ソフトバンクグループ株が20％急騰。エヌビディアとOpenAIがその原動力となっている。

5月20日に発表されたNVIDIAの決算報告書は、AI設備投資が冷え込んでいないことを示している。同社は、4月26日に終了した2027会計年度第1四半期の売上高が前年同期比85％増の816億ドルであったと報告した。データセンター部門の売上高は前年同期比92％増の752億ドルに達し、第2四半期の売上高ガイダンスも市場予想を上回る910億ドルと、好調を維持した。ジェンスン・ファン氏は、AIインフラの構築が加速していると述べ、エージェンティックAIが実質的な価値を生み出し始めていることを強調した。

決算発表後、NVIDIAの株価は時間外取引で1.26％小幅に下落したが、今回の報告はAI需要の底堅さを証明するのに十分な内容であった。

これは、AI大手のOpenAIに巨額の投資を行っているSoftBankにとって特に重要である。OpenAIの評価額や資金調達環境は、ひいてはAIバリューチェーン全体に対する市場の信頼に大きく依存している。NVIDIAの力強い決算は、AI演算能力への需要が依然として拡大していることを示しており、OpenAIのようなモデル・アプリケーション企業が依然として大きな成長ポテンシャルを有しているという市場の確信を強めることになるだろう。

ソフトバンクの最新の決算報告によると、2025年度の投資利益は前年度比97％増の7兆2900億円に急増し、そのうちOpenAIによる投資利益は6兆7300億円（92.3％）に達しました。ソフトバンクは2026年に3段階で資本注入を行う計画で、累積投資額を約646億ドルに引き上げ、出資比率を現在の11％から約13％へとさらに高める方針です。

この目的を達成するため、ソフトバンクはすでにTモバイル（ TMUS）およびエヌビディアの保有株の一部を売却し、社債を発行したほか、400億ドルのブリッジローンを利用しました。そのうち200億ドルは4月に実行され、主にOpenAIへの投資に充てられています。

一方、最新の報道によると、OpenAIは数週間以内に機密扱いでIPO（新規株式公開）を申請する準備を進めており、早ければ2026年9月にも上場する可能性があります。時価総額1兆ドルに迫る評価額で少なくとも600億ドルの資金調達を目指しており、同社は最近、主要な法的障害もクリアしました。週間アクティブユーザー数は9億人、有料会員数は5000万人に達しており、OpenAIが上場すれば、主要株主であるソフトバンクが当然ながらその恩恵を真っ先に受けることになります。

NVIDIAの決算がAI投資の正当性を裏付け続け、OpenAIが新規株式公開（IPO）を控えるなか、市場ではソフトバンクの貸借対照表や保有株式ポートフォリオの再評価が進んでおり、これが同社株の急騰を牽引するファンダメンタルズ上の主要因となっている。

しかし、この株価上昇は明らかな脆弱性も孕んでいる。Reutersによると、ソフトバンクによるOpenAIへの巨額の投資は、資金調達圧力やバリュエーションの変動に対する市場の懸念を招いている。その一方で、OpenAIはグーグルの「Gemini」やアンソロピックの「Claude」といった競合他社との激しい競争にさらされている。

NVIDIAの決算とOpenAIのIPOは、確かにソフトバンクをより高いバリュエーションへと押し上げる要因となるが、同時に同社をAIを巡る期待値（ナラティブ）の変動に深くさらすことにもなる。OpenAIの評価額が上昇し続け、NVIDIAによるAI需要の裏付けが揺るがない限り、ソフトバンクが再評価される余地は依然として残されている。しかし、IPO価格が予想を下回るか、あるいはNVIDIAの次期見通し（ガイダンス）がわずかでも保守的な内容となれば、この高いベータ値は逆に株価調整の幅を増幅させることになるだろう。

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。