米8月非農業部門雇用者数は16.2万人増、市場予想を大幅に上回る；過去数値も5.5万人上方修正、FRBの9月利上げ確率は大幅上昇

TradingKey - 米東部時間9月4日、米労働省が発表した最新データによると、8月の米非農業部門雇用者数は前月比16万2000人増と市場予想を大幅に上回った。また、過去2カ月分の数値は合計で5万5000人上方修正された。

具体的には、8月の米非農業部門雇用者数は16万2000人増加し、市場予想の5万6000人増を大幅に上回った。一方、6月の雇用者数は2万人増から3万1000人増へ、7月は従来の2万3000人減から2万1000人増へそれぞれ上方修正された。これらの改定により、6月と7月の合計雇用増加数は従来発表より5万5000人増加した。

失業率は4.1%で7月から横ばいとなった。労働参加率は61.6%にわずかに上昇したものの、今年1月の水準を依然として0.5ポイント下回っている。賃金については、8月の平均時給が前月比0.3%増、前年同月比3.1%増となり、全体として緩やかな賃金上昇を反映した。

米労働統計局（BLS）のデータによると、8月の雇用増加は主に飲食サービスや地方政府教育部門がけん引したほか、製造業やヘルスケア部門でも雇用が拡大した。一方、情報セクターの雇用は減少しており、雇用データが7月から大幅に改善したものの、産業間のばらつきが依然として存在していることを示している。

非農業部門雇用統計の発表に先立ち公表されたADP雇用データでは、8月の民間部門雇用者数が3万8000人増にとどまり、予想の4万8000人増を大幅に下回っていた。この大きな乖離の一因は、ADPが民間部門のみを対象としているのに対し、政府の公式非農業部門雇用統計には政府機関の雇用（8月は地方政府教育部門で4万2000人増）が含まれていることにあり、今回の非農業部門雇用統計結果のインパクトを一層強めることとなった。

データ発表後、金融市場は迅速に反応した。執筆時点で、金スポット価格は短時間で80ドル以上急落して1オンス＝4,400ドルを割り込み、日中騰落率は1.88%の下落となった。銀スポット価格も短時間で1.8ドル下落し、1オンス＝65.17ドルで取引された。米ドル指数（DXY）は一時34ピップス急上昇し、99.36に達した。

[出所：TradingView]

好調な雇用データは、米連邦準備理事会（FRB）が9月に利上げを行うとの市場の見方を強め、金や銀など金利に敏感な資産の圧迫要因となった。

これに先立ち、FRBのクリスファー・ウォラー理事は、インフレの減速が続けば9月の会合で政策金利の据え置きを支持する立場をとると述べていた。同理事の発言を受けて、市場における9月利上げ観測は一時50%程度まで低下していた。

しかし、8月の非農業部門雇用統計の発表を受け、トレーダーは即座に9月利上げへの織り込みを強め、市場が織り込む確率は一時60%超へと再び上昇した。好調な雇用統計は、FRBが9月に利上げを行うとの市場予想を再び過熱させる可能性がある。

ただし、単月の雇用データだけではFRBの政策軌道を判断するのに依然として不十分である。ウォラー理事は以前、自身の政策判断が8月のインフレデータに大きく左右されることを明確にしており、近く発表される消費者物価指数（CPI）の数値が、9月の金利決定を見極める重要な根拠となる。

8月の米CPIデータは9月11日に発表され、FRBは9月15〜16日に連邦公開市場委員会（FOMC）を開催する。雇用データとともに、インフレ動向が9月の金利決定に向けた市場予想をあわせて形作ることになる。

全体として、8月の非農業部門雇用者数は16万2000人増加し、市場予想の5万6000人増を大幅に上回ったほか、6月と7月の数値も合計で5万5000人上方修正され、これまで報告されていた労働市場の減速傾向が一定程度和らいだことを示している。

一方、堅調な雇用統計は9月の利上げに対する市場の観測を再び引き上げたが、利上げが実現するかどうかは今後のインフレデータ次第である。市場は9月のFRBの政策姿勢についてのさらなる手がかりを得るため、8月CPIを引き続き注視することになる。