Alphabet傘下のGoogleがダウ平均株価指数に組み入れられた理由と、それが市場に与える影響とは？

Googleの親会社であるAlphabet（GOOGL、GOOG）は、6月29日の取引開始前にダウ・ジョーンズ工業平均株価指数に組み込まれる一方、Verizon（VZ）は除外される。.

S&Pグローバル（SPGI）傘下のS&Pダウ・ジョーンズ・インデックスが指数を管理しており、今回の決定を下した。市場にとって、その理由は明白だ。ダウ平均株価は、AI、クラウド、デジタル広告、ハードウェア、メディア、自動運転技術、ヘルスケア技術など、投資家が既に大きな投資を行っている米国経済分野への比重を高めたいと考えている。.

しかし、タイミングはややこしい。アルファベットは、時価総額が約2500億ドルも減少した厳しい取引日の直後にダウ平均株価に加わることになった。同社の株価は月曜日に約6％下落して取引を終え、約1年ぶりの大幅な下落となった。ナスダックや他の主要ハイテク株と比べても、株価の下落幅は大きかった。.

S&Pはアルファベットをダウ平均株価に組み入れ、ベライゾンは指数構成比から外れた。

S&Pは、アルファベットがダウ平均株価指数と米国経済の急成長分野との結びつきを強化すると指摘した。同社は、Google検索、YouTube、Google Cloud、Android、Pixelハードウェア、Waymo、DeepMind、ヘルスケア関連プロジェクト、広告ツールなどを擁し、インターネット配信においても大きな役割を担っている。.

S&Pは次のように述べた。

「アルファベットを組み入れることで、ダウ平均株価は米国経済のこうしたダイナミックな分野へのエクスポージャーを拡大・強化するでしょう。同社の時価総額と株価の大きさ、そして事業の幅広さは、ダウ平均株価における通信サービスセクターの代表性をより高めるものです。」

ダウ平均株価は独特な構造をしている。時価総額加重ではなく、株価加重方式を採用しているのだ。そのため、たとえ事業規模が大きくても、株価の高い企業は指数構成においてより大きな影響力を持つことになる。.

ベライゾンの株価はダウ平均株価の構成比率の約0.5%にまで下落した。株価が低すぎて、ダウ平均株価の構成比率において大きな影響力を持てなかったためだ。そのため、ベライゾンはダウ平均株価の計算上、ほとんど存在感を示さなかった。厳しい現実だが、それがダウ平均株価の仕組みなのだ。.

この変更は、ハネウェル・インターナショナル（HON）の別の取引と同日に予定されている。ハネウェルは6月29日に航空宇宙部門をスピンオフする予定だ。この取引が完了すると、残りの親会社はハネウェル・テクノロジーズとしてダウ平均株価指数に引き続き組み入れられる。スピンオフされるハネウェル・エアロスペースは指数には組み入れられない。.

ハイテク株の下落を受け、投資家はアルファベットのAI投資に疑問を呈している。

AlphabetはAI分野での地位を守るために多額の資金を投じてきた。10月以降、負債と株式を通じて1410億ドルを調達している。同社は、インフラ、チップ、クラウドサービス、モデル、製品、流通といった包括的なAI体制が収益につながることを投資家に示そうとしている。ウォール街は、 cash 浪費が収益と利益率に結びつくという証拠を求めている。投資家は作り話など聞きたくないのだ。.

月曜日の売り浴びせ以前から、アルファベット株は春の高値から既に下落していた。年初には、グーグルは予想を上回る業績を発表し、tronクラウド事業の収益が業績に貢献したことで、2004年以来最高の月間業績を記録していた。.

現在の株価暴落局面においても、アルファベットのA株は2026年までに10%以上上昇する見込みだ。また、同株は4年連続の上昇、そして過去8年間で7回目のプラス成長に向かっている。.

DA Davidsonのアナリスト、ギル・ルリア氏はAI業界における人材獲得競争を指摘し、次のように述べた。

「限られたAI研究人材に対する需要は非常に高く、最先端のAI研究機関は人材確保のためならどんな手段も厭わない。このため、OpenAIやAnthropicは、Googleのような大企業よりも優位に立っている。なぜなら、官僚主義的な手続きが少なく、超知能の追求に集中できる環境を提供できるからだ。」

圧力はアルファベットだけにとどまらなかった。ブルームバーグの「マグニフィセント・セブン」指数は月曜日に最大2.2％下落した。アマゾン（AMZN）は最大5％下落し、メタ・プラットフォームズ（META）とマイクロソフト（MSFT）もそれぞれ3％以上下落した。.

GoogleのAIラボに対する懸念はますます高まっている。業界関係者の中には、Gemini 3.5 FlashとGemini 3.1 ProはAIベンチマークランキングで上位5位以内に入らないことが多いと指摘する声もある。場合によっては、OpenAI、Anthropic、Zhipu AI、MiniMaxなどのモデルがGemini 3.5 FlashやGemini 3.1 Proよりも上位にランクインしている。.

Googleは処理速度についても疑問視されている。5月に開催されたGoogle I/Oで、同社はGemini 3.5 Proを6月に一般公開する準備を進めていると発表した。これは、Google DeepMindが2月にリリースしたGemini 3.1 Proから約4か月後のリリースとなる。.

同時期に、AnthropicはClaude Opusのメジャーアップデートを2回リリースし、特にコーディングやサイバーワークにおける長時間の自律作業向けに構築された新しいモデルクラスであるMythosを発表しました。.

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