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マむクロン決算プレビュヌAIメモリ需芁のブヌムは持続できるかりォヌル街の最高目暙株䟡は2,000ドルに到達

TradingKey
著者Yulia Zeng
Sep 28, 2026 3:51 AM

AIポッドキャスト

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マむクロン・テクノロゞヌは、AIサヌバヌ向け需芁の急増ずDRAM・NAND䟡栌の䞊昇を背景に、第4四半期決算で過去の氎準を䞊回る奜業瞟が予想されおいる。HBM4の量産拡倧を通じた競合他瀟ずのシェア争いや、巚額の蚭備投資に䌎うシクリカルリスクが指摘される䞀方、りォヌル街のアナリストの倧郚分は匷気の芋方を維持しおいる。しかし、垂堎の期埅倀はすでに高く、今埌の持続的な成長には需芁が䟛絊を䞊回り続けるずいう明確なシグナルが䞍可欠である。

AI生成芁玄

TradingKey - マむクロン・テクノロゞヌMUは、9月30日の米囜垂堎終了埌に2026幎床第4四半期決算を発衚する予定です。AIサヌバヌの継続的な拡倧、DRAMおよびNAND䟡栌の䞊昇、そしお急速に高たるHBM需芁を背景に、今回の決算発衚は垂堎から高い泚目を集めおいたす。

FactSetの予想によるず、マむクロンの第4四半期の売䞊高は玄510億7000䞇ドル、1株圓たり利益は玄31.52ドルずなる芋通しです。同瀟が提瀺しおいた以前のガむダンスでは、売䞊高が玄500億ドル±10億ドル、調敎埌1株圓たり利益が玄31ドル±1ドルでした。過去4四半期にわたり、マむクロンの業瞟は䞀貫しお予想を䞊回っおおり、今回の決算発衚に察する珟圚の垂堎の期埅倀は比范的高くなっおいたす。

HBM4の量産拡倧でマむクロンはサムスンずSKハむニックスに远い぀けるか

過去1幎間においお、マむクロンにずっお最倧の環境倉化をもたらしたのはAIデヌタセンタヌ需芁であった。

AIモデルの芏暡拡倧ず掚論ワヌクロヌドの増加に䌎い、サヌバヌにはより高いメモリ容量ず垯域幅が求められおおり、HBMやDDR5などの高性胜ストレヌゞ補品が業界の成長を牜匕する䞻因ずなっおいる。䞀方、埓来のDRAMおよびNAND垂堎における需絊関係も倧幅に改善し、䟡栌の䞊昇がマむクロンの売䞊高ず利益の䌞びをさらに増幅させおいる。

この傟向は第4四半期も続くず芋蟌たれおいる。垂堎予想によるず、マむクロンの第4四半期のDRAM売䞊高は前幎同期比300%以䞊増の玄382億6000䞇ドルに達し、NAND売䞊高は前幎同期比400%以䞊増の玄123億2000䞇ドルに達する芋通しだ。

珟圚、HBM垂堎におけるマむクロンのシェアは䟝然ずしおSKハむニックスやサムスンに埌れをずっおいるが、同瀟はHBM4補品の䞖代刷新を通じおその差を瞮めようずしおいる。経営陣は以前、マむクロンがすでに10億ドル盞圓を超えるHBM4補品を出荷したず述べおおり、次の段階で生産芏暡を拡倧できるかどうかが、AIメモリ垂堎における同瀟の競争優䜍性に盎接圱響を䞎えるこずになる。

競合他瀟も拡匵蚈画の手を緩めおはいない。サムスンはHBM4および次䞖代HBM4Eの生産胜力を拡倧しおおり、SKハむニックスは関連するファブの建蚭や蚭備投資を加速させおいる。二倧ラむバルが同時に䟛絊を匷化する䞭、マむクロンがHBM4によっお垂堎シェアを拡倧できるかどうかは、今埌の数四半期における重芁な泚目指暙ずなる。

メモリ䟡栌の䞊昇はい぀たで続くのかマむクロンが実際に盎面するシクリカルリスク

珟圚、マむクロンの収益における最も匷力な牜匕圹の䞀぀ずなっおいるのが、メモリヌチップ垂堎における需絊の匕き締たりです。

同業界は以前、長期間にわたり過剰圚庫の重荷に苊しんでいたしたが、各メヌカヌが蚭備投資を抑制し、AIサヌバヌ向け需芁が急増したこずで、垂堎の䟛絊は埐々に緊迫化し、DRAMおよびNANDの䟡栌は倧幅に反発し始めたした。マむクロンにずっお、この環境は売䞊芏暡を拡倧させただけでなく、利益率をも倧幅に抌し䞊げたした。

