イーロン・マスク氏率いるスペースXの250億ドル規模の債券発行に、通常よりも高い利回りにもかかわらず、投資家が殺到した。

SpaceX（$SPCX）は、大口投資家向けに250億ドルの社債を売却しているが、同社が同様の信用スコアを持つ他の借り手よりも高い金利を支払っているにもかかわらず、個人投資家も依然として購入を希望している。当初、売却額は200億ドルと計画されていたが、需要が非常に高かったため、銀行は売却額を50億ドル増額した。火曜日の正午頃には、注文額は900億ドル近くに達していた。.

SpaceXは 6月11日に史上最大の新規株式公開（IPO）で860億ドルを調達したが、その後、同社の株価は睡眠不足の仮想通貨チャートのように急激に変動し始めた。

SPCXの株価は最初の4営業日で急騰したが、その後、投資家が過熱感を捨てて数字に注目し始めたため、下落に転じた。先週、ムーディーズ（$MCO）はSpaceXに投資適格級のBaa1の格付けを与えたが、これは債券投資家がより高い利回りを求めるのを止めるものではない。.

投資家は、スペースXが5年から30年の期間で資金を借り入れる中、より高い利回りを求めている。

債券の利回りは、償還期間に応じて米国債よりも1.1%から1.75%高くなると予想されている。この取引の償還期間は5年から30年までとなっている。当初の交渉では利回り予想は1.4%から2%だったが、非常にtron需要があったため、この水準は引き下げられた。.

価格が下がったとはいえ、SpaceXの資金調達コストが安くなるわけではない。インターコンチネンタル取引所（ICE）傘下のIce Data Servicesのデータによると、同様の投資適格社債は米国債よりも約0.93パーセントポイント高い利回りで取引されている。.

ダブルB格付けのジャンク債発行体の金利は約1.56パーセントポイントだった。つまり、SpaceXは投資適格の格付けを得ているものの、市場は依然として、まだ多くのことを証明しなければならない企業として評価しているのだ。.

買い手側にも好みがあった。5年債は240億ドル相当の需要をtracたのに対し、30年債はわずか155億ドル程度しかtracなかった。簡単に言えば、投資家はSpaceXへのアクセスを望んでいるものの、30年間続く契約に急いでtracする気はないということだ。.

同社が債券投資家向けに行ったプレゼンテーションは、最もよく知られている事業を前面に押し出したものだった。ロードショーでは、ロケット打ち上げ、宇宙ミッション、そして遠隔地からインターネットに接続するスターリンク利用者の映像などが上映された。.

SpaceXの最高財務責任者であるブレット・ジョンセン氏は、売却前に投資家に対し、同社はtron投資適格格付けを維持したいと述べていた。また、負債はEBITDA（利払い・税金・減価償却費控除前利益）の3倍未満に抑えるべきだと語った。.

バンク・オブ・アメリカ（$BAC）、シティグループ（$C）、ゴールドマン・サックス（$GS）、JPモルガン・チェース（$JPM）、モルガン・スタンレー（$MS）が、今回の取引における主幹事証券会社である。.

個人投資家はスペースX株を記録的な速さで買い増しているが、損失は拡大し続けている。

債券発行は、スペースXの資金調達ラッシュの一面に過ぎない。Vanda Researchのデータによると、個人投資家は上場後最初の5営業日で4億500万ドル相当のスペースX株（$SPCX）を購入した。これは、新規株式公開（IPO）における初週の個人投資家による購入額としては過去最大規模となった。.

2番目に多かった初週の個人投資家による購入額は、2021年11月のリビアン（$RIVN）で、1億8500万ドルだった。これはスペースXの総額の半分にも満たない額だった。.

SpaceXへの個人投資家による買いは、同時期に「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる7銘柄に投じられた合計1億5800万ドルをも上回った。この7銘柄とは、アップル（$AAPL）、マイクロソフト（$MSFT）、アルファベット（$GOOGL）、アマゾン（$AMZN）、NVIDIA（$NVDA）、メタ・プラットフォームズ（$META）、テスラ（$TSLA）のことである。.

個人投資家の需要はETFの需要をも上回った。先週、個人投資家によるSpaceX株の購入額は、SPDR S&P 500 ETF Trust（$SPY）とInvesco QQQ Trust（$QQQ）の合計購入額（3億5200万ドル）を上回った。.

さて、ここからはあまり輝かしいとは言えない部分です。SpaceXは2025年に49億ドルの損失を計上し、2026年第1四半期には42億8000万ドルの営業損失を出しました。同社は依然として、AIインフラ、衛星、打ち上げシステム、データセンター、チップ、コンピューティング能力に多額の投資を行っています。.

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