リップル社の上場の鐘へのカウントダウン？CEOがIPOをアピール：XRPホルダーは恩恵を得られるのか、それとも蚊帳の外に置かれるのか？

TradingKey - RippleのCEOブラッド・ガーリングハウス氏は、IPOがXRPホルダーに特別な取り決めを提供する可能性があると語るが、なぜXRP価格は大幅に上昇していないのか？

最近、Ripple（ XRP）のCEOであるブラッド・ガーリングハウス氏が、IPOとXRPホルダーの権利に関する問題に改めて言及し、低迷する暗号資産市場に熱気をもたらすとともに、XRPコミュニティから大きな注目を集めている。しかし、XRP価格は大幅な上昇を見せておらず、1.10ドル付近で不安定な値動きを続けている。これは、RippleのIPOがXRPに与える影響が、高い不確実性を伴う諸刃の剣であるためと考えられる。

XRP価格チャート、出所：TradingView

2026年6月のポッドキャスト「Crypto In America」のインタビューにおいて、RippleのIPOによってXRPホルダーが株式を得られる可能性があるか尋ねられた際、ブラッド・ガーリングハウス氏は頷き、「おそらく特別な取り決めがあるだろう」と述べた。早くも今年5月下旬には、ガーリングハウス氏はRippleのIPOの見通しについて言及していたが、その姿勢は比較的慎重であった。CoinDesk Consensusカンファレンスで同氏は、「現在、上場している多くの暗号資産企業は公開市場で苦戦しており、非公開企業のままでいることが、実際にはRippleにより大きな運営上の柔軟性をもたらしている」と明かしていた。

Rippleは短期的には上場しないものの（同社CEOは以前、「これ（IPO）は決してすぐに起こるようなことではない」と強調していた）、上場の可能性について言及もしている。実のところ、XRP投資家が注目しているのはIPOの時期ではなく、それによって自分たちが何を得て、何を失うのかという点である。

ガーリングハウス氏が「特別な取り決めがあるかもしれない」と示唆したことを受け、市場では様々な期待が高まり始めた。最も一般的な推測は、長期のXRPホルダーやXRPLチェーンでステーキングを行っているユーザーに対し、IPO株式の優先引受権が与えられるか、あるいは何らかの形式の「株式とトークンが結びついた」権利証明書が発行されるというものである。要するに、これによりXRPトークンホルダーは企業の株主に移行できるようになる。実現可能性の観点から言えば、これは確かに考えられる。

さらに、XRPはすでに法的な明確性を獲得しているものの、多くの多国籍銀行や中央銀行は、Rippleが非公開企業であることを理由に、大規模な導入に対して静観する姿勢を保っている。Rippleが上場企業となり、四半期決算を開示し、SECによる厳格な規制を受けるようになれば、XRPに対する機関投資家の信頼は急上昇し、大幅な導入推進につながるだろう。

しかし短期的には、RippleのIPOはXRPにとって深刻な「流動性と注目の流出」を招く可能性もある。Rippleが米国株式市場に上場を果たせば、機関投資家は、配当、財務の透明性、企業資産の所有権、およびコンプライアンスの保証を提供するRippleの株式へと投資先をシフトさせる可能性がある。これは、本来であればXRPトークンに流入していたはずの機関投資家の新規資金を直接的に吸い上げることになる。

最も懸念されるのは、IPO後の財務報告要件を満たすための現金化に伴う、Rippleによる売り圧力に直面する可能性があることだ。非公開企業であるRippleは、これまでトークンの売却を巡ってしばしば批判されてきた。しかし上場後は、ウォール街のキャッシュフローと収益性に対する厳しい四半期ごとの要求を満たすため、Rippleの取締役会は、会社の財務諸表を強化するために、エスクローアカウントにある数百億のXRPをより「正確かつ合理的」な方法で現金化する可能性が極めて高い。これは、XRP価格に目に見えない長期的な売り圧力を生み出すことになる。