サムスン対SKハイニックス：どちらのAIメモリ銘柄が優れているか？投資方法は？

2026年第1四半期、SKハイニックスの売上高は約52兆6000億ウォン、営業利益は約37兆6000億ウォンを記録し、営業利益率は72%に達した。一方、サムスン電子の売上高は約133兆9000億ウォン、営業利益は約57兆2000億ウォンで、営業利益率は約42.7%となった。サムスンの規模はSKハイニックスを大きく上回るが、SKハイニックスは高利益率のHBM事業が牽引し、より強固な収益の回復力を示している。

メモリ事業のみに焦点を当てると、サムスンの半導体部門の第1四半期営業利益は前年同期比で約48倍の53兆7000億ウォンに急増しており、同様に力強い回復の勢いを反映している。しかし、SKハイニックスはファウンドリや家電事業による利益率の押し下げ要因がなく、より純粋な事業構造を維持している。

AI専用HBM（高帯域幅メモリー）の分野において、SKハイニックスは依然としてリーダーの地位を維持している。同社のHBM出荷市場シェアは約52%に達する一方、サムスン電子は約39%にとどまる。さらに、SKハイニックスはNvidia（ NVDA）向けHBM4供給受注の3分の2以上を確保しており、全体の約70%を占めている。また、今年2月にはHBM4の量産を開始し、優位性を一段と強固なものにしている。

サムスン電子はHBM3Eの段階で歩留まりや放熱の問題により遅れが生じたものの、2025年第4四半期にはNvidiaへのHBM3E納入に成功し、Google（ GOOGL）およびAMD（ AMD）のサプライチェーンにも食い込んだ。2026年2月にはサムスン電子もHBM4の量産を発表し、追い上げのペースを大幅に加速させている。5月29日、サムスン電子は業界初となる12層積層HBM4Eのサンプルをグローバル顧客に出荷開始したと発表し、AIメモリー市場の競争において先手を打った。

株価パフォーマンスについては、SKハイニックスが年初来で約247%上昇したのに対し、サムスン電子の上昇率は約149%と緩やかだった。野村証券は最近、SKハイニックスとサムスン電子の目標株価をそれぞれ400万韓国ウォン、59万韓国ウォンに引き上げ、両社ともに同様の上昇余地が見込まれるとして「買い」の投資判断を継続している。

成長性を求める投資家は、HBM市場でトップシェアを誇り、メモリー事業に特化し高い利益率を享受するSKハイニックスを選択すべきだろう。ただし、AI需要の変動時にはより大幅な株価調整に直面する。一方、安定性を求める投資家は、巨大な規模と強力なリスク耐性を備えるサムスン電子を選ぶのが賢明だ。HBM4での追い上げが成功すれば、収益とバリュエーションの両面で「ダブルプレー」となる可能性がある。

2026年5月29日時点で、サムスン電子の年初来上昇率は163%を超え、SKハイニックスは258%以上急騰している。両社は韓国市場に上場しているが、現物株以外にも投資家は以下のチャネルを通じて投資機会を得ることができる。

米国のチャネル（最も直接的で、米国口座保有者に適している）

米国ADR

サムスン：SSNGYが主要ティッカーで、1単位が原資産25株に相当する。価格は韓国ウォンの為替変動と、1株あたり年間約0.01〜0.05ドルの保管手数料という二重の影響を受ける点に注意が必要。

SKハイニックス：シティグループ、JPモルガン、ゴールドマン・サックスが主幹事証券会社に指名された。3月にSEC（米証券取引委員会）へ非公開で上場申請が行われ、2026年6月〜7月の上場を目指している。調達規模は100億〜140億ドルに達する見込みで、近年におけるアジア企業による米国IPOとしては最大規模の一つとなる。上場後は、SKハイニックスに投資する主要なチャネルとなる。

DRAMメモリ・テーマ型ETF

世界初のメモリチップ・テーマ型ETF（ DRAM）は4月2日に上場し、わずか27取引日で約65億ドルの資金流入を記録した。組入比率上位3社は、SKハイニックス（約27.69%）、サムスン電子（約20.27%）、マイクロン（約25.85%）で、サムスンとSKハイニックスでウェイトの半分近くを占める。DRAMは厳格な選定基準を持つアクティブ運用型ETFであり、売上または利益の50%以上をメモリ事業から得ている企業のみを選定しており、現在の組み入れ銘柄は11銘柄にとどまる。米国の投資家が世界的なメモリリーダーへ手軽に投資するのに最適である。

EWY 韓国ETF

iシェアーズMSCI（ EWY）韓国ETFは、韓国市場全体に連動する。サムスンの比率は約20%、SKハイニックスは約15%で、合計35%を超える。EWYの構成銘柄は多岐にわたるセクターに分散されており、韓国経済全体に強気な保守的投資家に適しているが、DRAM ETFに比べるとメモリセクターへの感応度は低い。

香港のチャネル（最も利便性が高く、中国本土および香港の投資家に適している）

南方東英（CSOP）ハイニックス2倍ブル（07709.HK）

2025年10月16日に上場。2026年5月7日時点の運用資産残高（AUM）は421億香港ドルに達し、世界最大の個別株レバレッジ型商品となった。第1四半期の純流入額は15億6000万ドルに達し、テスラ（ TSLA）やマイクロソフト（ MSFT）に関連する商品を上回った。5月28日時点で、南方東英（CSOP）ハイニックス2倍ブルの年初来騰落率は約+512%に達している。

南方東英（CSOP）サムスン電子2倍レバレッジ／インバース商品（07747.HK / 07347.HK）

2025年5月28日に上場し、信託報酬は年率1.6%。サムスン電子の毎日の騰落率の2倍に連動するよう設計されている。南方東英（CSOP）サムスン2倍ブル（07747.HK）の年初来騰落率は約285%となっている。

韓国国内のレバレッジ型ETF（5月27日上場、ハイリスクな短期向けツール）

5月27日、サムスン資産運用や未来アセット（Mirae Asset）を含む8社の資産運用会社が、韓国取引所にサムスン電子とSKハイニックスに連動する初の2倍レバレッジ型ETFを上場させた。上場初日、KODEX SKハイニックス・レバレッジETFの1日当たり売買代金は4兆3900億ウォンに達し、ETFとして首位となった。TIGER サムスン電子レバレッジETFも売買代金が約2兆ウォンに達し、上位にランクインした。

欧州GDR（欧州市場およびIBKR利用者向け）

サムスン：ロンドンGDR（SMSN）、米ドル建て、1株当たり価格は約3,000ドル。韓国市場のサムスン株は数回の株式分割を実施したが、GDRは実施されていないため（当初1 GDRが25株に相当）、株価は極めて高い。

SKハイニックス：ドイツ／ルクセンブルクGDR（HY9H）、ユーロ建て。流動性が限られているため、指値注文を推奨する。

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