ブルーム・エナジーが13%超急騰し300ドル台を突破、ジェフリーズは受注が成長予想を裏付けると指摘

TradingKey - 米東部時間9月29日、ブルーム・エナジー（BE）は序盤の取引で13%超急騰し、前日の下げ分をすべて取り戻して直近の高値を更新した。

モルガン・スタンレーは同社株の投資判断「オーバーウェイト」と目標株価310ドルを維持した。契約済みプロジェクトやマルチギガワット規模の提携、強固な2026年ガイダンスにより、個別プロジェクトの展開遅延が短期的な業績に与える影響は緩和されると予想している。

データセンターにおける電力需要に対する市場の期待が、今回の株価上昇の重要な背景となっている。AIデータセンターには連続的で安定した電力供給が必要とされるため、ブルーム・エナジーの固体酸化物形燃料電池が注目を集めている。同設備は比較的迅速に導入可能で、大手クラウドサービスプロバイダーやデータセンター向けにオンサイト発電、オフグリッド、あるいはマイクログリッドのソリューションを提供できる。

しかし、成長の確実性については機関投資家の間で意見が分かれている。ジェフリーズはブルーム・エナジーの目標株価を264ドルに引き上げたものの、現在の株価とはまだ約10%の開きがあり、投資判断を格上げすることなく「ホールド（保有）」に据え置いた。

同社は、「ビハインド・ザ・メーター（自家消費型）」発電を通じてAIデータセンターの電力需要を取り込むというロジックに変わりはなく、直近の大型受注や生産能力拡大が成長見通しを裏付けていると考えている。しかし、いくつかの主要プロジェクトは、大気、水、天然ガスの供給、および地元自治体の承認に関してなお不透明感に直面している。

同社は、ブルーム・エナジーの現在の収益増の大部分が少数の大型プロジェクトに依存しているため、業績が個別プロジェクトの進捗ペースに左右されやすくなっていると指摘した。ジュピター・プロジェクトはその典型例である。同プロジェクトは当初、ブルーム・エナジーの燃料電池を用いて大型AIデータセンターに電力を供給する計画だったが、天然ガスパイプラインの建設や地元の許認可問題により、プロジェクト遅延のリスクが高まっている。バインランドなどのプロジェクトも、程度は異なるものの許認可やインフラ面での制約に直面している。

そのためジェフリーズは、ブルーム・エナジーの現在最大のリスクは顧客を獲得できるかどうかではなく、これらの大規模プロジェクトが当初の計画通りに許認可取得、建設、および収益認識を完了できるかどうかにあると考えている。

BE 日足チャート。出所：TradingView

ブルーム・エナジーの株価は前営業日の急落から大幅に反発し、5日移動平均線（280.40ドル）、10日移動平均線（274.60ドル）、20日移動平均線（263.54ドル）、80日移動平均線（251.41ドル）、160日移動平均線（242.30ドル）を再び上回り、フィボナッチ・リトレースメントの0.618水準（277.16ドル）を回復した。

現在の形状はサポート付近での急な押し目から力強い反発へとシフトしているが、フィボナッチ・リトレースメントの0.618水準と0.786水準の間に留まっており、0.786水準（309.79ドル）をまだ突破していない。

上値としては、株価が上昇を続けてフィボナッチ・リトレースメントの0.786水準（309.79ドル）を上抜けた場合、上昇トレンドは過去最高値の309.79ドルに向けて拡大する見込みである。

ブレイクアウトに勢いが欠ける場合、株価はフィボナッチ・リトレースメントの0.618水準（277.16ドル）まで戻ってサポートを探る展開も考えられる。より弱いシナリオでは、20日移動平均線（263.54ドル）およびフィボナッチ0.5水準（254.28ドル）付近のサポートゾーンを再びテストする可能性がある。