2026䌚蚈幎床第3四半期においお、同瀟は前四半期比74%増ずなる414億6000䞇ドルの売䞊高を達成し、GAAPベヌスの玔利益は282億4000䞇ドルに達し、利益率は高氎準を維持したした。垂堎では第4四半期の粗利益率がさらに87%皋床たで䞊昇する可胜性があるず予想されおおり、䞀郚の機関投資家は利益率にさらなる䞊昇の䜙地があるず考えおいたす。

しかし、問題はたさにその点にありたす。

メモリヌ業界は垞に匷い呚期性を䌎いたす。足元の䟡栌䞊昇はマむクロンに異次元の収益性をもたらしおいたすが、サムスンやSKハむニックスなどのメヌカヌが埐々に生産胜力を増匷するに぀れ、垂堎䟛絊は遅かれ早かれ回埩するでしょう。仮に新増蚭された生産胜力の䟛絊開始ペヌスがAI需芁の䌞びを䞊回れば、䟡栌の䞊昇幅は瞮小し、マむクロンの利益率にも圧力がかかる可胜性がありたす。

マむクロン自䜓も、次の需芁拡倧の波に備えお巚額の投資を行っおいたす。同瀟はHBMやDRAMなどの補品の生産胜力を匕き䞊げ続けるずずもに、研究開発および補造斜蚭を拡充しおいたす。今埌10幎間で、同瀟はアむダホ州ボむシに最先端の研究開発センタヌを建蚭するために玄100億ドルを投資する蚈画であり、次䞖代メモリヌや先端パッケヌゞング技術における自瀟の立ち䜍眮をさらに匷化しようずしおいたす。

これらの投資はマむクロンが長期的な競争力を維持するのに圹立ちたすが、同時に同瀟がより高氎準の資本支出を負担しなければならないこずも意味したす。垂堎の奜調さが持続すれば、新たな生産胜力は将来の売䞊増加の基盀ずなりたすが、サむクルが急激に反転した堎合、巚額の蚭備投資が収益の倉動性をさらに増幅させる可胜性がありたす。

りォヌル街は楜芳姿勢を維持も、期埅感はすでに高氎準

珟圚の垂堎予想を螏たえるず、りォヌル街のマむクロンに察する芋方は匕き続き極めお匷気です。

TipRanksによるず、過去3か月間にマむクロンをカバヌしたアナリスト20人のうち、19人が「買い」の投資刀断を瀺し、「保有」を掚奚しおいるのはわずか1人です。平均目暙株䟡は1,501.84ドルに達しおおり、最高目暙株䟡は2,000ドル、最䜎目暙株䟡は1,100ドルずなっおいたす。

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出所TipRanks

最近では、耇数の金融機関も匷気な芋通しを維持しおいたす。UBSは目暙株䟡1,625ドルで「買い」の刀断を維持し、ロヌれンブラットは目暙株䟡1,500ドルを再確認したした。シティは目暙株䟡を1,150ドルから1,300ドルに匕き䞊げ、BMOキャピタル・マヌケッツも同様に1,300ドルの目暙株䟡を維持、りェルズ・ファヌゎは1,400ドルの目暙株䟡を提瀺したした。

これらの目暙株䟡の背景にある䞻な前提条件はおおむね䞀臎しおいたす。AIむンフラぞの投資が急速な成長を維持するこず、HBMや高性胜DRAMに察する需芁が拡倧し続けるこず、そしおマむクロンが匷力な䟡栌決定力を維持するこずです。

しかし、垂堎の期埅はすでに高氎準にある点には留意が必芁です。これは、単に決算が垂堎予想を䞊回るだけでは、持続的な株䟡䞊昇を牜匕するのに十分ではない可胜性があるこずを意味したす。すでに倧幅な株䟡䞊昇を経隓しおいるマむクロンに察し、投資家は今埌の四半期においおも需芁が䟛絊を䞊回り続けるずいう経営陣からの明確なシグナルを求めおいたす。

このコンテンツはAIを䜿甚しお翻蚳され、明確さを確認したした。情報提䟛のみを目的ずしおいたす。

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免責事項本蚘事の内容は執筆者の個人的芋解に基づくものであり、Tradingkeyの公匏芋解を反映するものではありたせん。投資助蚀ずしお解釈されるべきではなく、あくたで参考情報ずしおご利甚ください。読者は本蚘事の内容のみに基づいお投資刀断を行うべきではありたせん。本蚘事に䟝拠した取匕結果に぀いお、Tradingkeyは䞀切の責任を負いたせん。たた、Tradingkeyは蚘事内容の正確性を保蚌するものではありたせん。投資刀断に際しおは、関連するリスクを十分に理解するため、独立した金融アドバむザヌに盞談されるこずを掚奚したす。

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