Empery DigitalとGenius Groupは、価格下落に伴い債務返済のためにBTCを売却する企業リストに加わった。

上場している Bitcoin 財務会社であるEmpery DigitalとGenius Groupの2社は、未払い債務の返済のため、保有するビットコインの一部または全部を売却した。これは、Strategy誌以外では、企業によるビットコイン蓄積モデルから撤退する企業が増えていることを示す事例の一つである。.

あらゆる要因は、ビットコイン（BTC）の現在の市場状況に起因している。これらの企業のほとんどは、BTCが10万ドル以上で取引されていた時期にこの仮想通貨を買い集めた。しかし、現在BTCは7万ドルを下回って取引されており、これらの企業のバランスシートは深刻な負担を強いられている。.

Bitcoin Treasuries.netによるとBitcoinを減らした戦略部門を除くすべての財務会社による新規購入の割合は、2025年10月の95%から月間取引量の2%にまで急落した。

誰が売却しているのか、そして売却の要因は何なのか？

Empery Digitalは、bitcoinの一部売却益を用いて、未払いのタームローンを全額返済したと。

同社は370BTCを1BTCあたり平均66,632ドルで売却し、約2,470万ドルの総収益を得た。この返済により、以前担保として差し入れられていた約 Bitcoinが解放された。. 

Empery Digitalは現在、2,989BTCを保有しており、同社の共同CEOであるライアン・レーン氏は、「今回の取引により、 bitcoin 価格変動が激しい環境下における当社の財務状況とリスク管理能力が向上する」と述べている。 

3月初旬、エンペリー・デジタルは、取締役会からの圧力に直面し、株主による自社株買いの資金を調達するために102BTCを売却した。具体的には、ATGキャピタルやタイス・P・ブラウンといった一部の株主が、同社の取締役会に取締役候補者を指名する意向を表明していた。

Empery Digitalとは異なり、 Genius GroupはBitcoin全額、その収益で850万ドルの負債を全額返済した。

同社経営陣は、市場環境がより良好になった時点で Bitcoin 買い増しを再開すると述べた。.

MARA Holdingsの場合、この Bitcoin マイナーは3月に15,133BTCを約11億ドルで売却したが、これは同社が保有するビットコインの約4分の1に相当する。.

企業による Bitcoin ビジネスモデルは、なぜこれほど急速に崩壊したのか？

2025年半ば頃、BTCのブームのおかげで、教育機関や医療機関からマイナー、特別買収目的会社まで、大小さまざまな企業がStrategyのテンプレートをモデルにした Bitcoin 財務戦略を採用するようになった。. 

これらの企業のほとんどは、純資産価値（NAV）に対してプレミアムを上乗せした価格で株式を発行し、その収益を Bitcoin購入に充てることで、NAVプレミアムを資金源としてさらなるビットコインの蓄積を促進するという、自己強化的なループを構築した。.

Galaxy Digitalは2025年7月のレポートで、このモデルは構造的に脆弱であり、株式がビット Bitcoin 保有額を上回って取引されている間だけ機能する流動性デリバティブであると警告したが、残念ながら最悪の事態はすでに発生しており、企業はビットコインを手放し始めている。.

Bitcoinが11万ドル以上から7万ドル以下に下落したことで、多くの企業が保有資産で損失を被っている。従来の負債、すなわちタームローン、転換社債、信用枠で資産蓄積の資金を調達していた企業は、現在、取得原価を大幅に下回る価格で取引されている資産と、 Bitcoin 価格の下落に伴って債権が圧縮されない債権者との間で板挟みになっている。. 

CNBCは、Strategy誌以外での企業による Bitcoin 購入が、過去最低の月間実績を記録したと報じた。.

どの企業がまだ購入を続けているのか？

Strategy社は引き続き最前線を牽引し、3月には最大44,377BTCを購入。これは同セクター全体の月間追加購入量の94%に相当する。これらの購入資金は主に、同社が保有するSTRC永久優先株および普通株の市場価格での売却によって調達された。. 

同社の保有総資産は現在約762,099BTCで、取得額は約577億ドル、 cash 準備金は約22億5000万ドルとなっている。Strategy社が直近の週に1,031BTCを7,660万ドルで購入したことは、2週連続で10億ドル規模の購入を行った後、ペースが鈍化したことを示唆している。.

日本のメタプラネットは3月、新規株式と固定行使価格ワラントを組み合わせた株式発行により、世界の機関投資家から408億円（2億5500万ドル）を調達した。この仕組みにより、 Bitcoin 購入のための資金として最大5億3100万ドルを調達できる可能性があるとされている。. 

同社は35,102 BTCを保有しており、210,000 BTCの保有を目指している。American Bitcoin Corp (ABTC)は3月に3回の購入で961 BTCを追加し、現在7,000 BTCを保有しており、企業保有者の中で16位に浮上した。.

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