するリスクの再評価は、世界金融危機時に発生したのと同等の信用市場の混乱を引き起こす可能性を秘めている。ただし、これらの問題の伝播経路は、2つの危機で異なる。2008年の世界金融危機の場合、問題の大部分は銀行およびdentローン部門における過剰なレバレッジによって引き起こされたが、今日のケースでは、リスクのかなりの部分が、相互接続されたテクノロジーの資金調達、民間信用市場、非銀行系貸付業者など、複数の分野に集中している。.

設備投資ブームが投資不況に転じる

BISは、主要なリスクを純粋に金融的な観点ではなく、経済的な観点から defiした。AI投資が十分な収益を生み出さない場合、企業は多額の設備投資を延期する可能性があり、その結果、現在の投資ブームは、BISが「長期にわたる投資不足」と表現する状況へと変化し、ひいては金融資本の供給に間接的な影響を及ぼす可能性がある。.

BISの報告書は、 AIへの現在の投資サイクル 、1830年代の運河建設、1840年代の英国における鉄道建設ブーム、1920年代後半の経済の電化、1990年代後半のドットコム・ブームなど、革新的な技術への急速な投資という、より広範な歴史的傾向の中に位置づけている。これらの過去の事例はいずれも、急速な投資が持続的な収益を生み出す能力を超えたときに、急激な景気後退を経験した。BISは、AI製品・サービスとクラウド技術の開発者間の激しい競争が、長期的な利益を損なう過剰投資という同様の状況を永続させる可能性があると考えている。

この報告書は、AIへの支出が企業の予算、収益予測、および全体的な成長予測に深く組み込まれているため、ハイテク株の評価額が大幅に下落した場合、過去の事例よりも大きなマクロ経済的影響が生じる可能性があると警告している。.

さらに、国際決済銀行（BIS）の報告によると、家計は実際には過去数十年よりも株式市場へのエクスポージャーが大きくなっており、そのため、テクノロジーに起因する市場調整による経済的影響がより大きくなる可能性があるという。.

国際決済銀行（BIS）のパブロ・エルナンデス・デ・コス総支配人は、不安定な世界情勢について議論する中で、2022年のインフレショックはすべての経済主体にとって記憶に新しい出来事であり、サプライチェーンの混乱が再び発生すれば、インフレ期待が再び不安定になる可能性が高まっていると述べた。. 

次は何?

国際決済銀行（BIS）は、欧州中央銀行が主催する年次シントラシンポジウムに先立ち、報告書を発表した。このシンポジウムでは、安定性に対するリスクとなる多くの問題が、世界の政策立案者の間で議論される予定だ。特にAIに関しては、AI投資による企業収益が、近年行われた多額の投資を支えているかどうか、設備投資が現在の水準で維持されているかどうか、そして銀行や規制当局がAIの成長を支えてきた非銀行系資金源に関する透明性を向上させているかどうかが、最も重要な要素となるだろう。BISは、財政・金融監督改革が遅れるほど、その後の市場調整はより混乱したものになると警告した。.

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