5年ぶりに債券市場へ復帰。エヌビディア、少なくとも200億ドルの債券発行を計画

Nvidiaが投資適格社債市場へ最後に進出したのが、発行規模わずか50億ドルであった2021年6月に遡ることを考慮すると、約4年ぶりとなる今回の債券市場への復帰が、200億ドルという規模で開始されたことは、精査に値する明確な戦略的意図を孕んでいる。

より広い視点で見れば、Nvidiaの債券市場への復帰は単発的な事象ではない。過去1年ほどの間に、Alphabet（ GOOGL ）、Amazon（ AMZN）やその他のハイテク巨人は、人工知能の急速な拡大を支えるために必要なコンピューティング・インフラを拡充するため、様々な債券市場のチャネルを通じて累計数千億ドルを調達している。

興味深いことに、固定利付債市場はこれらAIテーマの社債に対して非常に高い受容度を示しており、投資家が膨大な供給を吸収し続けていることで、堅調な需給状況が生まれている。

Nvidiaはバランスシート上に約1,000億ドルのフリーキャッシュフローを保有しており、200億ドルの債券発行額は手元資金を大きく下回る。同社は、Oracle（ ORCL ）、Google、あるいはMeta（ META ）のように、AIインフラの欠落を埋めるためにこの資金を必要としているわけではない。

Nvidiaのようにキャッシュフローが豊富なハイテク巨人が、自己資金の活用よりも大規模な債券発行を選択するのは、主に現在の比較的妥当な資金調達コストを利用して長期資金を確保しつつ、技術革新や地政学的な不確実性による潜在的なショックに備えて現金準備を維持するためである。

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