S&PはスペースXとAI大手企業のために規則を曲げることを拒否

S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスは、 S&P500指数への組み入れ基準を変更しないと発表した。これは、スペースXをはじめとするメガキャップと呼ばれる巨大な新規上場企業が、世界中の多額の投資資金の運用を左右するこのベンチマーク指数にすぐに組み入れられるわけではないことを意味する。

SpaceXは 、時価総額1兆7500億ドル、資金調達目標750億ドルという、史上最大規模となる可能性のある新規株式公開（IPO）に向けて準備を進めている。しかし、数兆ドル規模の資産を運用するパッシブ型インデックスファンドは、SpaceXがまだS&P500指数に組み込まれていないため、すぐに同社株を購入することはできない。

S&P DJIは、企業が少なくとも1年間の黒字を計上することを義務付けるルールを堅持している。そのため、今のところS&Pグローバルは、これらの企業がよりtrac的な指数に組み入れられていれば起こり得たであろう、巨額の資金流入を阻止している。.

S&P500指数は新規株式公開（IPO）の適格性に関する変更案を否決した。

指数提供会社は 4月30日にパブリックコンサルテーション、S&P500指数に新規上場する大型企業に関する3つの主要ルールを緩和すべきかどうかを問いかけた。 

これらの3つの資格要件は以下のとおりです。

• 12ヶ月の取引期間要件 ― 企業は一般的に、上場企業として少なくとも1年間は株式を公開している必要がある。
• 10％の公開株式比率要件 ― 企業の株式の少なくとも10％は、一般投資家が取引できる状態でなければならない。
• GAAP収益性要件 — 企業は、直近の四半期および直近4四半期の合計において、一般に認められた会計原則（GAAP）に基づく黒字を報告しなければならない。

3つの質問すべてにおいて、答えはノーだった。.

S&P DJIは 発表 、「財務健全性、実績、およびIWF要件の例外は、時価総額のみに基づいて認められるべきではない」と述べた。IWF（Investable Weight Factor、投資可能ウェイト係数）は、S&Pが企業の公開取引可能な浮動株数を測る指標であり、指数加重の対象となる株式の割合を決定するために使用される。

委員会は、厳格な適格性基準と広範な市場代表性との間に矛盾があることを認識した。しかし、 S&Pのプレスリリース。

SpaceXのIPOが依然としてS&P500の基準を満たせない理由

SpaceXは 2025年に49億4000万ドルの純損失を計上したが、売上高は前年比33%増の186億7000万ドルに達した。現行のガイドラインでは、SpaceXはGAAP会計基準で4四半期連続の黒字を達成するまで、S&P500指数に組み入れることはできない。

が報じたところによると、B. Riley Wealthのチーフ・マーケット・ストラテジスト、アート・ホーガン氏は、「企業規模が大きく、長年非公開企業でありながら未だに利益を上げていないという理由で例外を設けるのは、あまり理にかなっていない」と述べた 。これに先立ち、 Cryptopolitan と報じていた 2026年のIPO市場が 仮想通貨の新規株式公開（IPO）の手法を模倣する可能性がある

収益性は、企業がS&P500指数に組み込まれる上で常に大きな障壁となってきた。例えば、テスラは 数年待った末、2020年12月にようやく指数に組み込まれた。同様に、 Uber やAirbnbbnb 、S&P委員会から承認を得るまで、様々な指数で長期間を過ごしていた。

この決定はSpaceXだけにとどまらない。AnthropicやOpenAIといった企業も、株式公開を検討する際に同様の要件に直面する。これらの企業は、S&P500指数構成銘柄が求めるような、安定したGAAPベースの利益をまだ達成できていない。.

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