原油価格見通し：サウジの輸出回復がリスクプレミアムの重荷となる中、ブレント原油は100ドルを維持できるか？

足元の原油価格反落における直接的な要因は、サウジアラビアが輸送ルートを調整したことで、東西パイプライン停止が実際の供給に与える影響を緩和させたことにある。

フーシ派武装勢力は以前、サウジアラビア東部の油田と紅海沿岸のヤンブー港を結ぶ東西パイプラインを攻撃し、サウジアラムコはヤンブー経由の輸出の一部停止を余儀なくされた。それ以来、サウジアラビアは紅海方面での輸出減少分を相殺するため、ホルムズ海峡を経由する原油出荷量を増加させている。

Kplerの速報データによると、9月以降のサウジアラビアの原油輸出量は日量400万バレル超へと回復し、8月の日量240万バレルを大幅に上回った。また船舶データによると、過去6日間のホルムズ海峡を経由したサウジ原油の出荷量は平均日量約290万バレルとなり、8月のわずか日量70万バレルと比べて増加した。

JPモルガンは9月18日付のリポートで、東西パイプラインの停止にもかかわらず、中東の石油輸送は市場が当初懸念していたよりも堅調を維持していると指摘した。過去10日間の同地域からの平均原油流量は日量約1710万バレルで、2025年の平均水準をなお日量610万バレル下回っているものの、大規模な供給混乱には至らなかった。

一方、サウジアラビアは東西パイプラインの輸送能力の約半数が数日以内に復旧すると見込んでおり、長期的な供給混乱に対する市場の懸念は一段と和らいでいる。代替輸送ルートが機能し始めたことで、トレーダーらはこれまで原油価格に織り込まれていた地政学的リスク・プレミアムの引き下げを開始した。

米国とイランの外交接触が再開される可能性も、原油価格を押し下げるもう一つの要因となっている。カタール外務省のマジェド・アル・アンサリ報道官は9月20日、両国を交渉のテーブルに戻すため、カタールが米イラン双方と連絡を維持していると述べた。カタールが米国高官から得た情報によると、米国側は合意形成を望んでおり、衝突を終結させる解決策を模索しているとされる。

イランもまた仲介者を通じて交渉再開の条件を提出した。トランプ米大統領はイランについて、自身は依然として「意思決定段階」にあるとし、状況が近く劇的に変化する可能性があると警告したものの、イランのペゼシュキアン大統領との会談の可能性を排除しなかった。国連総会が開幕するなか、市場は双方が新たな外交シグナルを発する可能性に賭け始めている。

出所：TradingView

日足チャートでは、ブレント原油は110.04ドルに達した後に継続して反落し、直近では101.97ドルで取引されています。102.52ドルの23.6%フィボナッチ・リトレースメント水準およびこれまでの急速な上昇トレンドラインを一時的に割り込んでおり、短期的な上昇モーメンタムが大幅に減退していることを示しています。

RSIは買われ過ぎ圏から57.08まで低下し、64.65のシグナル線を下回ったことから、強気モーメンタムの後退を反映しています。しかし、RSIは依然として50を上回って推移しており、原油価格も20日移動平均線の98.22ドルや60日移動平均線の89.46ドルを上回る水準を維持しています。したがって、足元の値動きは上昇後のテクニカルな調整の範囲内にとどまっており、中期的なトレンドが完全に弱まったわけではありません。

短期的には、まず心理的節目である100ドルの大台が注目されます。原油価格が100ドル上方を維持し、102.52ドルを奪還できれば、105ドルに向けて反発し、再び110.04ドルを試す機会が残されています。

逆に、日足終値で100ドルを下回った場合、原油価格はさらに押し戻されて97.87ドル〜98.22ドルのサポートゾーンを試す可能性があります。この水準を割り込んだ場合、次に注視すべき下値目処は順に94.11ドルと90.35ドルとなります。

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