ZROは、3億ドル規模のKelp DAOの不正利用事件の影響で18%下落した。

セキュリティ専門家らは土曜日、 EthereumベースのKelp DAOから約3億ドルが流出したことを指摘した。.

Cryptopolitan Kelp DAOは「 rsETHに関連する疑わしいクロスチェーン活動を特定した」denttrac報じられた。

ZROの株価は急落し、2ドルから1.4ドルへと18%下落した。同時に、HyperLiquidのレバレッジをかけたロングポジションを保有していた大口投資家が一部強制決済され、288万ドルの損失を被った。.

こうした強制的な資金流出は、ある種のメッセージを送ることになる。人々は清算を目にすると、疑問を抱くことなく、ただ撤退する。流動性が後退し、価格もそれに追随する。.

DeFi プロトコルはエクスポージャーを凍結し、rsETHはあらゆる場所にリスクを拡散させる

rsETHがあまりにも多くの場所に組み込まれているため、問題はさらに悪化した。このトークンは、 DeFi全体にわたる貸付市場、利回り戦略、レバレッジループに組み込まれている。Xについて、イグナス氏は、この脆弱性を「広範な DeFi 統合によるひどい事態」と表現し、その全容はまだ明らかになっていないと述べた。.

Aave V3は既に市場を凍結しました。SparkLendもrsETH市場を閉鎖しました。Fluidも取引を停止しました。UpshiftはHigh Growth ETHとKelp Gainの両方のボルトを一時停止しました。Lido EarnはMellow戦略のメタボルトを通じて関与しており、その設定にはレバレッジが含まれていた可能性が高いです。.

PendleのPTトークンとYTトークンもこの構造に組み込まれています。CompoundとEulerはより広範なネットワークの一部であり、Beefyの戦略の一部もYearnを通じて影響を受ける可能性があります。.

イグナス氏はまた、rsETHがL2ネットワークからブリッジされているため、LayerZeroにも影響が出る可能性があると指摘した。これは直接的な問題を引き起こす。rsETHがL2ネットワーク上で停止したり、機能しなくなったりした場合、これらのトークンは現時点では実質的な価値を持たない可能性がある。.

彼は、状況はまだ変化しており、恐怖を広めたくはないと述べたが、このような事態の際には「 DeFiには隠れる場所があまりない」ことも明らかにした。.

元オイラーラボ幹部が、損失、清算、不良債権がどのように連鎖的に発生するかを解説する。

オイラー・ラボの元CEO、マイケル・ベントレー氏は、「ケルプのrsETHエクスプロイトによる影響は複雑で、一部の人々が現在考えているよりもはるかに深刻な事態になる可能性がある」と述べた。

彼は、メインネット上のrsETHはまだ裏付けがあるかもしれないが、それを売却するための流動性がなく、tracが一時停止されているため、「現在、利用可能な償還方法もない」と説明した。

マイケルも計算してみた。損失がすべての保有者に分散された場合、rsETHは16億ドルの損失に対して3億ドルの損失となり、元の価値の約81.25%にとどまることになる。.

しかし彼は、このアプローチはありそうにないことを明確にし、「 Aave の多くの大規模なポジションを担保不足に追い込み、不良債権を生み出すリスクがあり、法的紛争を引き起こす可能性がある」と述べた。.

マイケル氏はまた、L2保有者が代わりに損失を被る可能性が高いと述べた。彼はこれらの保有者が誰なのか疑問を呈し、彼らは現在大きな損失を抱えているDAOやファンドである可能性があると指摘した。さらに、影響を受けたユーザーが損失の共有を強制するために法的措置を講じる可能性があり、そうなれば償還がさらに遅れる可能性があると付け加えた。.

マイケル氏によると、償還が再開されたとしても、融資プラットフォームがrsETHを担保として再び受け入れる可能性は低いとのことだ。つまり、rsETHとETHのループ取引が大規模に解消されることになるだろう。

現状、これらの取引は既に損失を出している。Aave Aave ETH利用率は100%、借入コストは8.71%、ステーキングされたETHの利回りは約2.5%となっている。そのため、収益率はマイナス圏に大きく落ち込み、約-6.21%から最低で-90%に達する可能性がある。.

マイケルは、担保の交換や債務の返済といった通常の解消プロセスは、この規模では機能しない可能性があると説明した。十分な流動性がないため、トレーダーは段階的に手動で解消作業を進めなければならないかもしれない。. 

マイケル氏、「rsETHが担保としての価値を失い、借入能力も失うと、人々が手動でポジションを解消することも非常に難しくなる」と付け加えた

金利が上昇する一方でポジションが固定化されると、自己資本は消滅する。債務が回収可能な担保額を超えると、不良債権が発生し、さらに拡大し続ける。.

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