OpenAIは2027年のIPOに傾き、Anthropicが先に上場準備を進めている。

ニューヨーク・タイムズ紙が6月25日に報じたところによると、OpenAIは新規株式公開（IPO）を2027年まで延期する方向で検討しているという。同紙は、社内協議に関与している関係者の話として伝えている。.

この方針転換は、OpenAIが1月から示してきた2026年後半というタイムラインからの逆転を意味する。CEOのサム・アルトマンは1兆ドルを下回る評価額を拒否し、CFOのサラ・フライアーは社内で2027年への延期を推進していた。.

OpenAIの1兆ドル目標が難航点となる

アドバイザーらは、OpenAIの経営権獲得に向けた2つの道筋を示した。1つは2027年まで待って、同社が1月から目標としてきた1兆ドルの評価額を追求すること。もう1つは、より低い評価額を受け入れて、2026年後半の上場を早めること。.

ロイター通信によると、アルトマン氏は2番目の案を拒否し、1兆ドルの目標額からの削減は一切あり得ないと幹部らに伝えた。フライアー氏は、OpenAIの多額の cash 流出、2030年までの6000億ドルに及ぶコンピューティングインフラへの投資、そして上場企業としての報告義務を果たす準備ができていることを挙げ、2027年という期限が社内で彼女が提唱してきたものだと関係者に語っている。.

OpenAIの直近の非公開資金調達ラウンドでは、同社の企業価値は約8500億ドルと評価された。株式公開で1兆ドルに到達するには、SpaceXの株価下落によって冷めてしまった投資家の新たな熱意、あるいはその差を埋めるだけの収益成長が必要となるtracウォール・ストリート・ジャーナルは今週初め、OpenAIが最近の社内収益目標を達成できなかったと報じた。

SpaceXのtrac下落により、IPOの計算がリセットされる

SpaceXの新規株式公開（IPO）は、 1株あたり135ドルで、総額750億ドルの資金調達を実施した。株価は150ドルで取引を開始し、1週間以内に225ドルを突破、一時は時価総額が2兆ドルを超えた。しかし、この上昇は長続きせず、SPCXの株価はその後、高値から約25～30%下落し、 6月25日時点では153ドル。

OpenAIの協議に近い関係者筋がウォール・ストリート・ジャーナルとThe Informationに語ったところによると、SpaceXの動向は、別の注目度の高いAI企業の新規株式公開が株式市場にどう受け止められるかという懸念を増幅させている。予測市場 tracによると、OpenAIが2026年末までにIPOを完了する確率は急激に低下しており、最近では市場ダッシュボードで「2026年12月31日までにIPOなし」がトップとなっている。.

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、銀行はOpenAIとAnthropicの両社に対し、先に上場した企業が新たな業界を defiするだろうと伝えている。SpaceXの株価tracは、低い評価額で早期に上場することにはそれなりのリスクがあることを示したが、アルトマン氏が設定した1兆ドルの最低上場額は、その逃げ道を閉ざしている。残された選択肢は、待つか、非公開で資金調達を増やすか、株式市場の環境が好転するのを待つかのどちらかだ。.

GPT-5.6は、Anthropicが直面したのと同じ壁にぶつかっている。

IPOのタイミングに関する問題は、より差し迫った業務変更と並行して扱われている。トランプ政権は6月25日、OpenAIに対し、 GPT-5.6の 高度な機能を理由に、より広範な展開に先立ち、政府承認済みの少数のパートナー企業への公開を限定するよう要請した。

この要請は、国家サイバー局長室と科学技術政策局から出された。アルトマン氏は6月24日（水）の質疑応答で、政府は「このプレビュー期間中、顧客ごとにアクセスを承認していく」と従業員に伝えたと、The Informationが報じている。アルトマン氏は職員へのメモの中で、最初のプレビューから数週間後にリリース範囲を拡大したいと述べている。.

この構造は重要である。CNNの情報筋によると、OpenAIと政権はGPT-5.6をAnthropic社のClaude Mythosと同等と見なしている。ホワイトハウスは以前、 Anthropic社のMythos 5とFable 5へのアクセスを制限し 、Anthropic社は両モデルを完全に無効化せざるを得なかった。

6月25日の要請は、アントロピック社の措置よりも緩やかな仕組みを採用している。全面的な外国からのアクセス禁止ではなく、GPT-5.6はプレビュー段階に入り、政府は企業顧客を1社ずつ承認していく。トランプ大統領は6月2日の 大統領令で 、このモデル審査の枠組みを任意と定めた。その2週間後、両最先端研究所はこの枠組みの下で運営を開始した。

アクシオスによると、ハワード・ルトニック商務長官は水曜日、アルトマン氏と直接GPT-5.6について話し合った。ルトニック長官は、政府の関係部署すべてがこのモデルをテストし、承認したことを確認したかったという。.

AnthropicがAI IPO市場を defiする最初の機会を得る

ように Cryptopolitan 、AnthropicはOpenAIの上場計画を先取りするため、ウィルソン・ソンシーニ氏を早期に採用した。同社は1月に報じた6月1日に届出書を提出しdentSECに機密S-1登録、ゴールドマン・サックス、JPモルガン、モルガン・スタンレーを主幹事として、 2026年10月のナスダック市場への上場を目指し、時価総額は9650億ドルとしている。

6月19日にトランプ大統領がアントロピック社に対する姿勢を軟化させたこと（トランプdent がAxiosに対し、同社を国家安全保障上の脅威とは見なしていないと述べた際に我々も報じた）は、同社の株式上場への政治的な道筋を開いた。OpenAIが2027年に上場を予定しているという見通しが維持されれば、アントロピック社は2026年10月に先にIPOを実施し、銀行家たちが唱える「最初に defiした企業が業界を定義する」という構図が、アントロピック社の見出しとなるだろう。.

Anthropicの競争力は過去30日間でさらに高まった。Polymarketが示す同社の最優秀モデル獲得確率は94.8%となっている。Anthropicは2028年までに損益分岐点に達すると予測されている一方、OpenAIは2028年に740億ドルの損失を計上すると予測されている。.

欧州中央銀行（ECB）と日本銀行（BoJ）の利上げ、アップルとマイクロソフトの価格上昇に反映された人工知能分野におけるメモリ不足、そしてスペースXの事業tracなどにより、マクロ経済環境はより厳しいものとなっている。アントロピックは、1月に投資家に提示した環境よりも厳しい環境下で事業を開始するが、それでもなお、最初に事業を開始する権利を得る。.

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